1月5日機構對金融市場觀點匯總

1月5日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.投行預測美聯儲12月會議紀要內容；

①花旗的經濟學家Andrew Hollenhorst預計，美國將在2023年第一季度開始削減資產負債表；

②巴克萊的經濟學家表示，12月會議紀要將顯示，美聯儲多數高層政策制定者都支持放棄通脹暫時論，而且應在經濟達到最大就業時開始加息；巴克萊還預計，會議紀要將包括一些有關削減資產負債表的討論，不過除了這些討論仍處於非常早期的階段之外，不會有太多信息；

③道明證券指出，美聯儲宣布加快削減購債，預計點陣圖將變得更為鷹派，市場焦點轉向美聯儲11月後觀點轉變得因素，包括有關最大就業率的觀點；道明證券認為，美聯儲點陣圖“不那麼鴿派”而不是“更加鷹派”。美聯儲在即將進行的政策審議中認為什麼是重要的，這是值得關注的內容

2.瑞信預計2022年標普500指數有9.1％的上漲空間；

①瑞信表示，高於趨勢水平的盈利預測將推動標普500指數到2022年底升至5,200點，暗示其有9.1％左右的上漲空間；

②Jonathan Golub等該行策略師預計未來兩年企業盈利增速將分別達到11.9%和8.5% 策略師們提到股價表現在2021年落後於盈利增長，導致市盈率下降

3.美銀：南向資金流、印花稅下調或可提振香港股市流動性；

①美銀證券表示，南向資金流、更多內地企業上市和印花稅下調降低交易成本，可幫助改善香港股市相對較低的流動性。包括Michael Li在內的分析師在1月3日的報告中指出，投資者仍然懷疑，香港的流動性是否足以支撐ADR回歸後額外的市值，該可能性正在迅速攀升；

②ADR的全麵回歸預計將給香港增加1.6萬億美元的市值，按照2020年的數據，將令其成為全球第三大股市。但是香港交易所2020年的總成交額僅為4萬億美元，在所有交易所中排名第九，遠低於類似規模的市場

4.巴克萊重申2022年油價在80美元的預測；

①巴克萊研報表示，該行預計2022年布倫特原油均價為80美元/桶。OPEC+決定2月繼續增產40萬桶/日，可能是出於政治考量。該行將其歸因於在通脹擔憂高漲之際（尤其是在美國），各方對能源價格的關注度提升；

②最近新冠病例激增對需求造成的破壞可能有限，被計劃外的供應中斷所部分抵消。巴克萊預計omicron對全年需求的影響約在10萬-20萬桶/日，主要集中在第一季度

5.摩根士丹利：隨著市場關注美聯儲加息，市場波動將上升；

①對於美聯儲加息對市場和整個經濟的影響，摩根士丹利旗下財富管理子公司的首席投資官Lisa Shalett認為：即使經濟增長，市場動蕩也會更加明顯。市場正在擺脫長期的實際利長期下降，這讓股票擺脫了經濟基本面，股價/收益倍數得以擴大；

②現在，始於2019年初的聯邦基金利率下降期即將結束，這應該會讓實際利率從曆史負低點上升。這一轉變可能會引發市場波動，並促使市場領導地位發生變化

6.BI資深行業分析師Henik Fung：2022年石油的再通脹交易可能麵臨平倉清算；

對美聯儲超寬鬆貨幣政策的樂觀情緒吸引了大量投資者進行能源多頭交易。然而，隨著美國貨幣政策正常化以及歐佩克石油產量的增加，這種再通脹交易策略可能麵臨平倉清算。由此產生的不確定性以及避險情緒可能會抑製石油需求，使原油價格跌至60美元/桶以下

7.澳新銀行：2022年年中，金價將開始回落至1600美元；

① 澳新銀行(ANZ)高級大宗商品策略師丹海因斯(Daniel Hynes)表示，黃金上漲的完美條件主要是在這種貴金屬背後，包括寬鬆的貨幣政策、低利率、高通脹和大規模的財政支持。海因斯預計，2022年年中，隨著美聯儲開始升息以控制通脹，金價將開始回落至1600美元。

② 海因斯表示："年底的目標金價為1600美元，銀價為22美元，很難看到有什麼東西會真正引發另一輪上漲，至少在短期內是這樣。美聯儲將減少購買。市場預期在不久的將來會加息。美元的前景是橫向的。這些條件並不具有凝聚力。除了通脹繼續升溫之外，可能還會是另一個價格相對穩定的時期。”

③ 澳新銀行預計2022年將加息兩次，因為2022年上半年通脹率仍將居高不下。海因斯表示：“美聯儲遏製通脹或將通脹帶回令人滿意的2%-3%水平的能力需要一段時間。就目前而言，加息對市場來說仍將是2022年底的事情。它將是圍繞縮減資產購買的預期之間的差距，我認為這與加息周期相比是一個單獨的問題。這將是關注黃金市場的更重要因素”

8.道明證券：新冠病毒的不確定性可能支撐金價；

①道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，儘管金價周一跌至50日移動均線下方，但圍繞新冠病毒的不確定性可能暗示貨幣政策將繼續寬鬆，為金價提供支撐；

②Melek認為，病毒的傳播威脅到供需兩方麵，這可能影響美國經濟增長前景，暗示美聯儲可能希望保持謹慎，直到奧密克戎毒株浪潮消退

9.高盛展望2022：美聯儲漸進加息促美元溫和下跌；

①高盛認為，只要美聯儲加息維持循序漸進，美元年內將溫和下滑。Zach Pandl在研報中寫道，美元今年更有可能下跌而不是上漲，這是一種脫離共識的觀點；

②2022年初美元麵臨的風險傾向於上行，加元今年將在G-10貨幣中表現最好，澳元將是表現最差的貨幣，除非歐洲央行轉向加息，否則其政策正常化將無法支持歐元

10.高盛押注旅遊業複蘇，看好泰銖紐元等旅遊國貨幣；

①高盛策略師預計，旅遊業將在2022年下半年複蘇，泰銖、紐元和埃及股市在他們的首選之列。該公司預測，隨著外國遊客在兩年疫情之後重返海灘和群山，製造業帶動的經濟複蘇將轉向休閑和旅遊驅動的複蘇；

②高盛也看好加元、墨西哥比索和俄羅斯盧布等石油出口國的貨幣，並傾向於做空澳元和歐元

11.野村證券：韓國財政和貨幣政策可能出現分歧；

①野村證券表示，2022年，韓國的財政和貨幣政策方向可能會出現分歧，以應對通脹上升和經濟增長放緩的問題。韓國央行預計最早將於本月上調利率，以抑製通貨膨脹。與此同時，為保護中小企業和刺激消費，預計韓國政府將在今年第一季度、3月總統選舉前，制定追加預算；

②野村證券預測，韓國2022年經濟增長將因出口萎縮和內需停滯而大幅放緩