1月4日機構對金融市場觀點匯總

1月4日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.摩根士丹利：美聯儲加息恐加劇美股波動；

①摩根士丹利首席投資官沙利特(Lisa Shalett)認為，即使在美國經濟增長之際，市場動蕩也會更加明顯。他表示，市場正在擺脫實際利率長期下滑的局麵，這讓美國股市脫離了經濟基本面，市盈率擴大；

②現在，始於2019年初的聯邦基金利率下降期即將結束，這應該會讓實際利率從曆史低點上升這一轉變可能會引發市場波動

2.知名投資人加特曼：美股今年可能下跌15%，美聯儲或加息100基點；

①加特曼預計，由於美聯儲更強的鷹派立場（可能加息四次），2022年美國股市或麵臨“緩慢，艱難”的下跌。加特曼周一接受采訪時表示，今年股市可能下跌10％至15％。加特曼長期以來一直預測股市走熊，他說在通脹持續上升的情況下，美聯儲加息可能是造成股市下跌的催化劑；

②雖然華爾街大多數人預測美聯儲將在2022年加息三次，但加特曼預計該行會采取更激進做法，部分原因是新任命的委員傾向於鷹派。他還認為，一次加息的幅度可能高達50個基點，到年底時，聯邦基金利率目標可能比當前水平高出至少100個基點

3.貝萊德：2022年股市回報將減弱，美聯儲將以溫和方式應對通脹；

① 以Jean Boivin為首的貝萊德智庫策略師預計，美聯儲將以比以往任何時候都更溫和的方式應對通脹。該機構還調低了決策者或投資者誤判形勢的風險；

② 在他們的基本情境下，策略師們預計今年重演2021年的狀況，即債券下跌、股票上漲，但他們預計股市回報將下降。下行風險包括Covid-19病毒在全球流行導致經濟活動重啟延遲；

③ 滯脹也是一種風險，策略師在報告中寫道，在疫情後的混亂中，通脹預期可能會脫離政策目標，迫使央行做出激烈反應

4.摩根大通：預計2022年金價將穩步下降至1520美元，但大宗商品市場的其他部分料表現良好；

①摩根大通全球大宗商品策略主管卡內娃(Natasha Kaneva)表示:“2022年期間，央行超寬鬆政策的退出將是對黃金和白銀最徹底的利空。黃金價格將從第一季度的平均1765美元/盎司，穩步下降到明年第四季度的平均1520美元/盎司。”

②不過，該行同時預計大宗商品將迎來自21世紀初以來最強勁的回報年。積極的經濟前景、耗盡的庫存水平以及仍難以應對需求複蘇的供應，預示著2022年大宗商品回報率將連續第二年達到兩位數。”

③該銀行還非常看好新年前的油價。卡內娃表示:“我們認為，石油將繼續是2022年經濟重新開放的主要受益者。上次石油消費量達到我們預計的明年的水平時，美國頁岩油鑽井公司正在竭盡全力開采，而OPEC+則陷入了市場份額爭奪戰。”

5.惠譽：銅價可能會下跌，但幅度小於之前預期；

銅價預計將會下跌，但跌幅不會像之前預計的那麼大。惠譽將2022年銅價預測從此前的8000美元/噸上調至9200美元/噸，原因是預計倫敦金屬交易所（LME）銅庫存將趨緊，而消費應該會保持穩定。但由於未來幾個月基本面走弱，該機構仍將其看跌前景。隨著可再生能源行業的擴張，“綠色能源需求”上升，銅價應該會受到限製

6.花旗：預計2022年布倫特原油價格將下跌而非上漲，降幅或達15美元/桶；

花旗大宗商品戰略全球主管Ed Morse表示，過去一年，石油庫存下降，供不應求，今年形勢開始有所不同，預計不晚於今年第二季度，石油庫存就會開始在全球加速增加。因此，我們預計油價今年會下跌而非上漲。預計，到今年第四季度，布倫特原油的平均價格將較逾75美元/桶降低10美元、12美元甚至15美元/桶

