“小非農”暗示報告強勁 黃金多頭再迎挑戰

北京時間周五（6月4日）20:30美國勞工部將公佈美國5月份非農就業報告。目前市場上對非農預期差距較大，不過普遍較4月數據要好。經過上一次非農的慘痛失敗，經濟學家為此次非農做好了任何的意外準備。不過從強勁的非農數據與初請數據來看，5月非農數據料將相當強勁。目前5月非農就業預期終值為65萬，失業率5.9%，平均時薪漲1.6%。黃金周四跌近2%，跌幅將近40美金，周五又將迎來重大考驗，投資者需提前做好心理準備。

4月非農表現令人瞠目

數據顯示，美國4月新增非農就業崗位26.60萬個，遠低於預期的增加100萬個，美國4月失業率上浮0.1個百分點至6.10%。

4月非農數據之慘超乎所有分析師的意料，仍有數以百萬計美國民眾沒有工作，許多人因疫情關係而長期失業。紐約TS Lombard首席美國分析師Steven Blitz表示，“沒有人曉得疫情過後經濟會是什麼模樣，長期失業的人數居高不下。(支出)計劃目的在於讓經濟有更高的成長曲線，從而讓這些人能早日獲得聘雇。”

彭博分析師Chris Anstey評4月非農稱，失業率上升，製造業就業崗位下降。 這是一份比預期弱得多的報告，真正改變了當前關於經濟重新開放的說法。我們現在將看到一場更加激烈的辯論：延長的、增加的失業救濟是否讓人們呆在家裏，而不是找工作。我們也看到關於疫苗的猶豫和持續的大流行是否阻礙了經濟複蘇的討論。

分析師Valeria表示，這些糟糕的數據意味著，美聯儲的超寬鬆貨幣政策是正確的，也支持長期走低的想法。消息傳出後，股市回落，但開盤後可能會反彈。美元將繼續承受壓力。

經濟學家們已為5月非農做好了各種意外準備

美國4月份非農就業數據表現遠不及預期，曾讓經濟學家們倍感意外，5月數據公佈在即，他們為各種情況做好了準備。

調查顯示，經濟學家對5月非農就業人數的增幅預期差異很大，低至33.5萬，最高則達100萬人。在周五新的數據公佈前，一些預測人士調整了模型。

Jefferies LLC首席美國金融經濟學家Aneta Markowska表示：“我有一些模型顯示是零，另外一些則顯示100萬人，現實就是如此。老實說，一切皆有可能。”

經濟複蘇非常不均衡，難怪專家們也難以做出準確預測。一方麵，美國各地氣候轉暖，大量完成疫苗接種的成年人渴望重新旅行和社交，防疫措施的放鬆也暗示餐飲招待行業將招聘大量員工。此外，學校也重新開學，更多人返回辦公室。

而與此同時，雇主們依然表示，找不到足夠的工人來填補空缺，因為健康憂慮、育兒需要和失業保障的加強可能降低了一些人的求職意願。還持續存在供應鏈瓶頸和全球芯片短缺，對製造商和車企形成製約。

這些因素令預測變得越來越困難。4月份非農就業實際數字不及預期的幅度創出了1996年有記錄以來的最大。接受調查的經濟學家對5月數據的預期中值為增加65.5萬。

疫情之前，預估一般上下相差大約2萬人。而現在，衡量預估離散程度的標準差達到了約14.6萬。

德意誌銀行證券的美國資深經濟學家Brett Ryan表示：“重新開放經濟時，會遇到這些瓶頸，如果是50萬，我不會感到驚訝，100萬也不會驚訝。”

彭博經濟研究認為：“在我們看來，4月數據不及預期應當是特例，經濟全麵持續重啟，會在5月份令大量美國人加入就業隊伍。”

25家投行前瞻：美國5月非農就業人口增幅料擴大，關注前值是否上修

25家大型投行預測顯示，主要投行對5月非農就業人口的增幅預期差距較大，具體而言，美國5月季調後非農就業人口增幅料介於45萬-87.5萬，失業率料介於5.8%-6.1%，平均時薪年率增幅料介於1.2%至-1.8%。

