投行押注黃金多頭 後續上看1700

北京時間周三（2月5日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，連續兩個交易日下跌後市場存在一些調整需求。金價周二下跌逾1%，為減輕公共衛生事件對經濟影響的措施推動一些投資者出脫避險資產，重返風險更高的資產。

HighRidgeFutures金屬交易部主管DavidMeger稱，全球股市，尤其是美國市場的戲劇性走勢，清楚地表明對公共衛生事件削弱GDP增長的擔憂減輕，對避險資產的需求也減少。日內重點關注特朗普發表的國情谘文，演講內容或影響金價走勢。

隨著中國央行的新一輪舉措緩和了投資者的緊張情緒，華爾街股市延續由全球股市反彈推動的漲勢。此外，美元走強，使得黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。一些交易商也開始消化美聯儲在6月前降息的預期；較低的利率降低了持有無收益黃金的機會成本。

股市走高，令金價承壓

美國股市納斯達克指數周二觸及紀錄高位，標普500指數錄得約六個月來最大單日漲幅，因在中國央行出手幹預後，對冠狀病毒疫情造成嚴重經濟打擊的擔憂消退。

道瓊斯工業指數創下五個多月來最大單日漲幅，股市從前一周的大幅下跌中反彈。道瓊斯工業指數上漲407.82點，或1.44%，報28,807.63點；標普500指數上漲48.67點，或1.5%，報3,297.59點；納斯達克指數上漲194.57點，或2.1%，報9,467.97點。

歐洲股市創下近四個月來最大單日漲幅，因BP和嘉能可發布樂觀的業績報告，中國支持市場的舉措提振市場人氣。

泛歐STOXX600指數延續周一漲勢收盤上漲1.6%，此前市場對病毒的擔憂導致該指數上周大跌了3%。英國富時100指數升1.55%，德股DAX指數上漲1.81%，法股CAC-40指數收高1.76%。

投資者需要注意，一般黃金的價格走勢與股票的走勢相反。通常在股票牛市時，股票和基金的價格會出現上漲，這時股票市場帶走較多的資金，導致黃金的價格下跌。如果股票市場比較疲軟，這時股票市場中的資金可能會選擇離場，這時離場的資金可能會選擇其它的投資渠道，這時就有可能推動黃金價格的上漲。

美國製造業反彈，但尚未走出困境

美國製造業活動在連續五個月萎縮後，1月意外出現反彈，新訂單勁升，這為長期低迷的企業投資可能已觸底帶來希望。

在跡象顯示美國消費者支出疲弱之際，企業投資反彈將對維持來到第11個年頭的史上持續時間最長的經濟擴張至關重要。ISM製造業數據在1月份改善，可能反映了美中貿易緊張關係的緩和。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一稱，在通脹穩定、美國經濟十分接近充分就業的情況下，美聯儲將暫時能夠維持利率不變。

但占美國經濟活動11%的製造業並未走出困境。波音在1月暫停了陷入困境的737MAX噴氣式客機的生產，該客機發生兩起空難後於去年3月停飛。

自2018年年中以來，全球經濟一直在下滑，最近已經企穩。但分析師警告稱，製造業數據可能在一段時間內繼續疲軟，因為波音減產和突發公共衛生事件導致供應鏈中斷。

經濟學家估計，波音20多年來最大的裝配線停工可能會使美國第一季國內生產總值(GDP)增幅至少減少0.5個百分點。2019年美國經濟增長2.3%，是三年來最低，2018年增長2.9%。

富國證券高級經濟學家TimQuinlan說：“貿易衝突朝著緩和的方向邁出的第一步肯定帶來幫助，但我們才剛剛開始認知突發公共衛生事件的潛在影響。”

儘管大部美聯儲分決策者暗示，除非前景發生重大變化，直至2020年末維持利率不變可能是合適的做法。但相比之下，交易員押注美聯儲需要在6月前再次降息，黃金將維持高位震蕩態勢。

