美聯儲利率決議對比：四點不同！

美東時間2021年7月28日下午2時（北京時間周四，7月29日淩晨2:00），美聯儲決策層一如預期宣布將聯邦基金利率目標區間維持在0%-0.25%不變，並維持每月至少1200億美元的購債規模。此次會議後發表的聲明首次指出，美國經濟已經朝著每月至少1200億美元的購債要實現的目標取得了進展，但目前會繼續維持這一規模，有待今後會議上繼續評估。同時美聯儲繼續判斷，通脹的上升主要反映了暫時性因素。

下文比較了7月28日和6月16日聲明的異同之處。

四點不同

① 新增：自去年12月決定繼續以每月至少800億美元的規模增持美國國債、以及每月至少400億美元的規模增持機構抵押貸款支持證券以來，美國經濟已經朝著充分就業和物價穩定的目標取得進展，委員會將在未來的會議上繼續評估進展

② 經濟/就業：

7月28日：經濟活動和就業指標繼續走強

6月16日：經濟活動和就業指標已經走強

③ 疫情影響：

7月28日：受疫情不利影響最重的部門已經出現好轉，但還沒有完全複蘇

6月16日：受疫情不利影響最重的部門仍然疲弱，但已經表現出好轉

④ 經濟路徑：

7月28日：經濟發展路徑繼續取決於疫情的發展

6月16日：經濟發展路徑將在很大程度上取決於疫情的發展

相同點

①決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%，並預計，在勞動力市場條件達到與委員會對充分就業的評估相一致的水平、且通脹率已經升至2%並有望在一段時間內適度超過2%之前，維持這一目標區間是合適的。

②美聯儲將以每月至少800億美元的規模繼續增持美國國債，以及每月至少400億美元的規模增持機構抵押貸款支持證券，直至朝著委員會充分就業和物價穩定的目標取得重大的進一步進展。

③通貨膨脹率已經上升，主要反映了暫時性因素。

④疫苗接種的進展可能會繼續減少公共衛生危機對經濟的影響，經濟前景麵臨的風險猶在。

⑤委員會力求實現充分就業和較長時期內的通脹率達到2%。

⑥委員會將尋求實現通脹率在一段時間內適度高於2%，以使長期通脹均值達到2%且較長期通脹預期依然牢牢錨定在2%。

⑦美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟，從而推動實現其充分就業和物價穩定的目標。

⑧決策獲得一致讚成。

市場反應：

股市: 聲明發布之初，標普500指數延續跌勢，但隨後反彈收復失地，日內微幅收高0.02%。  

債市：10年期美國公債收益率應聲走高，觸及日高1.278%，但在鮑威爾講話時轉跌，觸及日低1.243%。

匯市：美元指數應聲上漲，隨後轉跌，盤尾下跌0.149%，報92.324。

金市：現貨黃金先跌後漲，利率決議之初，金價小幅走弱至1793附近，在鮑威爾講話後，美元小幅下跌，給金價帶去支撐，收報1807.11美元/盎司。

機構點評：

凱投宏觀首席美國經濟學家PAUL ASHWORTH指出，“聯邦公開市場委員會(FOMC)在今天發布的聲明中調整了措辭，朝著最終縮減資產購買計劃邁出了一小步，但官員們似乎並不急於采取行動，我們仍預計會在8月或9月宣布縮減計劃，但真正開始縮減行動可能要到2022年初。”   

LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick認為，“到目前為止，市場相當平靜。我們之前就認為這次政策決定不會引起很多波瀾，而從目前情況來看的確如此。美聯儲看到經濟在改善，但經濟仍然需要幫助，他們將維持利率不變。

“他們描繪了一幅樂觀的經濟圖景，但仍然不太擔心最近通脹急升。這與他們過去幾個月一直在描繪的圖景相似。”

Great Hill Capital LLC執行董事Thomas Hayes表示，“這非常符合預期--沒有加息，也沒有談到正在討論縮減資產購買計劃。實際上，我們知道會發生的是，他們現在有了Delta變種做掩護，把行動推遲一點，直到看到病毒蔓延的趨勢是否會有所緩解。”

“鮑威爾一再表示，他的首要任務是實現充分就業，但我們目前仍有930萬人失業，而疫情爆發前為570萬人，所以，除非你看到薪資通脹失控……否則，我認為他們將繼續保持這種觀望姿態。因此，縮減量化寬鬆是2022年的事，從目前的情況看，加息仍將是2023年的事。”