美聯儲下周加息已成定局？大佬們“噤聲期”前說了什麼

美聯儲將在6月14日公布利率決議，並發表貨幣政策聲明；同時公布經濟預期和加息點陣圖。按規定，在此之前10天，美聯儲各位官員將被禁止繼續對外界就政策觀點發聲，此便是所謂的噤聲期。

而在上周五美國5月非農就業數據全線向好的背景下，市場普遍預測美聯儲在6月12-13日政策會議上再度加息已是理所當然，但即使如此，在美聯儲人事安排仍處於新舊交接變動劇烈的當口，投資者依舊迫切希望從其官員，尤其是那些剛剛加入決策曾的新面孔口中探得更多口風。

美聯儲主席鮑威爾：試圖在利率問題上采取中間地帶立場。美聯儲縮表正順利進行。依然預計勞動力市場保持強勁。無法直接觀察到失業率的自然水平。通脹低於2%反映2017年物價不同尋常的下降。對於新興市場而言，美聯儲的政策正常化影響應該是可控的。

在QE和金融穩定方面需考慮到大眾。前瞻性指導在危機中很有作用。前瞻性指導在發展中作用會減弱。美聯儲面臨的測試沒有結束，貨幣政策依然在正常化。

許多新興市場已采用更靈活的匯率制度。美聯儲對全球金融市場的影響不應被誇大。盡管美聯儲自2015年12月以來已經6次上調基準利率，但美國金融市場狀況已變得更加寬松。央行不能把獨立性當做是理所應當的。

副主席提名人選克拉裏達：支持美聯儲縮表。美聯儲需更小規模的資產負債表。希望對何時結束縮表進行評估。傾向於美聯儲在資產負債表中僅持有美國國債。美聯儲資產負債表正常化是個好想法。3.9%失業率背後是非常覆雜的情況。

美聯儲有能力實現美國就業最大化。美聯儲有“巨大的責任”去完成職責以及解釋政策。致力於維持美聯儲的獨立和無黨派立場。“適當定制”的監管規則應能維持金融體系的“韌性和穩定性”。

本人所提出的貨幣政策框架得到美聯儲官員的廣泛引用。將設法保持金融彈性。股市的波動不是貨幣政策的核心。富國銀行的行為極其惡劣，且不可接受。金融危機後所實施的規則讓金融體系更安全。

美聯儲理事布雷納德：由於美國財政刺激的緣故，利率在未來數年升破預期的中性水平可能性相當高。縮表計劃必須是自動的，除非發生重大逆向變化。美國勞動力市場持續收緊。通脹正在朝與預期一致的方向發展。美國經濟強勁，但低收入群體生活困難。當前是更新社區再投資法的最佳時期。美股和其他資產今年雖然出現調整，但依然位於歷史高位。

美聯儲理事誇爾斯：美國的自然利率正在上升。美聯儲仍在評估長期的資產負債表規模。銀行對儲備金的需求將令美聯儲資產負債表的規模發生調整。失業率處於低位。隨著短暫的阻力消退，通脹將升至2%。人們不應將股市快速波動視作是美聯儲行動的結果。大數據分析可以幫助實現金融穩定，大數據也會給銀行系統帶來風險。

美聯儲提名理事鮑曼：美聯儲應最大限度地降低失業率。金融危機後的監管政策不利於社區銀行。網絡安全對經濟構成重大威脅。美聯儲的決策不會存在政治因素。銀行規則需要就大小和覆雜度做不同考量。需考慮機構面臨的風險。資本是金融體系穩定非常重要的部分。富國銀行的行為絕對是不恰當的。

紐約聯儲主席杜德利：從Libor過渡到其他基準利率的根本問題是時間。在宣布工作完成之前，將使資產負債表完全正常化。就業數據再一次出現穩健的增長。在通脹方面已做出了努力，但仍不能宣布取得勝利。經濟增速高於趨勢水平。美國未來面臨著財政穩定性的問題。貿易紛爭是一個潛在的逆風因素。

區塊鏈技術是相當有趣的。美聯儲試圖在政策方面更為透明。如果美聯儲工作進展順利，有信心美元將保持在高位。我不認為美聯儲關心金融市場本身。全球金融市場必須繼續迅速、安全地從醜聞纏身的倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)轉移。

費城聯儲主席哈克：正接近中性利率，不希望利率遠超中性利率水平。美聯儲削減資產負債表規模，部分是為未來的經濟沖擊做好準備。預計在再度上漲前失業率將跌至3.6%附近水平。預計通脹將升至2%，最高可能會觸及2.5%。美聯儲能做的是為經濟增長創造環境。美聯儲的政策是處於漸進式、審慎的路徑。密切關註資產泡沫風險。

