金價連跌五周 中印大媽不再瘋狂

本周一在僅兩分鐘內上金所拋售了估計33噸黃金，黃金價格瞬間下跌50美元，跌破1100美元關口，刷新逾5年低位，五周連續下跌累計逾100美元，白銀跌破15美元關口。

此次黃金暴跌看似事發偶然，但從國際背景以及供需狀況來看，此次下跌是多重利空因素導致的。隨著美國公佈的經濟數據走強，金價頻頻走低，下周即將來臨的美聯儲7月會議成為市場關注焦點。分析師預期7月FOMC聲明將為9月加息做下鋪墊，為金價未來的走勢做出一定指引。

美聯儲9月加息預期升溫 金價烏雲蓋頂

受美元走強的打壓和近期美聯儲加息預期的影響，高盛、瑞銀等多家外資機構均看空黃金前景。

美聯儲布拉德周一發表公開言論指出，下周加息可能有點早，美聯儲9月份加息的可能性高於50%。他預期美國2015年下半年GDP增速為3%，經濟不再需要緊急政策環境。布拉德今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權。

法國巴黎銀行(BNPP)分析師最近的報告也認為，“美元回落沒有明顯誘因，但美元下跌恰逢股市回撤以及美國短期公債收益率下滑。鑒於美聯儲仍處於年內稍晚升息的軌道上，基本面仍利好美元。預計本次美元的回落將帶來良好買需，因此基本上仍看好美元。”

摩根士丹利經濟學家EllenZentner和TedWieseman7月20日的報告中也寫道，預計美聯儲將在今年12月份開始加息，但美元仍是最大的不確定因素。野村分析師也認為，美聯儲可能要到12月才會開始加息，通脹步伐料會放緩。

不過，瑞銀投資銀行美國宏觀經濟團隊則認為，9月是美聯儲啟動加息最有可能的時點。因為到了9月FOMC(全稱美國聯邦公開市場委員會FederalOpenMarketCommittee)會議時，預計增長率將達到或者超過美聯儲的預期，失業率接近美聯儲較長期的失業率預估值，核心通脹接近或高於預期，雖然可能仍低於2%。

上金所拋盤33噸摧毀金價 黃金難逃厄運

黃金市場周一(7月20日)較低的流動性導致黃金在上海被拋售330手，合33噸之後加速下行。中國消費者看似正避開投資黃金。

當前投資者將黃金作為避險資產的理由越來越少，因美聯儲預期將結束近10年的近零利率時代，美元受到提振走強，這增加了持有黃金的機會成本。

交易商指出，黃金的拋售正是利用了日內日本逢假休市的低流動環境。

黃金於2013年結束了長達12年的漲勢，並回吐了近三分之一的漲幅，因隨著經濟好轉，美聯儲預期將結束先前刺激經濟的舉措。

2008年至2009年危機以來金市蓬勃發展，因低利率的環境刺激消費者投資黃金等無息資產。但隨著加息漸行漸近，美元上行動能強勁，黃金將麵臨更多的下行壓力。

中國央行6年來首次公佈黃金儲備量 打碎市場預期

中國央行上周五公佈了黃金儲備的情況，這是自2009年以來的首次。中國黃金儲備比2009年時上漲近60%，達到1658噸。這對黃金價格來說是個好消息，但是1658噸的黃金儲備大約隻占到中國全部外匯儲備的1.5%，而且這一比例在過去6年中都沒有發生變化。這打碎了中國將拯救黃金市場的願望。

美國一基金交易商指出：“黃金對央行的確有儲備資產的作用，但如果看下中國央行的儲備，其黃金儲備要作為外匯儲備的重要一部分比例尚顯過低。”

中印大媽不再瘋狂 黃金喪失需求支撐

盡管當前金價已經跌至逾5年來的最終水平，但低價並沒有像過去那樣吸引“中國大媽”的青睞。更嚴重的是，青睞黃金投資現在連“印度大媽”都不再搶黃金了！

印度與中國是全球兩大黃金購買國，上次金價大跌的時候，2013年4月短短兩個交易日內就急墜13%，吸引印度民眾在金店外麵排起長隊搶購，並持續了數周。

然而，昔日盛景這次沒有重現。印度占全球黃金需求的五分之一以上，目前對於黃金仍然興趣寥寥，印度當地金價較全球現貨指標金價只有小幅升水。

今年印度日曆上適合結婚的吉日較少，而通常婚慶時買贈黃金的活動較多。另一方麵，印度央行(RBI)抗通脹政策幫助維持物價受控，讓印度人持有黃金保值這一重要原因不複存在。

此外，整個亞洲地區都反映出黃金實貨需求低迷，交易商稱，香港價格升水僅較上周增加0.10美元，至每盎司0.90-1.10美元，新加坡升水則數月來一直持於約1美元。

美聯儲7月會議下周召開 或為9月加息定基調

由於本周市場缺乏數據麵的指引，投資者的目光無疑已經轉向美聯儲下周(7月28日)至周三(7月29日)為期兩日的貨幣政策會議上，但7月會議不會有新聞發布會，意味著FOMC聲明將讓市場陷入一場令人窒息的對鷹派程度的猜測之中。

當前大多數數經濟學家都預計美聯儲在9月份首次加息，但部分經濟學家質疑美聯儲是否會得到說服力足夠的經濟好轉跡象來采取這種行動。

德意誌銀行首席美國經濟學家JosephLaVorgna：如果美聯儲在9月份啟動9年多來的首次加息，那麼它需要在下周的政策聲明或者7月份的會議紀要中“至少輕微地”為這種可能性“打開大門”。LaVorgna預計，7月政策聲明幾乎不會有變化，除了可能指出“通脹更加喜憂參半，經濟看起來更好”。他預計7月份會議將是9月份會議的“占位符”。如果美聯儲在9月份不采取行動，市場流動性下降以及波動加大的前景將帶來直到2016年初才首次加息的風險。

摩根士丹利經濟學家EllenZentner和TedWieseman周一(7月20日)在報告中寫道，預計美聯儲將在今年12月份開始加息，但美元仍是最大的不確定因素。

華爾街投行齊看空金價

國際頂級投行高盛表示，眼下黃金最糟糕的時刻還沒有帶來，金價今年料跌破1000美元/盎司，為2009年來首次。該行之前認為年底金價將跌至1050美元/盎司。

法國巴黎銀行認為，金價可能會下跌至1000美元/盎司的水平，金價如果回升至1150美元/盎司的水平將是賣盤機會。

荷蘭銀行認為，他們認為黃金價格在今年年末將會下跌至1000美元/盎司水平，而在2016年底則將會降至800美元/盎司水平。

巴克萊銀行分析師指出，黃金市場在近期呈現超賣狀態，但目前金市仍然存在巨大的下行壓力。分析師同時指出，黃金跌破1131美元水平顯示，進一步下行目標位於1033/43區間。

加拿大蒙特利爾銀行技術分析師在報告中寫道，金價恢復了長期下行趨勢，新的目標在956美元，金價未來仍麵臨進一步下跌的風險，下一個重點支撐區域在1000-1030美元，若金價跌破該區間，下一個重要支撐區域在700-725美元。

德意誌銀行分析師表示：“如果金價回升到1130美元/盎司也不會太讓人意外，但我仍然認為金價會繼續走低，畢竟美國就快升息而美元會變得更強勁。”

渣打銀行金融分析主管對近期黃金走勢表示悲觀，他認為黃金難以回升。可能還會出現繼續下跌的情況，下行方向空間仍然很大。