美國暫時躲過債務劫 違約風險推遲到12月？

參議院兩黨領導人達成一項最新協議，有望使聯邦政府在進入12月前不會出現違約。以使財政部應付各種付款需求至12月3日。磋商相關消息推動美國華爾街主要股指周四大幅收高，市場普漲。債市也鬆了一口氣，一個月期國庫券收益率跌至9月8日以來最低就是一個跡象，投資者認為違約風險已有所緩解。

兩黨達成短期協議，債務危機或有緩解

美國參議院周四朝著通過給財政部增加4800億美元借款權限的舉措邁出了一步。參議院民主黨領袖舒默(Chuck Schumer)計劃對一項議案進行四個小時的辯論，該議案將舉債權限提高4800億美元，足以讓財政部的借款和支出至少維持至12月3日。目前這項協議還在等待參議院表決。

如果所有100名參議員都同意，辯論的時間可能會縮短，但目前還不清楚共和黨所有50名參議員是否都會同意。如果像預期的那樣能夠掃清限製對該議案進行辯論的第一個障礙，那麼參議院將準備就將債務上限從目前的28.4萬億美元提高到28.9萬億美元進行表決。

另一個問題是，麥康奈爾仍在努力爭取至少9個共和黨議員支持舒默發起的程序性投票，北達科他州共和黨參議員Kevin Cramer表示，他將投票反對程序性動議和法案內容。他表示，麥康奈爾尚未獲得所需的票數。德克薩斯州參議員John Cornyn稱，有可能在共和黨議員那裏拿不到足以推進法案的10票，這不是一件好事。

Cornyn表示，兩黨領導人都在尋求議員們同意跳過程序性投票，因許多人打算在長達一周的休會期開始前就離開。德克薩斯州參議員Ted Cruz表示，無論投票在周四還是晚些時候舉行，對他來說都無所謂：“我對時間安排沒有任何擔憂，我不願讚成的是任何降低門檻的事，這隻會讓舒默和民主黨人能夠更輕鬆地增加數萬億美元債務”。

如果參議院不能就加快通過的步驟達成一致，這場辯論可能會持續到周五或周末。該法案還必須在眾議院獲得通過，就像參議院一樣，眾議院也將在下周休會。但只要提前72小時通知，眾議員可以被召回華盛頓投票。舒默周四早些時候表示：“我們已經達成一致，將債務上限延長至12月初，希望在今天就能完成這項工作。”

道明證券策略師Gennadiy Goldberg表示:“如果真是4800億美元，那是相當大的數字，財政部應該能有足夠空間重置他們的特別措施，並把可能耗盡現金的‘x日’推遲到2022年2月甚至是3月。”不過，在此之後國會仍需要投票解決債務上限問題，眼下警報雖然解除，12月違約危機卻已若隱若現。

危機推遲但並未真正解決

但即使該議案獲得通過，也並不代表華盛頓的債務上限問題得到解決。兩黨各自的不同主張造成了此前僵持不下的局麵。參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)仍料堅持，12月下一次上調舉債權限通過複雜的“預算立法協商”程序實現，這一過程非常耗時，但將讓相關議案在沒有共和黨支持的情況下獲得通過。

民主黨人堅決反對在預算上限問題上使用該程序，稱其非常不靈活，並將樹立一個糟糕的先例。但他們已經打算使用該程序通過拜登的一些其他優先事項。在談到就將債務上限延期至12月達成的協議時，麥康奈爾在參議院的一次演講中表示：“現在將毫無疑問。民主黨將有充足的時間在下一次通過立法協商程序提高債務上限。

雖然上述協議暫時緩解了債務上限壓力，但並沒有真正解決兩黨僵持的根源。可以預見，進入12月，兩黨可能繼續在債務上限問題上角力，違約風險又將陡然升溫。

國會12月很忙，新債務上限與當前避免政府停擺的權宜支出法案將於3日雙雙到期，民主黨還希望年底前通過5500億美元跨黨派基礎設施法案和拜登的綜合經濟支出計劃。這一切都將耗費大量的時間和精力。

兩黨對峙有所緩解，市場鬆了一口氣

雖然債務上限協議避免了迫在眉睫的危機，但意味著年底兩黨間的角力會變得更加複雜。到了12月，除了債務上限，國會還麵臨政府“關門”問題，因為常規的財政資金將會用完。把債務上限和權宜支出法案到期日設在同一天令國會更有可能在單一法案中同時解決這兩個問題。這樣的法案可能包括2022財年的最高支出水平協議。

最糟糕的情形是兩黨繼續較勁，無法暫停或提高債務上限，導致聯邦債務違約。惠譽評級此前表示，這種情形下美國AAA評級可能不保。考慮到兩黨恐怕都承擔不起違約對美國信用及經濟的潛在衝擊，這種情形出現的可能性仍然較小。美國銀行美國利率主管Mark Cabana表示：“雙方都在玩危險的‘膽小鬼遊戲’，不到最後時刻誰都不想後退。”

磋商相關消息推動美國華爾街主要股指周四大幅收高，市場普漲，由於財政收緊的經濟風險暫時消退，標普500指數邁向4月以來最大三日漲幅。債市也鬆了一口氣，一個月期國庫券收益率跌至9月8日以來最低就是一個跡象，顯示投資者認為違約風險已有所緩解（如下圖）。

在兩黨達成短暫提高債務上限協議前，10月21日到期國債收益率一度急升，並達到過0.1325%，而這個到期日前後到期的多數國債收益率報0.05%或更低。達成協議後，收益率曲線不再顯示10月到期國債有違約風險，變成12月到期國債收益率上漲，12月16日到期國債收益率一度高達0.085%，高於附近時間到期的國債收益率。