數據強勁難敵美債大漲 多頭警惕回撤

周五（4月16日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1761附近。周四（4月16日）金價下大漲1.58%，因儘管美國經濟數據好於預期，但美國國債收益率仍下滑，推動投資者買入黃金對沖未來可能出現的通脹風險。另外，美俄間關係驟然緊張也刺激部分投資者尋求避險。不過，周四公佈的幾大數據都遠好於市場預期，美股再創曆史新高，這些因素限製了金價進一步的漲勢。

日俄你關注中國一季度GDP數據及美國的房地產和消費者信心指數。

基本面利空

【美國初請人數降至2020年3月以來最低水平】

美國州級失業救濟的申請人數在上周降至疫情開始以來的最低水平，表明隨著防疫限製的逐步解除，勞動力市場繼續解凍。

勞工部周四發布的數據顯示，在截至4月10日當周，常規州級失業救濟項目的首次申領人數減少19.3萬，降至57.6萬。此前一周數字上修為76.9萬。最新數字低於接受調查的所有經濟學家的預測；經濟學家預期中值70萬。

首次申領失業救濟人數的下降表明勞動力市場繼續改善，因為更多美國人接受了疫苗接種，而企業也在填補空缺職位。儘管失業救濟申請人數有所下降，但依然大大高於疫情前水平，說明勞動力市場的複蘇仍然任重道遠。

由於申請積壓、欺詐和新救濟項目，該數據在疫情期間一直波動較大。而且該數據在假日前後也往往更加波動，本月初不僅有複活節假期，很多學校也放春假。持續申領失業救濟人數在截至4月3日當周基本持平於373萬。

【美國零售銷售創2020年5月以來最大增幅】

隨著業務重新開張、招聘增加和新一輪刺激支票到帳，美國3月份零售銷售創10個月最大增幅。

商務部周四發布的數據顯示，零售銷售總額增長9.8%；2月份數據上修為下降2.7%。接受調查的經濟學家對3月份零售銷售的預期中值為增長5.8%。

向個人發放的1400美元紓困支票和上個月強勁的就業增長可以解釋零售銷售的反彈。加快疫苗接種和放鬆防疫限製可能會支撐銷售，特別是受社交距離限製影響最大的零售類別。

3月份零售銷售的大幅增長也反映了從2月份下跌狀態的反彈——當時，極低氣溫和冬季風暴限製了美國的經濟活動，並使德克薩斯州和大平原地區的電網不堪重負。

政府的報告顯示，所有13個零售類別在3月份都錄得銷售增長。餐飲業銷售增長13.4%，服裝零售商銷售額增長18.3%，均為去年6月以來最高增幅。在疫情期間一直強勁的一些企業，例如家具和建材商店，在3月份也取得不俗表現。電子商務銷售額也反彈。

【美國3月份製造業產值創8個月來最大增長】

美國3月份工廠產值創下8個月來最大增長，在2月份因惡劣天氣因素而下滑後，目前製造業又重新回到強勢增長軌道。

美聯儲周四公佈的數據顯示，製造業產值3月份增長2.7%，2月份數據被向下修正為下降 3.7%。包括礦業和公用事業在內的工業總產值3月增長1.4%，此前一個月修正後為下降2.6%。調查的經濟學家預估中值為製造業產值環比增加3.6%。3月份數據弱於預期的原因是汽車製造商仍麵臨半導體供應短缺問題。

AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam在一份報告中寫道，美國強勁的經濟數據增強了交易者的樂觀情緒。就金價來說，因為美聯儲主席已告知市場，近期內不會升息，使得美元指數進一步下降，我們看到更多黃金動能。

【美股再創新高】

美國股市道指周四收盤首次突破34000點，還與標普500指數一道創下收盤紀錄高位，受助於國債收益率下降提振科技股大漲和3月美國零售銷售強勁。道指漲0.9%，標普500指數漲1.11%，納指漲1.31%。

標普500指數本周創下第二個收盤紀錄高位，道指刷新了4月9日創下的上一個紀錄。納指自2月16日以來首次收在14000點上方，目前較2月12日創下的收盤紀錄高位低不到1%。

T.Rowe Price Associates資本市場策略師Tim Murray表示，“儘管估值很高，但你深信科技巨頭將能夠繼續帶來足夠的現金流來證明這些估值是合理的。”

股市上漲會削弱避險黃金的吸引力。

【美聯儲官員梅斯特稱經濟正在取得進展】

克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱：“雖然經濟狀況仍遠未達到我們實現充分就業和價格穩定的政策目標，但正在取得進展，經濟前景光明。”

“大規模財政和貨幣政策支持，疫苗接種及家庭、企業表現出的韌性，都表明今年下半年經濟將加速增長，並持續取得進展，儘管因為一些行業複蘇快於另一些，進展會不平衡。”

