避險情緒失效 黃金跌跌不休

行情回顧：

本交易日，黃金以1267.80美元開盤，開盤後金價小幅反彈，達到當天的高位1270美元之後，多頭反彈力量耗盡，空方接管接下來的金價走勢，金價從1270一路陰跌，中途多頭毫無反抗之力，再次創下日內以及近期新低1261.70美元，跌幅達到0.4%。

基本面分析：

不少投資者擔憂流動性充裕的市場是否已經成為過去，全球緊縮浪潮是否將要來臨。不過，美銀美林在最新的研報中表示，從QE（QuantitativeEasing，量化寬松）到QT（QuantitativeTightening，量化緊縮）的道路才剛剛開始，我們還處在中間階段，並正緩慢向QT移動。QE以低利率、窄利差、低波動性為特征，是在利率為零時通過購買債券向市場投放流動性，本質是開啟印鈔機；而QT則全然相反，以高利率、寬利差、高波動性為特征，是向市場出售債券以回收資金，實質是銀根緊縮。美銀認為，雖然我們已經見識了更高的利率、走闊的信貸利差、以及更強的波動性，但是距離全面的QT還有好幾年的距離，因為以歐洲央行和日本央行為代表的主要經濟體央行仍在通過購債和負利率等一攬子寬松措施，向市場註入大量流動性。

歐洲央行行長德拉基稱，仍然需要大規模的貨幣寬松政策，歐洲央行將耐心等待第一次加息時機，首次加息後，歐洲央行將采取逐步加息的做法。市場解讀為歐洲央行在確定首次加息時機方面會保持謹慎，歐元加速跳水。

周四的英國央行決議，因英國脫歐談判將加劇政治風險，預計英國央行委員會在逐步收緊貨幣政策的確切時機上仍將模棱兩可。經濟學家對8月份加息不甚認可，這也反映在市場上，投資者認為8月份加息的可能性約為50%。

掌管33億美元資產的德意志增強商品戰略基金投資組合經理DarweiKung認為，黃金相對較高的交易成本可能是導致這種現象的一個因素。Kung指出，美國總統特朗普(DonaldTrump)的政策突然會發生改變，比如他在朝鮮問題上的立場轉變，引發了外界的猜測，即他在關稅問題上對中國的態度在未來幾個月也可能發生變化，從而削弱了投資者在更長時期內持有避險資產的理由。Kung接受彭博采訪時說道：“如果人們真的認為這些地緣政治事件會持續下去，他們就會湧向黃金市場。特朗普已經展現出很快改變主意的特點。”他稱，這種不可預測性降低了對黃金的影響。以日元為例，黃金的買賣價差幾乎是日元的三倍，這使得投資者交易黃金的成本更高。

技術面分析：

黃金：從小時圖級別看，金價在本交易日幾乎沒有出現什麽像樣的反彈就一路陰跌，跌至目前1261的低位，日內還有可能創下新低，另外急跌後短線可能會有小幅度反彈，註意晚間的風險事件影響，；市場有不可測風險，交易中請合理控制風險。

白銀：從小時圖級別看，銀價的走勢在上一交易日與金價走勢出現了分化，金價繼續創下新低，白銀價格則較為堅挺，沒有跌破前低且在小區間內震蕩，本交易日則跟隨黃金創下新低，關註下方支撐線的有效性，白銀在醞釀大行情，若破位則反彈後可介入空單；市場有不可測風險，交易中請合理控制風險。

操作策略：

黃金：1268-1270做空，止損1272，止盈1262、1260、1258；

白銀：反彈後16.21-16.25輕倉試空，止損16.30，止盈16.04、15.80、15.60。