量化緊縮之路 黃金沈沒之際

基本面分析：

根據國際金融協會（IIF）最新公布的數據顯示，繼美聯儲6月14日公布加息後，海外投資者共從新興市場資產撤出高達55億美元的資金，其中42億美元來自股市，13億美元流出債市，而亞洲市場是“重災區”，其中有以韓國最為嚴重。

亞洲時段，美國總統特朗普稱，美國單季GDP增速將進一步上升，預計非常接近實現4%的經濟增長，甚至會超過4%。在該時段內這一消息一度提振美指拉漲30點。紐約聯儲的GDP?Nowcast模型，預計美國第二季度GDP將增長2.98%，此前料增長3.08%。預計第三季度將增長2.84%，此前料增2.89%。該預期離特朗普所稱的4%相距甚遠。

美聯儲主席鮑威爾周三(6月20日)表示，美國就業市場看上去並沒有過度緊促，美聯儲應繼續在強勁的經濟背景下逐步升息，以平衡就業和通脹目標。鮑威爾稱：“由於經濟強勁，經濟前景的風險均衡，繼續逐步升息的理據仍強勁。失業率可能進一步下滑，但由於薪資增長目前溫和，就業市場並不是過度趨緊。”這再度強化了市場對美聯儲年內加息四次的預期，一度使得美指走高。

不少投資者擔憂流動性充裕的市場是否已經成為過去，全球緊縮浪潮是否將要來臨。不過，美銀美林在最新的研報中表示，從QE（QuantitativeEasing，量化寬松）到QT（QuantitativeTightening，量化緊縮）的道路才剛剛開始，我們還處在中間階段，並正緩慢向QT移動。QE以低利率、窄利差、低波動性為特征，是在利率為零時通過購買債券向市場投放流動性，本質是開啟印鈔機；而QT則全然相反，以高利率、寬利差、高波動性為特征，是向市場出售債券以回收資金，實質是銀根緊縮。美銀認為，雖然我們已經見識了更高的利率、走闊的信貸利差、以及更強的波動性，但是距離全面的QT還有好幾年的距離，因為以歐洲央行和日本央行為代表的主要經濟體央行仍在通過購債和負利率等一攬子寬松措施，向市場註入大量流動性。

歐洲央行行長德拉基稱，仍然需要大規模的貨幣寬松政策，歐洲央行將耐心等待第一次加息時機，首次加息後，歐洲央行將采取逐步加息的做法。市場解讀為歐洲央行在確定首次加息時機方面會保持謹慎，歐元加速跳水。

技術面分析：

黃金：從4小時圖級別看，金價在上一交易日短線觸底，多頭第一次發力占據了主動，推動黃金價格上升至1270美元附近，隨後在高位出現分歧，導致收高位十字星;縱觀日內，金價依然可能再次上探，鑒於日線圖上收低位十字星，多空力量暫時平衡，目前保持謹慎的中性判斷；市場有不可測風險，交易中請合理控制風險。

白銀：從4小時圖級別看，銀價的走勢在上一交易日與金價走勢相類似，與黃金不同之處在於白銀處於近期震蕩區間的支撐線附近，會受到市場強力的支撐，短線上方阻力為16.40；市場有不可測風險，交易中請合理控制風險。

操作策略：

黃金：短線參與1264-1266輕倉做多，止損1261，止盈1271、1273、1275

白銀：16.24-16.29輕倉做多，止損16.13，止盈16.40、16.45、16.50