中東危機暫緩後黃金隻是暫時回落 後市仍有大漲機會

自今年年初以來，黃金經曆了一次較為激動人心的上漲。在伊朗空襲之後，金價大幅飆升。但在局勢暫緩後，金價也回吐大部分漲幅。黃金投資者既不用為伊朗的危機感到緊張，也無需對黃金的走低感到擔憂。因為市場上支撐金價的因素仍很多。

市場避免過度恐慌是正確的，中東的緊張局勢並不新鮮。目前，由於美國的製裁，伊朗石油基本上被擋在市場之外。因此，封鎖霍爾木茲海峽將會傷害伊朗最大的客戶，爆發戰爭更是雙方都不願意看到的局麵。中東局勢暫緩後，黃金正在回落到美國殺死伊朗將軍之前的水平。但投資組合中擁有石油和黃金仍然是值得的。因為基本面因素仍看漲黃金。

黃金去年全年都表現十分優秀，而且是在美元相對強勁的情況下發生。世界黃金協會表示，去年12月是黃金市場表現很不錯，以強勁的ETF資金流入結束了創紀錄的一年。全球黃金12月ETF持有量增加13.8噸，價值4.86億美元。黃金ETF的增加正值金價在去年12月上漲4%，突破了1500美元的關鍵阻力位。從2019年整體來看，全球黃金ETF持有量共增加了400噸，在四季度達到了約2900噸的曆史新高。由於需求旺盛和金價上漲超18%，全球黃金ETF資產管理規模增長了37%。

隨著投資者興趣的增加，全球央行的需求也助長了黃金的牛市。展望未來，到2020年，投資者需求將保持強勁。

此外，黃金的強勢主要是因為貨幣政策溫和轉變。從鷹派或中立立場到鴿派立場的轉變，在曆史上一直刺激黃金跑贏大盤。儘管人們對美聯儲未來降息的預期有所下降，但美聯儲對回購市場的持續幹預，已導致一些人認為這是通過注入流動性實現的一種定量寬鬆。全球央行料將維持超寬鬆的貨幣政策，債券收益率將維持在低位，這對黃金有利，因投資者在尋找新的避險工具。

HeritageCapital的PaulSchatz表示，我認為，到2025年，金價將至少達到每盎司2500美元至3000美元。我不認為黃金的漲勢已經結束。黃金市場現在非常火爆，人人都愛黃金。黃金通常被視為避險資產，但儘管股市表現良好，投資者仍將資金投入黃金。

法國巴黎銀行(BNPParibas)亞太外匯谘詢與執行主管ShafaliSachdev認為，麵對伊朗與美國之間的衝突，投資者應該買入黃金，賣出依賴石油進口國的貨幣，以保護自己的投資組合。無獨有偶，高盛此前也發出了類似的觀點。相對原油，黃金是更好的避險選擇。曆史上出現中東危機後，黃金一般都會出現較大幅度的上漲。這符合我們研究的結果，即長期而言，黃金是針對地緣政治風險更好的對沖選擇。