全球黃金ETF連續20日增持 關注周四美國數據

周一（5月25日）現貨黃金小幅走低，現報1727.34美元，跌幅0.42%。

上周五因為市場對於全球經濟複蘇的不確定性持謹慎立場，因此黃金小幅反彈，但是未能扭轉周線收跌的走勢。

隨著越來越多的國家重啟經濟，提振了市場風險情緒，因此使得黃金有所承壓。與此同時隨著近期國際貿易緊張局勢升溫，往往會推高美元，也會短時間對黃金構成壓力。此外近期通縮風險加劇也短時間限製了黃金的漲幅。

但總體而言，全球經濟下行的壓力依然巨大，同時全球巨量的刺激措施可能會引發通脹，且全球黃金ETF已經連續20個交易日處於淨流入的狀態，從長期看也會支撐金價。

日內因為英美假期休市，數據相對平淡，市場需留意其他經濟數據，尤其是周四美國的一季度GDP數據和耐用品訂單數據。

市場對於經濟複蘇持不確定性立場小幅支撐金價

美國股市上周五收盤漲跌互現，但周線錄得強勁上漲，投資者正在評估國際貿易局勢以及經濟從新冠疫情中複蘇的速度揮之不去的不確定性。道瓊斯工業指數收跌0.04%，報24,465.16點；標普500指數收高0.24%，報2,955.45點；納斯達克指數收升0.43%，報9,324.59點。道指周線上漲3.3%，標普500指數上漲3.2%，納斯達克指數上漲3.4%。

白宮經濟顧問哈塞特和波士頓聯儲主席羅森格倫均認為，到11月份特朗普迎來爭取連任的大選時，美國失業率可能仍在兩位數

美國勞工部上周五表示，4月美國50個州和哥倫比亞特區的失業率均上升，總就業人數下降，因控制新冠肺炎疫情的努力迫使全美的部分企業關閉。

美國勞工部統計局說，上個月有43個州的失業率創曆史新高，其中內華達州的失業率最高，該州對遭受重創的食品服務和酒店業的依賴程度最高。內華達州的失業率上升了24.2個百分點，達到28.2%，幾乎是4月份全國14.7%失業率的兩倍。

4月就業崗位流失最多的三個州為加州(流失230萬個崗位)、紐約州(崗位減少180萬個)，和德克薩斯州(就業崗位減少130萬個)。

受此影響，上周五黃金小幅走高。

歐洲央行和日本央行將出台更多的刺激計劃，從長期看利多金價

上周五公佈的歐洲央行會議紀要顯示，決策者已放棄V形複蘇的希望，暗示購債計劃或在6月擴大。

同時該行首席經濟學家稱，貨幣政策戰略評估仍是央行的高度優先事項，歐洲央行發布的4月會議的會議記錄顯示，該行已“做好充分準備”，最早將在6月出台更多刺激措施，以支持今年可能因新型冠狀病毒大流行而萎縮十分之一的經濟。

歐洲央行紀要顯示，如果根據在6月會議之前獲得的信息，(管委會)認為經濟刺激計劃的規模低於所需，它完全準備好增加PEPP的規模和調整它的構成，並可能推出其他工具。

除此之外，上周五日本財務大臣麻生太郎和日本央行行長黑田東彥承諾，將部署所有必要的財政和貨幣政策工具，以緩解新冠病毒大流行造成的日益擴大的經濟影響。

就在這場雙方會議召開前幾個小時，日本央行效仿美聯儲，公佈了自己版本的“主街”貸款計劃，向受疫情衝擊的中小企業提供近2800億美元貸款，防止本國經濟推向更深度的衰退。

