拜登料推史上最強刺激計劃 多頭能否力挽狂瀾？

周三（3月31日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1679附近。周二（3月30日）金價大跌1.57%，美國的疫苗接種步伐和推出進一步刺激措施的前景提振了債券收益率和美元。另外日內拜登將宣布任內第二份刺激計劃，所有法案規模可能超過4萬億，或將進一步加強市場對美國經濟複蘇的信心。周二披露的數據也都利空金價。短線黃金走勢疲軟，有進一步下跌風險，下方關注1676一線的關鍵支撐，多頭若失守1676，或將遭遇進一步拋售。

今日重點關注小非農就業數據及拜登的講話，小非農數據可能相當亮眼，對金價利空。

基本面利空

美元與美債收益率齊漲

在疫苗與刺激計劃的提振下，美元指數周二升創11月初以來新高，美債收益率一度飆至14個月新高，這沉重地打擊了黃金多頭的信心，成為導致金價大跌最重要的原因。

不過，交易員必須在月底和季度末重新平衡他們的投資組合，以應對隨著時間推移債券投資組合的到期時間縮短。為了實現再平衡，交易員會買入較長期債券，這通常會推低收益率。

National Alliance Securities國際固定收益部門主管Andrew Brenner在談到周二稍早美債收益率走高和總體趨勢時表示：“我認為這與供應有關，與通脹有關，與經濟快速發展有關，與刺激措施有關。”

道明證券分析師Ryan McKay表示，我們看到拜登的支出計劃和疫苗接種加速推動利率上升、美元走強，由於股市保持穩定，這意味著這種趨勢可以繼續下去，不會招致美聯儲采取任何行動，這將繼續給黃金帶來壓力。我們甚至看到，在利率下降的日子裏，黃金也難以上漲，這確實凸顯了目前的購買興趣很低。

拜登第二份刺激計劃即將宣布

《華盛頓郵報》援引兩名知情人士的話報道稱，拜登周三預計將在匹茲堡宣布2.25萬億美元的一攬子基礎設施和就業支持計劃。

該一攬子方案中包括約6500億美元用於重建道路，橋梁，高速公路和港口，約4000億美元用於老年人和殘疾人護理，3000億美元用於住房基礎設施，3000億美元用於振興製造業。

在2.25萬億美元的計劃以外，白宮還將推出約4000億美元的清潔能源貸款項目，其他投資包括數千億美元用於電網，全國高速寬帶和清潔飲用水。

白宮將在幾周內出台第二套草案，預計將包括擴大醫療保險，兒童稅收抵扣等。所有法案的規模總和可能超過4萬億美元。

一般來說，大規模刺激計劃的推出有利於黃金的上漲，不過目前市場普遍關注的是刺激計劃給經濟複蘇帶來的正麵作用，這反而提振了美元的走勢，打壓了金價。

IMF將上調全球增長預期

IMF總裁格奧爾基耶娃周二就該組織下周舉行的春季會議發表了講話。她表示，今年的經濟增幅將會高於IMF在1月份預測的5.5%，2022年的擴張幅度也將高於先前預測的4.2%。

這種樂觀的預期是基於自1月以來更多的政策支持行動，其中包括美國總統喬·拜登實施的1.9萬億美元新一輪刺激計劃，以及今年晚些時候發達經濟體由疫苗接種而推動的複蘇。 格奧爾基耶娃說，各國政府的財政行動總計約16萬億美元，如果沒有這些行動和央行的各種舉措，去年的經濟萎縮幅度將至少是實際數字的三倍。

經濟大幅上漲將削弱全球市場的避險情緒，這對金價不利。

另外，美國3月消費者信心指數升至一年來最高，美國1月份房價創出2006年2月以來最大漲幅，這些數據都提振了市場對美元的信心，並進一步拖累黃金的走勢。

基本面利多

目前來看，基本面利多金價的因素比較匱乏，拜登曆史性的刺激計劃後市可能引發通脹擔憂，這在未來可能對金價有一定的提振作用。另外，股市的小幅回調也有利於金價。

歐洲疫情的爆發也可能給金價帶來一線轉機。三分之一的法國人進入了長達一個月的封鎖狀態，意大利大部分地區，包括首都羅馬和金融中心米蘭，都對商業和活動進行了限製。奧地利、挪威和瑞士也收緊了封鎖措施。

去年10月，只有三個歐洲國家實行了適度的封鎖，但今年3月，歐洲大陸的大部分國家都出台了嚴格的限製。

近期鬧得沸沸揚揚的Archegos爆倉事件可能帶動一部分避險資金進入金市。摩根大通分析師周二估計，銀行業者的損失可能高達100億美元。

技術麵信號

金價周一跌破1720附近的支撐後，周三加速下跌，不過受到1677附近的強力支撐，暫時止住跌勢。MACD死叉形成，KDJ快速進入超賣狀態。日內關注重點仍然是1676一線支撐能否被突破，若跌落1676下方將導致進一步的拋售。

GoldCore營銷總監David Russell表示，1670美元在過去已被證實是堅實的支撐點，如果黃金跌破1670美元水準，恐會開啟進一步修正的可能性。市場正在等待下一個新聞炸彈，若出現一切未照新冠防疫計劃發展的任何談話或跡象，市場就會快速重拾避險情緒，可望提高黃金避險需求。

今日數據前瞻

今日重點關注小非農就業數據及拜登的講話。

2月ADP就業人數為11.7萬，3月預計將達到55萬，這對今日的黃金走勢將是一個挑戰。一些策略師預期周五發布的就業報告(屆時市場將因耶穌受難日而休市) 將呈現新增就業100萬人，這會是經濟學家預期共識的上線。據《Econoday》報導，3月新增就業介於43.9萬人至100萬人，中值落在62.5萬人。

另外，美國3月芝加哥PMI、英國第四季度GDP終值、德國3月季調後失業率以及歐元區3月CPI年率都值得關注。

初步結論

短線黃金走勢疲軟，有進一步下跌風險。