黃金多頭難有作為 2021卻可期待

周二（12月29日）亞洲時段，現貨黃金小幅上漲，交投於1878附近，特朗普簽署紓困法案的樂觀情緒仍然推升著金價，且美元小幅走低也支撐了金價，但全球股市的強勁不斷吸引著避險資金冒險，這對金價上行形成一定的限製。另外投資者仍需關注歐洲疫苗接種的推進情況以及新毒株對全球疫情帶來的負麵影響。

2021年金價的上漲幅度將很大程度上取決於美元跌幅的大小，市場普遍認為美元的跌勢將在2021年得以延續，而短期內美股也有望繼續維持走強態勢。短線金價來到十字路口麵臨抉擇，投資者需耐心等待入場機會。

特朗普簽署紓困法案，美股再創新高

美國總統特朗普周日晚間簽署了一項全麵的新冠疫情紓困法案。這不僅結束了與國會的僵局，也為數以百萬計的美國人在全國疫情反彈之際獲得經濟救助鋪平道路。

特朗普在上周反對這項立法，呼籲議員們將直接發給美國民眾的救濟款項從每人600美元提高到每人2000美元；按照該紓困法案的規定，調整後總收入低於7.5萬美元的個人，每名成人和每名兒童可獲得600美元。

美國眾議院當地時間周一(12月28日）通過了這項法案，將發放2000美元取代了疫情紓困法案中的600美元支票，民主黨和溫和的共和黨人投票讚成總統特朗普支持的提議。目前該法案正送交參議院，將為共和黨人製造政治兩難。在他們當中，許多人先前反對超過現行法案中規定的600美元個人援助金額，部分原因是擔心最後要付出的代價總金額。如果將個人援助金額提高到2000美元，將花費大約4640億美元。

參議院多數黨領袖麥康奈爾未表明，參議院是否會處理眾議院的法案，是否試圖就增加個人援助金額的另一法案進行投票，或者就是忽略這一問題。市場對參議院通過該提案並沒有多大信心，並預計參議院共和黨不敢跟進。

Evercore ISI投資組合策略負責人Dennis DeBusschere在客戶報告中表示，新法案足以對個人產生重大影響，要忽略“令人失望的”個人紓困金帶來的噪音，著重關注為2021年經濟強勁複蘇而做的準備上，特別是服務業方麵的準備上。

特朗普簽署法案後，提振了周一風險市場，美股當天集體上揚，各大主要股指均收於創紀錄高位，致使避險黃金承壓。疫情援助法案，增強了人們對經濟複蘇的樂觀情緒。道指上漲0.68%，標普500上漲0.87%，納指上漲0.74%，高盛上調對美國第一季度經濟增速的預測。

投資策略師Tim Ghriskey表示，“這對美國市場是一種積極的基調，部分原因是特朗普簽署了經濟刺激方案，該方案之前似乎還存在疑問，但最終還是完成了。美國股市的聖誕漲勢餘波猶在，且在一段時間內這裏仍是我們最青睞的市場。”

Kitco Metals資深分析師Jim Wyckoff表示，“限製黃金上漲的是全球股市，它們仍處於上漲模式，這隻是在吸走作為避風港的貴金屬的資金。”

雖然紓困法案被視為黃金的支撐力，因為政府支出會構成美元壓力，但一些專家認為，該法案產生的黃金支撐力可能已經反映在價格上了，乃至小幅走高的美元終究拉低了金價。

市場預計美元將延續跌勢，推升金價

年末將至之際，投機性資金大力押跌美元。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，與ICE美元指數掛鉤的非商業期貨淨空頭頭寸飆升到了2011年3月份以來的最高水平。伴隨美聯儲前所未有的貨幣寬鬆政策以及資金從避險資產中撤離的趨勢，ICE美元指數今年迄今已經下跌逾6%。

短期來看，美元走軟、美股走強的態勢仍將維持。

美元貶值曆來是外國投資者對美股需求的最大催化劑，這是因為持有標普500指數產品的投資者有約三分之一來自海外，而美元指數的疲軟使得標普500的吸引力上升，以美元結算的收益也更為可觀。因此美元貶值吸引了大量海外資本進入美股市場。

過去一段時間，美股與美元指數的相對走勢凸顯了兩者的關聯性，事實上這種關聯性已經達到了全球金融危機以來的最強水平。凱投宏觀預期，在美聯儲寬鬆貨幣政策和全球複蘇的背景下，弱美元與強美股之間的緊密聯繫將得以維持。

目前市場普遍認為，美元的跌勢將在2021年得以延續，唯一的分歧在於跌多跌少，以及跌得多快。

花旗集團市場策略師Calvin Tse認為，隨著外國投資者為免受匯率波動衝擊而繼續撤離資金，美元2021年可能還要再跌20％，美元指數將降至75以下。

ING首席經濟學家Carsten Brzeski認為，調整政策框架的美聯儲可能會允許經濟過熱運行一段時間，預計2021年美元指數還有5%到10%的下行空間。而高盛多資產策略師Christian Mueller-Glissmann認為，美元依然被嚴重高估，投資者持有了過多美國資產，美國股市高估值、利率追不上通脹、以及全球經濟複蘇，都應會令美元承壓，預計美元指數還有6%的下行空間。

荷蘭銀行分析師Georgette Boele稱，目前唯一能提振金價的是美元走低，下正值假日季，沒有流動性。

華僑銀行指出，2021年，美元走弱、美債收益率較低和通脹預期等三重因素疊加有望推動金價上行。

今日金市前瞻

今日周一兩度衝高後回落，顯示1900附近壓力強大，且美元觸底反彈也試壓黃金回落。短期內，金價兩次衝擊上方強阻力均以失敗告終，不過隨著K線走到三角形態的盡頭，金價終要做出選擇。若能強勢突破上方通道線，則後市上漲機會較大，上方關鍵壓力位仍在1900-1910區間。若跌破下方趨勢線，則短期走勢或繼續疲軟。