華爾街分析師罕見看空金價

周一（7月26日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1800附近。上周五（7月23日）金價小幅下跌，美元及美債收益率上漲令金價承壓，不過美國7月服務業PMI創五個月低點支撐了金價。

基本面利空

【美元小升且周線連續第二周上漲】

美元上周五小漲，周線連續第二周上漲，之前幾日經曆了風險偏好變動引發的波動，現在市場的焦點是本周的美聯儲會議。

不過，一些分析師懷疑，美元最近的漲勢是否正在失去動能。

美元已經脫離了上周三創下的三個半月高位93.19，此前華爾街強勁的企業財報幫助投資者恢復了一些信心，他們先前擔心Delta變種病毒可能破壞全球經濟複蘇。

上周五風險偏好依然高漲，美國股市上漲，公債遭拋售，多數大宗商品貨幣上漲，美元脫離高位。

Rosenberg Research首席經濟學家兼策略師Dave Rosenberg表示，“中期振蕩指標和動能同步上行，暗示未來可能出現更高的高位，比如(美元指數)達到94.30-94.72。”

他還提到美元指數可能出現“黃金交叉”，即50日移動均線升穿200日移動均線，這是一個看漲信號。

他表示：“總體而言，美元(指數)傾向於進一步上行，這可能會增加近期大宗商品價格和其他貨幣的壓力。支撐位在92.00-91.50。”

【美債收益率上漲】

美國公債收益率上周五上漲，本周美聯儲將召開政策制定會議，這將提供有關美國複蘇強度，以及聯儲可能何時開始縮減其經濟支持力度的線索。

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，美國債市已從超賣轉為超買，並正在尋求平衡，因對Delta變種病毒將導致政府實施停擺並令經濟放緩的擔憂逐漸消退。

“我們真正看到的是，在一個非常、非常淡靜的市場裏，有很大的投機味道，”他稱，“市場必須回落，找到一個更現實的水平，這就是它目前正試圖做的。”

政府宣布新一輪封鎖的風險，以及美聯儲堅持通脹將保持在2%的新目標範圍內，此前推動公債價格的大幅上漲。

瑞士信貸證券交易策略師Jonathan Cohn表示，考慮到對今年基本面改善的預期，除非實施新的停擺措施，否則那波漲勢的持久性是值得懷疑的。

他表示，“我們仍然認為收益率應該走高，但目前，我們認為在市場試圖找到平衡之際，在入場點和持有期方麵更有策略性是審慎的。”

他表示，實際收益率接近創紀錄低位，鑒於美聯儲正在積極討論縮減量化寬鬆，而且通脹數據令人意外地上行，市場正在質疑聯儲是否可能加息幾次以上。

【美股創紀錄收盤新高】

美國股市上周五連續第四個交易日上漲，延續此前漲勢，推動三大股指均創下紀錄收盤新高，樂觀的企業財報和經濟複蘇跡象提振投資者風險意願。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli說：“我們看到了過去幾天走勢的延續。這就像反著坐過山車一樣，先下降，從那以後我們一直在爬升。”

Zaccarelli補充說：“市場上有推有拉，顯然存在衝突，對於後市是光明的，還是將烏雲密布，存在很大的意見分歧。”

道指收升0.68%，標普500指數收高1.01%，納指收漲1.04%。

【7月23日SPDR黃金持倉量減少1.17噸】

截止7月23日，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1027.38噸，較上一交易日減少1.17噸。

基本面利多

【美國7月服務業PMI降至五個月低點】

7月一項衡量美國服務提供商活動的指標回落至五個月低點，反映出企業在填補職位空缺和補充庫存方麵仍步履艱難。

周五公佈的數據顯示，IHS Markit服務業采購經理人指數從一個月前的64.6降至59.8。雖然該指數自5月份飆升至紀錄高位以來已經走軟，但仍處於曆史高位。讀數高於50表明服務業擴張。

一項衡量服務業就業的指標降至四個月低點，企業表示招工乏力製了經營活動。投入成本和產品售價指標仍然較高，加上勞動力的缺乏，企業的展望變差。

與此同時，IHS Markit美國製造業采購經理指數從一個月前的62.1升至創紀錄的63.1。價格指數也攀升至2007年以來的最高水平。

IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson表示，“雖然從PMI看，二季度可能代表經濟增長見頂，但三季度的表現應該仍然令人鼓舞”。

他說，“短期產能問題仍然令人擔憂，許多製造業和服務業公司的產量受到限製，隨著需求超過供應，價格也隨之上漲”。

根據IHS Markit的數據，美國製造商的訂單積壓量達到有記錄以來的第二高。衡量製造業和服務業產值的綜合指數跌至四個月低點。

【埃爾-埃裏安發出第四個預測：通脹不是暫時的】

債券大師穆罕默德·埃爾-埃裏安周五的一席話，足以讓債券投資者感覺在聽一個E.F. Hutton的舊廣告。

“通脹不會是暫時的，”這位安聯集團首席經濟顧問在接受采訪時表示，“前三次我做預測的時候，我心裏很確定。這是第四次。”