達拉斯聯儲主席卡普蘭：預計中性利率為2.5%-2.75%。美聯儲應漸進地邁向中性利率。

均衡的美聯儲負債表規模介於2-3萬億美元之間。美國勞動力市場非常緊俏，而且會變得更加緊俏。勞動力市場的閑置問題正在消退。通脹率正在向2%邁進而非背離。美國政府債務占GDP比重最終將會成為逆風因素。

預計美國2018年的經濟增速在2.50%-2.75%，到2020年將放緩至1.75%-2.0%。雙邊貿易談判可能會改變交易條款，可能會危及美元的地位。將會看到能源領域價格波動。油價對美國經濟不是威脅。正留意新興市場波動對美國金融狀況的影響。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏：實際中性利率可能接近零。目前為止，縮表進展順利。勞動力閑置狀況或高於3.9%失業率所表現的水平。美聯儲雙重使命目前並不沖突。將通過收益率曲線觀察經濟可能遲滯的信號。不確定為何美元會走軟。NAFTA協議談判與大選事宜正在影響墨西哥市場。需避免貿易戰的發生，但需要開放市場。

芝加哥聯儲主席聯儲主席埃文斯：中性利率或將上升。美聯儲漸進加息是起作用的。只要美聯儲緩慢縮表，政策仍是寬松的。自然失業率或許低於4.5%。創新可能對通脹造成不利因素。不確定稅改是否能助推美國GDP到3%。自由貿易對所有人都有好處。

舊金山聯儲主席威廉姆斯：若經濟保持強勁，利率將在一段時間內高於中性水平。美聯儲將不斷調整資產負債表規模。失業率將會降至3.5%。2%的通脹目標對美聯儲有利。大型貿易戰可能對經濟產生非常負面的影響。

現在說是否有嚴重的貿易戰風險還為時尚早。美聯儲有關寬松政策的言論已經達到目的，未來某個時候將用聯儲新的思考來代替。美聯儲必須要逐步取消政策前瞻指引。對於貿易戰的延長所帶來的影響感到擔憂。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：預計中性利率處於2.25%-2.75%之間。美聯儲應該將利率調整至接近中性。縮表政策對利率的影響很小。勞動力市場緊俏但並不過熱。3.9%的失業率位於歷史低點。通脹率有可能短暫超過2%。預計油價上漲不會對經濟產生較大影響。PCE物價指數觸及2%對美國而言是好事。貿易政策是當前經濟面臨的顯著風險。

美聯儲政策應當回到中性，但速度不能過快。地緣政治緊張局勢升溫會打壓信心。盡管存在貿易戰的可能，商業似乎對經濟很有信心。股票回購加速，顯示出一定程度的去杠桿化。貿易談判導致的不確定性會造成一定的代價。油價上漲將對美國經濟產生一些影響。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特：估計較長期名義聯邦基金利率水準在3%左右。資產負債表削減計劃順利。下調自己的長期失業率預估至4.5%。不需對通脹短期內暫時超出2%作出過度反應。美國經濟仍略高於充分就業水準。美聯儲需繼續謹慎地調節貨幣政策。美國貿易政策的不確定性可能導致企業近期內改變投資計劃。可能需要貨幣政策來確保金融穩定性。

裏士滿聯儲主席巴爾金：美國經濟不再需要刺激性的利率立場。美聯儲對於縮表運行良好表示滿意。美國勞動力市場非常強勁。通脹率基本處於美聯儲2%的目標。對於重構通脹框架持開放態度。美聯儲政策依然相當寬松。美國經濟表現非常強勁。直到明年才能看到減稅對商業造成的影響。

堪薩斯城聯儲主席喬治：美聯儲應當繼續漸進式調整利率。需要考慮資產負債表合適的長期規模以及運作框架。美聯儲當前已實現了充分就業與物價穩定的目標。經濟增長高於潛在趨勢，就業已處在或高於充分就業的狀態。等待通脹將達到2%目標的確鑿證據可能出現通脹難以控制的局面。美聯儲貨幣政策仍未實現正常化。應該利用當前良好的經濟狀況以提振金融體系的韌性。

聖路易斯聯儲主席布拉德：政策利率接近中性。中性利率將維持較低位。預計縮表不會對市場產生影響。美國和日本的薪資壓力都在上升。通脹預期仍然略微偏低。2%的通脹目標是一項國際標準。對日本近期的低通脹感到意外。在政府的支持下，穩定的貨幣政策對一種貨幣的可靠性和價值構成支撐。

目前的政策利率非常合理。除非美聯儲犯錯，否則美元在貨幣中將保持主導地位。美聯儲將研究使用區塊鏈技術的可能性。美聯儲當前沒有使用區塊鏈外匯的計劃。相比以往，油價目前會不利於美國經濟。