幾大數據看美國就業情況

【5月製造業就業不容樂觀】

供應管理學會(ISM)周二公佈的數據顯示，5月企業活動指數從前一個月的60.7升至61.2，與預期大致相符。報告還顯示投入價格仍然較高，訂單積壓量創下紀錄新高。

新訂單指數上升並略低於逾17年高位，交貨時間創下1974年以來最長紀錄，表明製造商繼續麵臨供應短缺和運輸延誤的困境。

ISM報告還顯示，5月產出增長速度為接近一年來最低，進一步證明持續的供應和運輸挑戰使工廠無法利用全部產能。

報告中令人失望的一點是就業指標。ISM就業指數從55.1降至50.9，表明供應鏈中斷導致工廠用工需求更為疲軟。

【5月挑戰者企業裁員維持在21年來低位】

美國5月挑戰者企業裁員人數錄得2.4586萬人，維持在2000年6月以來低位附近，前值為2.29萬。

就業數據公司挑戰者副總裁表示，許多雇主，特別是那些業務在疫情期間受到嚴重打擊的雇主，如零售商、酒店和休閑公司，很難找到工人。今年迄今，雇主已宣布計劃裁員192185人，較去年同期的1414828人減少了86%。

他表示，5月份醫療保健和產品行業裁員人數最多，為2775人，其次是教育行業，裁員2617人。交通運輸業裁員2285人，而汽車行業裁員2109人

【5月服務業招聘放緩】

周四公佈數據顯示，供應管理學會(ISM)服務業指數從4月的62.7升至64，為1997年開始編纂該指數以來最高水平，優於調查經濟學家預估中值。該指數高於50代表活動增長。

報告反映了防疫限製措施放鬆後，社交活動回升，對航空出行、酒店住宿和外出就餐等服務的需求升溫。被壓抑的消費者需求獲得釋放，加之商業投資穩定，應該會為未來數月經濟複蘇提供充足動力，但挑戰依然存在。

與ISM製造業報告顯示的情況類似，服務業報告也反映了價格壓力上升、積壓訂單增多和企業招聘放緩。原材料和熟練勞動力供應有限，可能會減緩經濟增速。

服務業就業指數從4月的58.8降至55.3，仍然處於較強水平。本周早些時候，ISM公佈製造業就業指數降至六個月低點。

【初請失業金人數創去年3月以來新低】

美國至5月29日當周初請失業金人數錄得38.5萬人，預期38.7，前值40.6，續刷去年3月14日當周以來新低。

美國初次申請失業金人數在大流行期間首次降至40萬人以下，這表明儘管勞動力短缺限製了招聘，但勞動力市場仍在走強。目前所有行業和地區的企業都報告稱很難找到工人。但這一數字仍遠高於20萬至25萬的區間，而這一區間被視為健康的勞動力市場狀況。

【5月ADP就業人數增近百萬】

美國5月ADP就業人數錄得增加97.8萬人，預期65萬，前值47.2萬，增幅創去年6月以來新高。

美國私營企業5月份的新增就業人數創近一年來之最，表明隨著經濟走強，企業在填補創紀錄職位空缺上正取得進展。根據ADP Research Institute周四公佈的數據，5月份私營部門就業人數增加了97.8萬人，為2020年6月以來最高。產品製造行業增加就業12.8萬人，服務業則增加85萬。就業人數增長最大的是休閑和酒店業，環比增長44萬，為11個月來最大增幅

ADP首席經濟學家Nela Richardson：儘管商品生產商的就業人數在穩步增長，但服務提供商貢獻了最大份額的增長，遠遠超過過去6個月的月平均增速。各種規模的公司都經曆了就業增長，反映出疫情和經濟狀況的改善。

總結來看，製造業的就業情況最令人擔憂，就業指數處在50邊緣。服務業就業儘管有所放緩，但仍然處於較強水平。其餘數據均顯示勞動力市場在走強。那麼，晚上非農的強勁表現是可以期待的！