埃爾-埃裏安的前三次重大預測分別是：1999年預計阿根廷會違約，兩年後成真；相信巴西不會違約，結果果然如此；他還預測10多年前全球金融危機之後經濟將處於低增長的“新常態”。

隨著經濟持續從疫情危機中複蘇，以消費者價格指數衡量的通脹率在6月份出人意料同比上漲5.4%。

同時擔任Gramercy Funds Management董事長的埃爾-埃裏安表示，持“通脹暫時論”的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和其他決策者忽視了企業和他們的定價能力正在發生什麼變化。

埃爾-埃裏安說：“有很多公司宣布提價，並告訴我們他們預計價格會進一步上漲，並預計會維持下去。”

他解釋說，目前10年期美國國債收益率低於1.3%，因為美聯儲正在通過每月購買1200億美元證券向市場注入流動性。

他說：“美聯儲應該慢慢鬆開油門。”

【白宮調整通脹話風，棄用“暫時性”的描述】

白宮正在調整有關通貨膨脹的表述方式，因為民調顯示選民的通脹擔憂加劇，且共和黨人試圖利用物價上漲理由來扼殺總統喬·拜登在社會項目和基礎設施上投入數萬億美元的宏圖大誌。

棄用：“暫時性”之類的字眼、複雜的價格指標統計解釋。

改用：總統本人的口頭解釋。他在上周的講話中試圖承認普通美國人對物價上漲的不安——包括住房、食品、天然氣、木材和二手車等——同時讓他們相信物價漲幅假以時日將會降低。

拜登7月19日在白宮國宴廳發表講話稱：“我的政府明白，如果我們要長期經曆不受控制的通脹，那將對我們的經濟構成真正的挑戰。因此，雖然我們有信心今天不是這種情況，但我們將對需要采取的任何應對措施保持警惕。” 

拜登為解決這個問題所做的努力還表明，在40年來美國政治生活中很少出現的通貨膨脹問題正在成為2022年中期選舉的一個軟肋。憂慮日益明顯：7月初的消費者信心低於所有經濟學家的預期，因為美國人開始考慮更高的生活成本問題。拜登的支持率也在下滑，本月在蓋洛普調查中觸及自他上任以來的最低水平。

本周走勢前瞻

Kitco的黃金周度調查顯示，全球利息差距擴大支撐了美元，這在華爾街預測師中引發了一些看空情緒，儘管散戶投資者仍看好黃金。

上周，歐洲中央銀行重申了在可預見的未來維持超量化寬鬆政策的承諾，以將通貨膨脹率推回到2%。歐洲中央銀行承諾“繼續有力回應”以推高通貨膨脹，這與美國聯邦儲備形成鮮明對比，後者目前正在討論縮減月度債券購買計劃。

Equiti Capital市場預測師David Madden表示，在當前環境以及美國聯邦儲備和歐洲中央銀行之間貨幣政策差距不斷擴大的情況下，美元似乎被相對低估。他補充稱，在美元進一步走強的情況下，黃金價格近期可能持續掙紮。

Madden補充稱，美國經濟改善推動股票市場回升至紀錄高位，也將對黃金價格構成阻力。

他表示:“如果你可以將資金投入股票市場，為什麼要讓資金在黃金市場日漸萎縮呢?”

上周，15名華爾街預測師參加了Kitco的黃金調查。在受訪者中，有9名預測師(60%)料將黃金價格本周將下探;與此同時，2名預測師(占13%)料將黃金價格本周會上行，4名預測師(占27%)預計近期黃金會橫盤調整。

與此同時，麵對散戶投資者的網絡在線調查共收到571張票。在這些受訪者中，有315人(55%)料將黃金價格本周會上行。另有146人(26%)認為黃金價格會下探，110人(19%)對行情持看平預測期望。

數據前瞻

本周重點關注美聯儲利率決議、美國二季度GDP、初請及6月PCE物價指數。

通脹壓力正促使美聯儲開始討論退出量化寬鬆政策。目前美聯儲仍按照每月1200億美元的購債規模向市場注入流動性。多數經濟學家預計，美聯儲最早將於今年9月、不晚於今年12月正式宣布逐步縮減每月購債規模。完成縮減購債計劃後，美聯儲將考慮啟動加息，逐步實現貨幣政策正常化。

對於未來美國經濟前景，經濟學家認為，美國經濟將從第三季度開始放緩，步入更溫和擴張階段。世界大型企業研究會日前發布預測稱，美國經濟增速今年第二季度將達9%，第三、第四季度將分別放緩至7.8%和4.2%，全年經濟預計增長6.6%。2022年、2023年經濟增速進一步放緩至3.8%和2.5%。

總的來看，金價短線仍將處於窄幅震蕩行情中，市場在等待美聯儲利率決議以及一係列的重磅數據為金價指引方向。