日本央行在3月和4月將刺激措施加碼，加大了對風險資產的購買力度，並承諾購買盡可能多的公債，以將長期借款成本限製在零的水平。

財政方麵，在4月宣布出台創紀錄的1.1萬億美元刺激計劃基礎上，政府本周還將公佈一攬子新的支出舉措，以緩解疫情影響。

全球黃金ETF已經連續20個交易日淨流入

5月23日黃金ETFs數據顯示，截止5月22日全球最大的黃金ETF-SPDRGoldTrust的黃金持倉量1116.71噸，較上一交易日增加4.39噸。

BMOCapitalMarkets表示，全球交易所交易基金(ETF)持有的黃金繼續增加。

BMO表示，黃金ETF目前已連續20個工作日呈現淨流入狀態，這意味著今年以來黃金ETF持倉總量累計上漲了20%。

國際貿易緊張局勢可能短時間支撐美元打壓金價

道明證券全球策略主管BartMelek指出，短期而言，地緣政治和國際貿易緊張局勢也可能限製限製黃金的漲幅，因為這將提振美元。

Melek表示：“每當這些緊張局勢加劇時，美元就會走強。對黃金來說，危險在於波動性可能會大幅上升。當美元走強時，黃金表現不太好。短期內，這些緊張局勢可能會讓人們更多地買入美元，而黃金可能會受到衝擊。但是長期而言，情況就不同了。”

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五（5月22日）公佈的數據，最近一周投機客美元淨空倉減少。

截至5月19日當周，美元淨空倉為76.6億美元，為3月初投機客美元倉位轉為淨空倉以來最低。前一周淨空倉為90.8億美元。

短時間通縮風險使得黃金衝高回落後存在調整的必要

儘管黃金堅定的維持在1700美元上方，但是分析師認為黃金短時間難以突破1800美元阻力位。

道明證券全球策略部主管巴特·美萊克（BartMelek）表示：“我們目前的價格為1735美元附近，從此前的7年半高點有所回落，這是我們難以突破1800美元的部分表現。”該策略師稱，相當強勁的股票市場，堅挺的美元以及短期內對通貨緊縮的擔憂使黃金保持在狹窄的範圍內。

“我們已經看到CPI指數呈負數。這意味著實際利率不可能降低。如果利率有所變動的話，實際利率可能會上升。因為目前看來美聯儲基本上不可能采取負利率。”Melek認為黃金將繼續在近期交易區間的下半部分交易。“交易區間上沿是1765美元，下沿將是1705美元。目前黃金更有可能交投於1715美元至1750美元區間。

新航財富管理（SIAWealthManagement）首席市場策略師科林·西申斯基（ColinCieszynski）表示，市場目前處於觀望的狀態，黃金的上行和下行空間有限。

Cieszynski短期內對黃金持中立態度，但是對長期金價持看多立場，預計下一個主要阻力位在2011年至2012年創出的1820美元。

各國陸續解除封鎖措施也提振了市場的樂觀情緒施壓金價

另一方麵隨著越來越多的國家解除封鎖措施，也部分施壓金價。

根據日本政府5月24日擬定的方針，不待“緊急事態宣言”本月末到期，5月25日就將全麵解除東京、神奈川、埼玉、千葉等首都圈1都3縣以及北海道的緊急狀態。此事將於5月25日召開的新冠肺炎政府對策總部會議上做出最終決定。日本首相安倍晉三也將召開記者會，向民眾呼籲在采取防疫措施的同時重啟社會經濟活動。

同時消息稱，南非將於6月1日開始在全國範圍內放寬封鎖措施，而澳大利亞維多利亞州宣布放鬆疫情封鎖措施，但敦促民眾在家工作，直到6月份底。

總體而言隨著各國進一步解除封鎖措施也會短時間施壓金價。

本周關注周四一係列經濟數據

本周四可能是數據最為密集的一個交易日，包括美國第一季度GDP數據與耐用品訂單，續請失業金人數和美國4月季調後成屋簽約銷售指數月率

ING策略師表示：“我們預計一季度實際GDP年化季率修正值將略低於此前公佈的-4.8%。”考慮到市場預期美國二季度GDP數據將錄得兩位數的萎縮，如果一季度經濟數據遭遇進一步的下修，可能會進一步打擊市場對於美國經濟複蘇的預期，此前亞特蘭大聯儲GDPNowcast模型將美國第二季度GDP增速預期下調至-42.81%

上周四美國初請失業金人數顯示達到243.8萬，預期240萬，前值由298.1萬修正為268.7萬。儘管初請失業金人數增速已經有所放緩，但是續請失業金人數創新高，說明部分從業者麵臨二次裁員，凸顯美國的就業市場依舊麵臨嚴峻挑戰。因此市場需繼續關注兩大失業金數據以尋找美國就業市場複蘇的線索。