金價強勢大漲！本周望更上層樓

周一（8月30日）亞洲時段，現貨黃金小幅上漲，交投於1820附近。上周五（8月27日）金價大漲1.4%，因鮑威爾在傑克森霍爾全球央行年會上講話偏鴿，且美國多項數據表現疲軟，這支撐了金價上漲，但股市上揚顯示的普遍風險情緒限製了金價的漲幅。

本周重點關注周五出爐的非農就業報告。

基本面利多

【鮑威爾講話偏鴿】

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美聯儲可能會在今年開始減少每月購債，但此後不會急於開始加息。

鮑威爾周五在預先準備好的視頻講話中表示，通脹率已經朝著美聯儲目標取得“實質性進一步進展”，即他和其他美聯儲官員所說的減碼購債前提條件。此外，鮑威爾說，勞動力市場也取得了“明顯進展”。

鮑威爾表示，“上次會議結束以來，經濟取得了更多進展，7月份就業數據強勁，但德爾塔毒株也在進一步擴散。我們會仔細評估接下來的數據和風險變化情況”。

鮑威爾說，“削減資產購買規模的時機和步伐不會直接傳遞有關首次加息時間的信號，對於升息問題，我們已經說過有一套不同的，嚴格得多的考核標準”。

鮑威爾稱：“我們已經表示，將把聯邦基金利率目標區間維持在當前水平，直到經濟達到與充分就業相一致的水平且通脹率達到2％，並有望在一段時間內小幅超過2％，要實現充分就業，我們還有許多事情需完成，通脹率是否能持續性達到2％也需要時間來驗證”。

【美國7月個人支出增長放緩，價格指數上升】

美國7月個人支出增長放緩，反映出商品類支出減弱的影響，而備受關注的通脹指標仍處於較高水平。

美國商務部周五公佈的數據顯示，商品和服務支出增長0.3%，6月數據修正後為增長1.1%。個人消費支出(PCE)價格指數環比上漲0.4%，同比上漲4.2%，這是美聯儲用於其通脹目標的指數。

調查顯示，經濟學家對個人消費支出及價格指數的預估中值均為環比增長0.4%。

經價格變動調整的家庭需求更顯低迷，表明第三季度開局家庭支出有所放緩，而這是國內生產總值的一個關鍵組成部分。7月實際個人支出下降0.1%。

報告顯示，經通脹調整的服務業支出環比增長0.6%，商品支出下降1.6%。服務業增長反映了旅遊和娛樂等方麵的支出發生轉變，不過德爾塔引發的疫情迅速蔓延，可能讓疫情中受打擊最嚴重的行業遭遇阻力。

【美國消費者信心指數在8月末依然疲軟】

由於對通脹和疫情的擔憂持續，美國消費者信心在8月末依然疲軟。

周五公佈的數據顯示，密歇根大學消費者信心指數終值由上月的81.2下滑至近十年低點70.3，與初值一致，略低於經濟學家的預估中值70.8。

調查主管Richard Curtin在聲明中稱，“消費者的極端反應是由於德爾塔疫情、通脹率上升、工資增長放緩、以及失業率降幅較小。” 

如果信心下滑轉化為支出下降，那麼未來幾個月的經濟增長可能會進一步減速。

受訪者表示，他們預計未來五到十年的通脹率將為2.9％，創三個月高點。他們預計明年物價將上漲4.6％，略低於7月份調查時的4.7％，後者是10多年來的最高水平。

【美元指數下跌至兩周新低】

美元上周五下跌，此前美聯儲主席鮑威爾在一次備受期待的講話中暗示，聯儲可能會在年底前開始縮減大規模支持，並不像市場上許多人想象的那樣早。

鮑威爾顯然要將縮減量化寬鬆與“加息”分開，Insperex高級交易員David Petrosinelli表示，“他非常清楚地表述了這一點。”

Cambridge Global Payments全球產品和市場策略部董事Karl Schamotta表示，美元下跌，因市場人士大幅降低了對美聯儲長期政策收緊軌跡的預期。

在鮑威爾講話前約15分鐘，美元開始回落，此前聖路易斯聯儲主席布拉德重申鷹派觀點，他希望美聯儲盡快開始縮減資產購買計劃，並在明年第一季之前完成縮減行動。

基本面利空

【美聯儲梅思特傾向於年底前開始減碼】

克利夫蘭聯儲主席梅思特表示，她希望美聯儲9月會議闡明思路，今年某個時候開始減碼資產購買，到明年年中結束購買計劃。

梅思特說：“我們已經達到條件，非常接近，現在是時候收縮一些極度寬鬆政策了，尤其是資產購買。”

