美元回調僅是曇花一現？4月跌勢料將持續

由於特朗普鋼鋁關稅的政策風險因素和朝鮮問題的地緣風險因素雙重試壓，美元在今年第一季度的表現依舊慘烈。全季度下跌2.4%，美元兌日元在第一季度跌幅達到5.6%。

不過，在剛剛結束的上周美元表現似乎出現了反彈。上周美元指數上漲0.52%，基本抹去前一周的跌幅；美元兌日元漲幅近1.5%。

但這並不意味著美元引來拐點——市場分析師認為，近期美元的反彈僅僅是因為季節性資金流動造成的。而從基本面及歷史表現來看，美元長期和短期前景依舊看跌，4月料將持續下挫。

美元反彈僅因季節性空頭回調？

加拿大豐業銀行分析師奧斯本(ShaunOsborne)和埃裡克(EricTheoret)表示，3月底、以及第一季度末相關的資金流一定程度上影響了美元的需求，而且鑒於復活節的因素，資金流動性水平也受到了影響。

目前主要有兩方麵因素令美元承壓，一方麵是長期以來困擾美國的財政預算赤字和貿易赤字；另一方麵則是，經濟學家稱，美國經濟增長周期已經處於末期。而目前市場對這兩方麵的擔憂依舊存在，也就是說困擾美元的因素尚未消除。

在季度末，一些之前賣出美元買入更高收益的新興市場外彙的投資者會轉而調整投資，重新買入美元，正是這樣的需求推升美元彙價。

此外，儘管每個季度末都會存在資金流的影響，不過3月末表現的尤為明顯，因為這時候也是日本上一財年結束的時間。日本是美元主導資產最大的投資方之一，而其財年更替使得3月末湧入了大量買入美元的資金。

美元基本面頹態依舊

儘管如此，基本面上美元的頹態依舊未改。奧斯本表示：“我們仍然認為美元在基本面和技術麵上都是脆弱的。我們預計，隨著全球經濟增速加快、以及其他國家利率上調，投資者對美元的興趣會越來越弱。此外我們還預計美國累積的赤字也打擊市場情緒。”

而短期來看，美元的前路也並不好走。根據歷史數據來看，4月通常美元都表現不佳。去年4月美元指數下跌0.9%，而2016年和2015年的4月美元指數都下跌2.2%。

儘管歷史數據並不一定完全能準確預測未來的走勢，但美元多頭依舊需要係好安全帶，做好美元下跌的準備了。