美國經濟向好意味著美元可能繼續走強，這將拖累金價走勢。

基本面利多

【美國國債走勢與強勁經濟數據唱起反調】

美國國債周四大漲，使10年期和30年期收益率雙雙跌至過去一個月來最低，收益率曲線上關鍵一段出現去年11月以來最大幅度的趨平。交易員和投資者都感到越來越難以從經濟角度解釋這種走勢。

10年期國債收益率一度下跌11個基點至1.526%，為3月11日以來最低，30年期國債收益率一度下跌11個基點至2.205%，為3月3日以來最低，且今年以來首次跌破50日移動均線。

在一係列強於預期的美國經濟數據公佈後，股市衝上紀錄高位，美國國債卻也加速上漲。儘管日本公佈的數據顯示日本投資者大量買入海外債券，助長了美國國債漲勢，並且與大量金融債發行相關的對沖需求可能給美國國債帶來買盤，但對於美債收益率下跌的確切理由，人們仍隻能猜測。

Principal Global Investors首席策略師Seema Shah表示，美債“走向正在跟強勁的宏觀背景唱反調，”部分原因可能跟地緣政治風險有關，但“也可能僅僅是因為近幾個月收益率漲得太劇烈，比很多人預期的要快。”

美國國債收益率大跌將提振不孽息黃金的魅力。

【美俄之間關係緊張】

拜登政府周四宣布對俄羅斯實施一係列新製裁，包括市場長期以來所擔心的限製購買新主權債，以報複俄羅斯涉嫌與SolarWinds黑客攻擊事件以及破壞美國大選有關的不當行為。

新措施製裁了包括俄羅斯政府和情報官員在內的32個實體和個人，以及為俄羅斯政府的黑客行動提供支持的6家俄羅斯公司。美國還驅逐了在華盛頓工作的10名俄羅斯外交官，其中包括一些情報人員。

拜登政府還禁止美國金融機構參與俄羅斯中央銀行、財政部和主權財富基金新債發行的一級市場。這些限製將從6月14日起生效。

美國將宣布新製裁的消息導致俄羅斯債券下跌，盧布創去年12月以來最大跌幅。不過在製裁措施公佈後跌幅收窄。

Altavest合夥管理者 Michael Armbruster表示，美國與俄羅斯之間的緊張氣氛可能會刺激一些黃金的避險買盤。美國正與俄羅斯之間進行強硬對話，而第一個跡象可能就是市場會開始在金價上反映新風險，目前股市還沒有反映。

【舊金山聯儲主席戴利稱未到縮減購債的時候】

舊金山聯儲主席戴利周四表示，美國經濟距離向美聯儲設定的2%通脹和充分就業目標取得“實質性進展”還很遠，遠未到需要美聯儲減少對經濟支持的時候。

戴利表示，她預計今年下半年經濟活動將大幅反彈，明年增長將放緩，並警告不要對強勁的經濟數據反應過度。

戴利表示，她需要看到幾個月的良好數據，才能確信經濟已準備好接受任何減少支持的舉措。

當被問及美聯儲是否會先縮減購債規模，然後完全結束購債，之後再開始加息時，戴利表示，現在談論這個問題還為時過早。上次危機後，美聯儲就是按這樣的順序縮減寬鬆政策的。

美聯儲官員繼續力挺寬鬆政策，這將持續給金價提供上漲動能。

技術麵信號

金價周四衝高回落，目前徘徊於11月30日低位附近，這一水平阻力仍然較大。日內不排除承壓下跌的可能，基本面利多消息或許並不能支撐多頭繼續上攻1784一線阻力。

不過，如企穩1769上方，多頭有望獲得更多助力並發起新的衝擊。

數據前瞻

中國一季度GDP將在上午10點公佈，中國的GDP很可能在第一季度錄得紀錄最大增幅。這反映出一個根本動力：生產方麵的強勁複蘇。

2020年GDP強勢收官，同比增長6.5%。忽略第一季度的基數效應，彭博經濟研究認為經濟勢頭在增強。

年初，中國GDP所依賴的生產方麵非常強勁。2021年頭兩個月，工業增加值同比增長35.1%，其中大部分增幅反映了去年初封鎖導致經濟活動減少因而基數低企。

即使考慮了基數效應，年初的工業增加值增長依然強勁。彭博經濟研究的計算表明，1至2月份產值加速增長，現在超過了疫情前的水平。

官方製造業PMI顯示3月份表現強勁。3月份製造業PMI從2月份的50.6進一步升至51.9。

今年初消費低迷，但在防疫措施逐步放寬後，3月份的消費可能回升了。3月份10個城市軌道交通系統的客運量迅速回升，與大流行病前水平的差距在月末縮小至-2%，而2月為-15%。

晚間將公佈美國的房地產相關數據及密歇根大學消費者信心指數。預計數據一致向好，對金價可能有所拖累。

初步結論

短線多頭強勢，但需警惕回調風險。