7.加拿大皇家銀行前瞻歐佩克+會議：歐佩克+不太可能改變路線；

加拿大皇家分析師表示，鑒於目前的油價前景、拜登政府要求增加供應的壓力，以及新冠肺炎疫情限製的變化不大，歐佩克+不太可能改變路線。儘管奧密克戎變異株病例在關鍵地區繼續攀升，但各國政府沒有因此采取廣泛的封鎖限製，可能會抑製近期的需求擔憂。然而，如果西方和俄羅斯在烏克蘭問題上的緊張關係爆發並影響到燃料供應，或者伊朗與美國的核談判取得進展，從而結束對伊朗的石油製裁，歐佩克+可能不得不改變策略

8.荷蘭合作銀行：全球石油供需平衡料將持續吃緊；

荷蘭合作銀行大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice稱，人們廣泛預期石油需求將在2022年創下每日1億桶以上的新高，鑒於最近出現的生產問題，全球供需平衡料將持續吃緊

9.瑞銀：2022年末金價預期為1650美元；

瑞銀分析師Giovanni Staunovo稱，預計2022年美國利率上漲配合通脹放緩對金價構成壓力，年末金價預期為1650美元/盎司。部分投資者認為黃金可以對沖通脹，但是別忘了貴金屬價格對利率上漲敏感，因為提高其持有成本

10.大華銀行：歐元兌美元可能會在未來數周小幅走高，並重測1.1415水平；

①儘管上周五歐元兌美元上漲0.40%，但上漲動能未出現太大改善。也就是說，雖然在上漲動能回落之前，歐元仍存上漲至1.1390的空間，但不太可能觸及強阻力1.1415。過去數周歐歐元總體維持橫盤交易，上周五漲至1個月高點1.1386；

②上漲勢頭如果開始加大，歐美有望上行接近1.1415水平。但目前歐美突破1.1415的可能性並不大。下行方麵，若跌破1.1310，則表明目前的上漲壓力已經得到緩解

11.巴克萊：上調新加坡2022年經濟增長預測；

①巴克萊銀行上調了對新加坡2022年經濟增長的預測，此前公佈的第四季度數據顯示，新加坡今年的經濟比預期的更為穩健。巴克萊目前預計，今年的GDP將增長5.5%，而此前預計的增幅為5.0%。與東南亞其他國家相比，新加坡在應對疫情方麵的表現可能會很好；

②該行指出，新加坡有足夠的醫院能力處理重症監護病房病例。巴克萊表示，政府還多次調整了限製措施，以防止經濟中斷，這應有助於其應對國際旅行的逐漸複蘇

12.BI策略師Tim Craighead：英鎊下挫意味著富時100指數內企業利潤上升；

①2021年下半年英鎊的疲態為麵向全球市場的富時100指數2022年初的企業收益表現提供支持，而地緣政治因素或將使該貨幣的弱勢延續到新的一年。鎊美匯率已經自2021年夏季高位貶值超過5%，而對於英國脫歐進程以及政治不確定性重燃的焦慮情緒依舊讓人擔心。不過在其他條件相同的情況下，考慮到外匯兌換效應，對英鎊的不利因素或許對麵向全球市場的富時100指數的企業利潤是有利的；

②在受疫情影響的2020及2021年，這種長期存在的相關性基本上被掩蓋了，不過在2022年其影響可能重新變得重要。在未來12個月內，貿易、政治以及利率政策態勢似乎會產生雙向波動

13.衍生品服務商IG Markets分析師：風險偏好改善導致日元走弱；

隨著美國和亞洲大部分地區股市上漲，風險偏好有所改善，日元兌大多數G10貨幣和亞洲貨幣走弱。IG表示，市場情緒可能受到來自華爾街的樂觀情緒的推動，但亞洲市場可能承擔更多風險，市場參與者對此更為謹慎，並指出了新冠肺炎疫情卷土重來等情況