美聯儲會議紀要：對經濟持謹慎樂觀態度

美聯儲於北京時間周四(2月20日)淩晨公佈上次政策會議的會議記錄顯示，儘管決策者們承認公共衛生事件帶來新的風險，但他們對今年保持利率穩定持謹慎樂觀態度。

此次公佈的政策討論記錄還顯示，美聯儲官員對重新考慮對通脹目標進行重大調整持懷疑態度。決策者在上次會議上一致投票決定將利率目標區間維持在1.50%-1.75%。

美聯儲在1月28-29日的會議記錄中表示，與會委員普遍認為，經濟活動的風險分布“比上次會議略微有利。”美聯儲還表示，當前的貨幣政策立場“在一段時間內”是適當的。

美聯儲在今年年初明確表示，在2019年三次降息之後，計劃保持利率不變，除非美國經濟前景出現重大變化。

政策制定者指出，美國的消費者支出水平，美中貿易緊張局勢緩和，和寬鬆的金融環境支持了他們的觀點，但這種樂觀的評估能持續多久正在經受考驗，因為人們越來越擔心公共衛生事件對全球經濟的影響。

周一，蘋果發布了營收預警，因公共衛生事件導致其供應鏈受擾。作為全球第二大經濟體，中國正在努力推動製造業複工複產，之前該國實施了嚴格的旅行限製以遏製病毒傳播。

美聯儲主席鮑威爾上周表示，現在判斷衛生事件給美國經濟造成的衝擊是否會嚴重或持續到足以令美聯儲改變當前政策路徑的程度還為時過早。

自公共衛生事件爆發以來，投資者已將他們對美聯儲何時再次降息的押注提前至今年6月左右。在會議記錄中，政策制定者表示，有必要密切關注公共衛生事件帶來的威脅。

儘管如此，美聯儲官員還是對經濟做出了相當樂觀的評估，預計消費者支出“可能會保持穩固”，就業崗位將以健康的步伐增長，經濟將繼續適度增長，通脹將回到2%的目標。美聯儲預計今年經濟增長2.0%。

這與上次會議後公佈的一些經濟數據不一致。美國商務部上周公佈，1月消費者支出放緩。企業投資進一步下滑，美國製造業依然疲軟。

在重新考量通脹目標的討論中，部分委員直言不諱地對設定一個通脹區間提出質疑。重新考量通脹目標是美聯儲對其主要政策工具進行評估的一部分。

美聯儲表示，大多數與會委員對引入一個對稱通脹區間表示擔憂，擔心這可能被誤解為一個信號，表明聯邦公開市場委員會(FOMC)對通脹持續低於其對稱目標感到放心。

資產負債表

會議記錄的其他部分顯示，美聯儲決策者討論了如何處理不斷擴大的資產負債表。自去年10月以來，美聯儲每月買進600億美元國庫券，以增加銀行體係儲備，應對流動性緊縮。

鮑威爾曾表示，美聯儲可能會在4-6月間的某個時候開始縮減負債表規模，屆時銀行體係的準備金水平可能會被認為是足夠的。

美聯儲決策者在會議記錄中指出，之後將需要逐步開始進行例行公開市場操作，以適應美聯儲的債務增長趨勢，並保持充足的儲備供應。

幾位決策者要求“不久”後對建立常設回購機制的可能性進行更多討論，該機制將使銀行能夠在需要時以固定利率拆借短期資金。