財政貨幣刺激或雙雙難產 警惕黃金空頭大反撲

周四（11月5日）現貨黃金小幅上漲，目前交投於1904.83附近，漲幅約0.1%。上一交易日黃金波動較大，振幅達30美元以上，最終小幅收跌。因押注民主黨人將無法在美國大選中控制參議院，這打消了對美國大規模刺激計劃推出的希望。盤中稍早，隨著美元成為最受青睞的避險資產，美元一度因避險漲至94.3107，金價下跌超過1%；此前，特朗普在數百萬張選票仍未清點的情況下，錯誤地宣告自己獲勝。但最新狀況顯示，拜登隻差6票就能贏得大選，令美元回吐全部漲幅，金價則收復跌幅後震蕩運行。

本交易日留意英國央行公佈利率決議，以及英國央行行長貝利講話。數據方麵可關注美國當周初請失業金人數，重點關注美國大選的進展和北京時間周五(11月6日)的美聯儲利率決議。

特朗普誤判形勢提前宣布勝利，黃金先跌後漲

隨著大選日的結束，幾大搖擺州威斯康星州、密歇根州和賓夕法尼亞州仍然無法完成計票工作，而特朗普根據大選日的戰況提前宣布勝利，使得黃金持續處於跌勢。

隨後的計票結果顯示拜登在密歇根州和威斯康星州完成反超，即將擊敗總統特朗普，黃金順勢翻紅。而數小時前，特朗普陣營發起了至少要求兩個州暫停計票的法律訴訟。

拜登表示預計自己將獲勝，他隻需要再贏得一個州，例如內華達州或喬治亞州就能獲勝。他在特拉華州威爾明頓對記者們稱：“我並不是在這裏宣布我們已經贏了，但我要在這裏說，等選票統計結束，我們相信我們將是贏家。”但民主黨控制美國參議院概率不大。

大選選情的不明朗讓黃金投資者投鼠忌器，不敢輕易開倉

策略師巴特表示：“人們預期參議院不會轉向民主黨，而現在我們處於現實的政府分裂狀態，我們不太可能獲得市場所希望的那種刺激。”

巴特說，“但是我們仍然會得到一些東西，而且別忘了美聯儲非常寬鬆。刺激還有其他途徑，但並非所有途徑都是通過美國國會。”

OANDA高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“隨著選舉進程的進展，我們看到拜登的勝利結果略有優勢，這就是為什麼我們看到美元削減其收益的原因。我們想確定選舉的確定性，顯然沒有做到。每個人都在試圖弄清楚事情將如何發展，最大的風險是我們上法庭了……這將推動避險需求。”

分析師Rosenberg表示，麵對美國大選分歧，建議買入黃金和亞洲股票，他說：“”黃金與社會穩定有著極好的反向關係--我會堅持看好黃金。我必須補充，特朗普若勝選將意味著新冠疫情對經濟的影響持續存在。對疫苗或治療方法指日可待的期望是一廂情願。”

美國民主黨失去刺激法案談判籌碼，最終方案很可能規模較小

美國民主黨在選舉日令人失望的表現使得麥康奈爾可能繼續擔任參議院多數黨領袖，民主黨或因此在新刺激方案談判中失去籌碼，這將使黃金對投資者失去吸引力。

目前的結果是民主黨在眾議院領先席位減少，在參議院未能取得多數，這預示新刺激方案的規模可能要比特朗普政府和民主黨在選舉日前磋商的2萬億美元更小。

獲任肯塔基州參議員的麥康奈爾周三表示，“希望導致刺激談判僵持的黨派紛爭已經消退，這是我們回歸後的頭等要務”。

議員們麵臨更大的推進刺激案的壓力，在新冠病例激增的情況下，美國經濟複蘇勢頭減弱，美醫療體係承壓。

民主黨人表示，無論最後誰贏得白宮，他們都會在新總統就任前繼續爭取規模數萬億美元的刺激方案。上月末眾議院議長佩洛西表示，即使拜登勝選，她也希望和特朗普政府達成刺激方案協議，在1月份拜登就任總統前為其掃清爛攤子。

刺激計劃擱淺美債大跌，股市大漲

美國股市周三強勁收高，雖然總統大選結果仍不明朗，但國會兩院仍分別由兩黨控制的可能性令投資者認為，重大政策調整將難以實現。道瓊斯工業指數上漲1.34%，標普500指數上漲2.20%，納斯達克指數上漲3.85%。

華爾街認為美國大選緊張僵局使得結果陰雲密布，但國會分裂的可能性使投資者對重大政策變化難以實施感到樂觀。

波士頓Ameriprise Financial首席市場策略師David Joy說道，即使拜登贏得總統職位，我們似乎也將舉行分立的國會，因此在財政水平上進行有意義的變革的機會非常渺茫，這就是當今市場後端的定價。”

美國公債收益率大跌，此前尚未統計完成的大選結果顯示國會仍處於分裂狀態，且有可能出台規模較小的刺激計劃。指標10年期公債收益率盤中一度低見0.754%，尾盤報0.762%，遠低於海外市場短暫觸及的五個月高位0.943%。

美國國債大跌顯示交易員正放棄對更多財政刺激措施出台的押注，使國債收益率重挫，在財政刺激缺席的前景下，美聯儲支持經濟的壓力上升。

美國大選結果尚未出爐，但沒有一黨大獲全勝的可能性打擊了新一輪刺激措施出台的希望，顛覆了看空美國國債的主流觀點。就連美國周三公佈創紀錄的季度發債計劃，也未能遏製美債數月來單日最大幅度的上漲，發債重心略微偏向短端，幫助收益率曲線趨平。

Mischler Financial利率交易主管Glen Capelo表示，由於選舉的不確定性，市場仍處於不穩定狀態，美聯儲可能會介入，但這最終將取決於總統實施怎樣的政策，現在還有太多未知數。

CNN恐懼與貪婪指數周三(11月4日)讀數34，表明市場處在恐懼狀態，較上一交易日上漲4點。

此前一段時間美股走勢與黃金呈現一定正相關性，不過昨日美股的大漲並未給避險黃金提供上行動能，財政政策的難產也無法給黃金提供更多的支持。

美聯儲即將發布利率決議，預計按兵不動

大選前景突然轉變增加了美聯儲周四決策麵臨的風險。鮑威爾不太可能倉促行事，如立即轉變政策。但目前走勢表明，市場正期待他權衡進一步支持經濟的做法。問題是鮑威爾及其他美聯儲官員一直在敦促國會加強財政刺激行動。在可預見的未來利率都將保持近零水平之際，美聯儲有效選擇可能也不多了。若美聯儲無法在貨幣政策上提供支撐，黃金上漲空間恐受到進一步遏製。

花旗銀行前瞻美聯儲利率決議：預計不會有政策行動或未來政策的重要指引。此次會議將在美國大選後不久舉行，而且在此之前，美聯儲曾在9月份大幅上調經濟增長預期。在這樣的背景下，會議應該非常安靜。抵押支持債券（MBS）的購買可能會逐漸減少，但我們預計不會早於12月宣布。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲11月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率為0%；12月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點的概率為0%。