歐洲央行何時開啟升息？上帝：我還沒看到！

周一(12月3日)歐市尾盤，歐元兌美元勉強維持漲勢，現交投於1.1335一線。

G20會議中美雙方暫停進一步提升關稅提振風險情緒，且有消息稱意大利總理孔特計劃將赤字目標設置在1.9%-2.0%，不過時段內稍早公佈的歐元區係列製造業PMI均不佳，加重了市場對歐元區經濟增長的憂慮，進一步動搖市場對歐洲央行首次加息的預期，此外美元指數由跌轉漲，也導致歐元回吐漲幅。

中美首腦就防止貿易戰進一步升級達成一致，特朗普與習近平同意停止加征新關稅。

德國製造業增長放緩至逾兩年半來的最低水平，表明歐洲最大經濟體增長持續降溫。周一公佈的調查顯示，11月德國製造業增長放緩至逾兩年半來的最低水平，新訂單以四年來最快速度萎縮。

歐元區製造業PMI降至逾兩年新低，進一步證明歐元區經濟增長已過高峰。歐洲央行政策制定者定於年底結束2.6萬億歐元的資產購買計劃，而該調查結果可能令政策制定者失望。

11月法國工廠活動為逾兩年來最疲弱，因製造商不得不應對一場抗議活動，這場活動在客戶需求疲弱的情況下打擊了供應鏈。

德國商業銀行表示，歐元區經濟增速放緩，外加一係列仍未解決的政治風險，很可能會迫使歐洲央行推遲加息至2020年3月份。

法國外貿銀行分析師指出，歐元區經濟增長中沒有出現工資或核心通脹率上升跡象，令人質疑歐洲央行是否能夠從2019年秋季開始加息。

毫無疑問歐洲央行當前的意願是在2019年夏季之後開始加息，之後繼續逐步收緊貨幣政策，這種加息前景和歐央行做出的經濟預期是一致的，但和金融市場預期出現背離。

因此很容易出現的情況可能是2019年夏季之後歐央行無法加息，增長疲軟，尤其是歐股依然受壓，核心通脹率依然很低，油價是問題，增長低迷，核心通脹率低迷，在這種情況下歐洲央行難以從2019年9月開始加息。

三菱東京日聯銀行討論了歐元兌美元前景，從策略性角度來看維持中性立場，預計短線將交投於1.1225-1.1525區間，匯價持續於較低水平企穩，11月交投於1.1200-1.1500區間，近期歐元及美元表現均跑輸大市。

技術麵來看，歐元兌美元仍位於下降通道內整理，均線走勢依舊粘連，突破1.1401後依次上看1.1434和1.1473，下行方麵，跌破1.1267後支撐位分別位於1.1214和1.1188。