關注特朗普發表的國情谘文

北京時間5日10:00整，美國總統特朗普將前往國會大廈發表他的第三次國情谘文演講，演講內容關於其是否會提及彈劾問題。

報道稱，美國眾議院議長佩洛西宣布開始對總統進行正式調查四個月後，她將在總統左肩上方的主席台上就座，而特朗普本人將直麵一屋子在數周前投票彈劾他的民主黨人。

據報道，白宮一直對特朗普是否明確提出彈劾問題，以及談到的程度閃爍其詞。但一位高級官員表示，總統將傳達一個前瞻性信息，這一信息將奠定樂觀的願景。

除了關於特朗普是否會談到彈劾問題之外，白宮還表示，講話將重點放在政策上，並將重點放在總統的經濟成就上。該演講的主題是“美國歸來”（TheAmericanComeback）”。

特朗普2日對福克斯新聞說，他將“談論我們已經取得的成就”，聲稱“沒有人像我們取得過這樣的成就。”至於呼籲進行兩黨合作的前景，特朗普稱，“我想”將來與民主黨領導層一起工作，但承認“這很難”。

報道指出，預計特朗普將大談自己的經濟成就，白宮稱為“藍領繁榮”。他將特別強調最近達成的美國-墨西哥-加拿大貿易協議。

特朗普還將就降低醫療保健成本問題向國會發出“特別呼籲”，並討論移民問題。據海關與邊境保護局稱，特朗普在邊境地區建造了約177公裏的新隔離牆。

黃金將在今年啟動牛市？1700美元是阻力目標

在2月份大宗商品更新中表示，由於全球經濟疲軟和債券收益率不斷下降，黃金仍可能是今年表現最佳的股票。在當前宏觀環境下，貴金屬最有可能升值價格。

彭博資訊高級大宗商品策略師麥克·麥格隆表示，貴金屬仍然是價格升值的中心，債券收益率下降。全球經濟增長預期的持續下降趨勢是由冠狀病毒和國際貿易問題的關注所引起的。”

冠狀病毒對經濟影響以及全球經濟增長的總體放緩提振了麥格隆對黃金的展望，認為金價仍處於起步階段，將在2020年成為主要的升值商品。

黃金的牛市很可能在2020年持續。除非股市的反彈速度持續下去，大多數商品的價格和利率都有可能下降。而黃金是明顯的例外，交易量上升。

2019年美聯儲降息和債券收益率下降，這金價的??基礎一直牢固，這有助於增強金價。黃金牛市中的下一個強勁阻力位將是1700美元。

1月期金達到7年高點，超過了2019年的峰值。2013年低迷時期的高位約1700美元提供了一個初步的阻力目標。標準普爾500指數的均值稍微回升，將使今年美聯儲放鬆期貨定價，黃金上漲和債券收益率在2020年第一個月下降的難題得以解決。

投行對金價後市展望

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價4日比前一交易日下跌26.9美元，收於每盎司1555.5美元，跌幅為1.7%。道明證券(TDS)指出，避險情緒的減弱使得黃金承壓；此前大幅增持的黃金ETF和期金大量多頭持倉都可能因為一些投資者離場而下降，使得金價進一步承壓。

荷蘭國際集團(ING)分析師WarrenPatterson表示，市場的不確定性在支撐著金價，其下行支撐仍然是比較好的。受此影響，市場對今年6月美聯儲降息的預期有所升溫；美元指數表現較為穩定，此前本周一收獲了一個月以來最大漲幅。市場仍然有大量避險需求，這從黃金ETF持有量的增加客源看出。

技術分析師WangTao表示，現貨黃金價格在1573至1582美元/盎司間將是較為中性的，任何一個方向的突破都表明了多頭或者空頭占上風。

Kshitij谘詢服務團隊表示，金價維持在短期支撐1570美元/盎司上方，但只要無法突破1600美元/盎司附近的阻力，那麼金價中期內可能最終會跌向1540美元/盎司或者1520美元/盎司。

摩根大通(JPMorgan)指出，從估值的角度來看，1月初金價大漲了差不多130美元，這些漲幅大部分都被保留住了，因此近期出現一些回落是正常的。

RBCWealthManagement董事總經理GeorgeGero在一份報告中表示，在更多政治和經濟消息出現之前，金價應保持在每盎司1550-1600美元的區間內。

此外，美元走強，使得黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。一些交易商也開始消化美聯儲在6月前降息的預期；較低的利率降低了持有無收益黃金的機會成本