通脹與經濟減速齊施壓 美聯儲要“扛不住了”？

周三（10月21日），美聯儲公佈的經濟褐皮書顯示，今年秋季美國經濟增長放緩，因企業麵臨供應鏈中斷，且原材料和航運成本上升導致"價格大幅上漲"。與此同時，美聯儲理事誇爾斯表示，他正在密切關注需求上升是否會使價格即使在供應鏈問題緩解之後依然保持在高位。誇爾斯警告稱，高通脹持續到明年春季可能會迫使美聯儲考慮提前加息。

美聯儲褐皮書稱，由於物價上漲，美國經濟增長近幾個月放緩

周三，美聯儲公佈的褐皮書顯示，由於企業麵臨供應鏈中斷、價格上漲、可用工人短缺以及對疫情的擔憂，今年秋季美國經濟增長放緩至中低水平。許多企業表示，他們預計價格上漲和供應短缺還將持續一年左右。報告稱，"總體而言，近期經濟活動前景仍為正麵，但部分地區不確定性增加，且樂觀情緒較前幾個月更為謹慎。"

報告中的一個亮點是美國大部分地區的消費支出持續增長。製造業活動也有所增加，而住宅房地產支出則持平。然而，由於電腦芯片短缺，汽車銷量下降，庫存減少，價格上漲。

該報告與第三季度增長放緩的估計一致。本月早些時候接受調查的經濟學家估計，第三季度經季節因素調整後的經濟年化增長率為3.1%，低於第二季度的6.7%。美國商務部將於10月28日公佈第三季度數據。

褐皮書稱，雇主仍在努力尋找員工，許多雇主提供獎金、更高的工資和更多的培訓。由於人手不足，其他公司不得不將更多的任務自動化或減少工時。報告稱:“兒童保育問題、提前退休和普遍倦怠繼續抑製勞動力供應。”

企業還表示，供應鏈瓶頸使得他們難以獲得所需的輸入。波士頓地區的一家服裝公司采用的是空運，這比其他運輸方式更貴。聖路易斯地區的製造商表示，他們開始考慮在國內生產產品，而不是依賴不穩定的供應鏈。費城聯儲調查的其他公司表示，不確定的經濟前景和勞動力短缺令他們無法投資於資本擴張，而資本擴張可能在一定程度上緩解供應僵局。

運輸問題和工資上漲導致了價格上漲。波士頓地區的一家家具銷售商自今年2月以來將價格提高了30%以上。那裏的製造商說，他們的原材料價格上漲了10%到30%。大多數人表示，他們因此提高了自己的價格。褐皮書稱，在紐約地區，表明漲價的零售商數量達到近年來的新高。在大多數行業，相當大比例的聯繫人計劃在未來幾個月上調價格。”

美聯儲官員表示，他們預計通脹壓力將在明年消散。但他們表示，如果看到物價持續上漲的跡象，他們願意采取行動收緊貨幣政策。

美聯儲官員稱持續的通貨膨脹可能改變利率前景

美聯儲理事誇爾斯表示，他正在密切關注需求上升是否會使價格即使在供應鏈問題緩解之後依然保持在高位，美聯儲理事誇爾斯表示，他的關注點正在從疫情的衝擊轉向通貨膨脹是否“開始下降”。誇爾斯警告稱，高通脹持續到明年春季可能會迫使美聯儲考慮提前加息。

周三，美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)表示，他仍然預計，隨著供應鏈瓶頸的消退，明年油價的上漲將有所緩解。誇爾斯表示，如果美聯儲提高利率，以應對經濟重新開放導致的近期價格飆升，那麼在供應瓶頸緩解的同時，美聯儲可能會抑製需求。這可能導致不受歡迎的低通脹和就業水平。

誇爾斯表示，美聯儲麵臨的危險是，持續時間更久的供應鏈瓶頸可能導致消費者和企業預期未來通脹上升，這可能迫使美聯儲通過加息來應對。他指出，拜登政府的進一步刺激可能會提振需求，從而對價格構成壓力。

誇爾斯說:“我們可以容忍2.5%的長期通脹，遠比4%的長期通脹要長。如果明年春天我們仍然看到4%的通脹，那麼我認為我們可能不得不重新評估考慮加息的速度。”誇爾斯是美聯儲近幾天來第三位對通脹持續走高表示擔憂的理事。

自去年12月以來，不斷上升的疫苗接種率和近2.8萬億美元的聯邦支出帶來了近年來前所未有的複蘇。根據美聯儲青睞的衡量標準，8月份剔除波動性較大的食品和能源類別的核心價格較上年同期上漲3.6%。

對於通脹的擔憂情緒近期不斷升溫，給黃金帶來上行動能。然而，美聯儲提前加息的風險則限製了金價漲幅。周四（10月21日）亞市早盤，現貨金價窄幅波動，交投於1782美元/盎司附近，略高於開盤水平。