現在的問題是“以適當的方式進行溝通，以確保不讓市場意外”。“我認為，結束資產購買後，我們有時間評估經濟數據、分析經濟動能。”

梅思特表示，利率的變化是“還很遙遠，不是今天要討論的話題”，但可能在結束資產購買後考慮。

梅思特認為目前尚未達到充分就業，還有一段距離。

【拜登拿出更樂觀的經濟增長及預算預測】

拜登政府修訂未來十年預算預測，因經濟前景展望更加向好，對赤字的預測比三個月前更為樂觀。

周五公佈的數據顯示，白宮目前預測今年經濟增速為7.1%，5月份時預測為5.2%，對未來十年平均年增長率的預期為2.2%，先前預測為2%。這份為國會準備的中期評估包含了聯邦政府收支的實際和預期變化。

提高經濟增長預測，加之納入先前報告中沒有的對總統經濟計劃影響的假設，使2021財年赤字預測減少5550億美元，未來十年赤字預測下調6840億美元。

美國總統拜登可能試圖以最新預測來說服國會通過4.1萬億美元經濟計劃，其中包括已獲參議院批準的5500億美元基礎設施法案，以及3.5萬億美元涉及兒童看護、教育等社會保障性長期投資的預算案。

【標普500和納指刷新紀錄收盤高位】

美國股市上周五上揚，標普500指數和納斯達克指數本周第四次刷新紀錄收盤高位，因美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾會議上的講話安撫了對縮減購債計劃時間表的擔憂，在周末調動起投資人的買興。

道指收高0.69%，標普500指數收升0.88%，納斯達克指數收漲1.23%。

Harvest Volatility Management研究和交易主管Mike Zigmont表示：“我看到兩種情況，其一是反射性的逢低買入，還有就是市場消化鴿派的美聯儲。”

對於股指近期創下的一連串紀錄高位，包括標普500指數今年迄今為止的52個紀錄收盤高位，Zigmont表示，“上漲的走勢非常穩定，回落的幅度非常小，複蘇速度非常快。”

Zigmont補充道：“市場非常高興看到美聯儲每月向經濟注入更多流動性，美聯儲正在讓資產價格攀升，市場對此感到滿意。”

周五發布的經濟數據在很大程度上符合分析師的預期--受Delta變種病毒影響，消費者支出和信心出現回落，且有跡象表明，當前這波物價攀升不會演變成長期通脹，這與美聯儲的保證一致。

本周走勢前瞻

鮑威爾在傑克遜霍爾經濟政策研討會上發表講話後，黃金立即上漲。

鮑威爾在談到縮減規模時聽起來比其他美聯儲官員更為謹慎，RJO Futures高級市場策略師Frank Cholly表示，黃金市場對鮑威爾的言論並不感到失望。

Cholly指出，本周的價格走勢將告訴投資者鮑威爾的言論是否足以讓黃金走出最近一直停留的1780-1810美元的交易區間。

在黃金能夠突破並達到1820-25美元之前，我不確定它不會因為8月初的大幅拋售而回落至1750-1720美元。貴金屬有良好的複蘇，現在它正在等待一些指示。問題是鮑威爾的聲明足以讓金價超過1820美元嗎？

MKS PAMP GROUP金屬策略主管Nicky Shiels也表示，她認為鮑威爾的講話不足以推動金價大幅走高。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示，如果利率保持較低的時間更長，這將有利於黃金。雖然美聯儲似乎並不擔心通脹，但市場可能仍然擔心。鮑威爾對通脹的看法與市場的看法之間可能存在一場拉鋸戰。有些人可能認為美聯儲可能落後於通脹曲線。

Melek看好本周的黃金，並補充說他希望價格達到每盎司1830美元的水平。

市場預期傑克遜霍爾會發表縮減聲明，但實際上沒有。隨著經濟複蘇，縮減是一回事，但這並不意味著美聯儲會加息。

本周數據前瞻

本周經濟數據方麵，歐元區8月消費者信心指數數據，中國8月官方製造業PMI數據，美國8月ADP就業人數數據，美國7月貿易帳數據，美國8月非農就業報告數據值得關注。

6月和7月新增了近190萬個就業崗位，但分析師們難以判斷這一速度能否持續，初步估計8月就業崗位增加76.3萬個。

若延續前兩個月的增勢，可能足以讓美聯儲官員宣布，他們在實現充分就業和物價穩定目標方麵取得了“實質性的進一步進展”。這樣就可能在9月會議上就外界期待已久的“縮減”美聯儲每月1200億美元購債做出決定，或者至少引發一場更激烈的辯論。

總的來看，金價強勢站上1800關口，同時站上200日均線上方，這對黃金多頭相當有利，本周金價有望進一步上行。