黃金反彈是見底了嗎？關注1850強阻力

周四（12月3日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1829附近。周三（12月2日）金價實現兩連漲，漲幅0.87%，收盤時站上1830一線，因美國新冠救助計劃的前景，增強了金價作為對沖可能出現的通脹的工具的吸引力。美國11月ADP就業人數增加30.7萬，不及預期與前值，亦推升金價上漲。美元指數下跌0.19%，最低達到90.98，受美國出台進一步財政刺激的預期拖累。美聯儲發布的褐皮書和ADP就業人數都預示美國經濟正在放緩，令財政和貨幣政策的加碼顯得相當緊迫和重要，在此情況下，民主黨人首次讓步支持以9080億美元方案為談判基礎，讓市場對刺激法案的達成更有信心。

美國褐皮書顯示經濟放緩趨勢正在形成

在美聯儲最新發布的褐皮書中，決策者似乎在暗示，他們此前擔心的第二波疫情將引發的冬季經濟放緩正在逐步形成趨勢。褐皮書增加了投資者對未來經濟前景的擔憂，美元指數尾盤快速回落，支撐金價繼續上漲。

美聯儲官員認為，在12個聯儲地區中，有四個地區近幾周“幾無或全無增長”，其他地區則僅出現溫和增長，因疫情迅速蔓延，且經濟衰退的影響令一些企業和家庭遭受重創，儘管許多其他行業仍在蓬勃發展。幾乎所有地區都報告說，就業增長放緩，複蘇“仍未完成”。

企業表示，留住員工(尤其是女性)變得更加困難，因為尋找托兒機構和應對疫情導致的學校停課都是一項挑戰。多個地區的企業表示，他們擔心“整個冬天的就業水平都會下降”，然後才會有所改善。

周三早些時候，美聯儲主席鮑威爾再次請求國會提供更多援助，“讓我們捱過這個冬天”，並支持企業和家庭，直到疫苗允許更廣泛的商業活動恢復。美國可能將於本月開始接種新冠疫苗。

富瑞金融集團的分析師Thomas Simon表示，“這是很長時間以來我們看到的最令人不安的褐皮書之一。”

美國費城聯邦儲備銀行主席哈克周三講話時也證實，隨著新冠病毒蔓延和財政救助計劃逐一到期，美國經濟增長正在放緩。

在12月15日至16日的政策會議上，美聯儲將就是否為經濟提供更多支持展開辯論，而表現良好和表現不佳的地區和行業之間的差異已成為當前這輪衰退的一大特點，也給美聯儲做決定帶來了困難。

民主黨首次讓步，談判更進一步

周三美國財長努欽與美聯儲主席鮑威爾再度呼籲國會就額外的援助資金達成協議，在新冠疫苗接種普及足以讓整體經濟複蘇站穩腳步前，幫助小企業在未來幾個月度過難關。

努欽表示，總統特朗普將簽署一項參議院共和黨人提出的新冠援助議案，儘管尚不清楚該議案能否在民主黨掌控的眾議院獲得通過。據一位參議院共和黨消息人士透露，麥康奈爾的議案大綱非常接近他此前幾個月來一直在推動、但遭到民主黨人否決的計劃。不過，舒默拒絕了參議院多數黨領袖麥康奈爾最新的刺激計劃。

美國民主黨首次在刺激法案談判中作出公開讓步，支持以9080億美元的兩黨方案作為談判基礎，拜登也對該紓困方案表示支持。這加大了市場對刺激法案達成的信心，美元遭到進一步拋售，也為黃金提供了更多上漲動能。

佩洛西與舒默呼籲立即磋商經濟刺激方案，佩洛西和舒默在聲明中稱：“我們認為，應該以參議員昨天提出的這份跨黨派框架為基礎，立即開始兩黨和國會兩院參與的談判；當然，我們和其他方麵也將提出改進，但需要立即采取行動，我們相信，通過真誠談判，我們可以達成協議。”

High Ridge Futures金屬交易部董事David Meger稱，“我們距離出台下一輪刺激計劃又近了一步；這削弱了美元，並全麵支撐了包括黃金和白銀在內的大宗商品價格。”

美國ADP就業人數慘淡

周三公佈的美國ADP就業人數增加僅30.7萬，不及預期的43萬，也不及預期的36.5萬。ADP就業數據被稱為小非農，它的慘淡將預示著非農就業人數也有可能慘淡收場，黃金將受到市場的熱捧。

ADP公佈的全國就業報告顯示民間部門招聘放緩，給國會帶來壓力，要求其就進一步的財政刺激措施達成一致，以幫助經濟從大蕭條以來最嚴重的衰退中複蘇。

摩根大通駐紐約分析師Daniel Silver表示，“ADP報告所傳遞的廣泛信息與我們預期的政府數據一致，即11月就業市場崗位繼續淨增加，但增長速度放緩。”

三菱日聯金融集團的首席經濟學家Chris Rupkey表示，“病毒在全國快速傳播，令今年秋天更難找到工作，如果國會不能在年底前投票通過一項新的經濟刺激計劃，整體經濟從衰退中複蘇將岌岌可危。”

11月報告的新增病例為420萬例，與新冠病毒相關的死亡人數超過3.5萬人。

新冠病毒疫情再度加重，加之財政刺激計劃逐一到期，這些因素都在阻礙消費者支出和工廠生產。政府逾3萬億美元的新冠救助資金幫助數百萬失業美國人支付了日常開支，企業保住了員工崗位，帶動美國第三季度實現了創紀錄的經濟增長。

由於政府上月就業崗位料再度減少，因人口普查臨時工離職，且州和地方政府麵臨預算削減的困境，所以整體非農就業崗位料增加48.1萬，10月為增加63.8萬。

總之，美國經濟放緩似乎已是既成事實，市場對美聯儲的貨幣政策和國會的刺激計劃愈加期待。美聯儲12月中旬將召開議息會議，國會兩黨之間的談判也正在向好發展，這對黃金而言是絕佳的機會，但疫苗對金價的利空因素仍會繼續限製金價的上漲空間，但1850附近存在強阻力，近兩個交易日可能隻是對前期跌勢的修正而已；如果疫苗進一步傳來樂觀消息，仍需提防空頭卷土重來。

北京時間09:18，現貨黃金報1829.33美元/盎司。