1月19日機構對金融市場觀點匯總

1月19日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.瑞士盈豐預計美國今年可能加息三次，股市波幅擴大看好休閑消費及互聯網；

①瑞士盈豐資產管理周二稱，預計美國今年可能加息三次，股市波幅震蕩將較過去兩年擴大，在各板塊中看好休閑消費以及互聯網。

②該行投資管理副總監趙國江在記者會上表示，預計美國很大機會加息三次而非四次，並關注會否如期於三月首次加息。該行不擔心通脹情況，因認為現時較高的通脹屬過渡性，主要是供應鏈造成的樽頸效應，反而擔心各國央行貨幣政策收緊太快，造成經濟下行風險。

③在各板塊中，該行看好休閑消費和互聯網板塊。他指出，新冠病毒疫情對休閑消費如旅遊等造成壓抑，過去兩年的額外儲蓄將投入消費。互聯網方麵則看好中國以外市場的新興板塊，如巴西和印度的新上市股票。

④至於中國股市，該行中國基金經理李思卉稱，相信市場有較多不確定性但存在機會，總的來說是謹慎樂觀

2.德意誌銀行：上調蘋果(AAPL.O)目標價至200美元，增長前景可期；

①德意誌銀行分析師Sidney Ho將蘋果(AAPL.O)目標價由175美元上調至200美元，並維持對該股買入評級。該分析師表示，考慮到“健康的需求環境”和蘋果所有產品線的強勁組合，華爾街對蘋果2022財年僅5%的營收增長預期太低了，僅2021年起的部分營收就已經為蘋果2022財年的增長貢獻了3個百分點；

②他認為，今年蘋果的股價存在上行傾向，雖然供應鏈限製在短期內會對營收造成不利影響，但蘋果的供應鏈已經以更快的速度改善了，購買iPhone所需的等待時間縮短到只有幾天，這應該足以推動蘋果的業績及股價。此外，該股將“受益於通脹環境下轉向高質量資產的投資”

3.Oanda看漲油價；

①Oanda高級市場分析師Ed Moya稱，在最近一波利好消息之前，由於供應吃緊，油價已經很容易出現價格飆升；

②他還稱，鑒於對需求前景仍將改善的樂觀情緒，能源交易員已經準備好推高油價

4.盛：2022年晚些時候油價或達100美元；

高盛分析師表示，他們預計到今年夏季，經合組織(OECD)國家的石油庫存將降至2000年以來的最低水平，而布蘭特原油價格將在今年晚些時候升至每桶100美元

5.BCA Research：長期看美元漲勢不可持續；

①BCA Research首席外匯策略師Chester Ntonifor表示，美元的漲勢在超過三至六個月的較長期內無法持續。如果美聯儲因為通脹而比其他央行更加鷹派，那麼就會出現不一致，因為通脹是一個全球性問題；

②市場告訴你的是，美聯儲將趕上那些已經加息的央行，但由於通脹是一個全球性問題，美聯儲的加息速度不會比其他央行快得多。因此，美元相對於其他貨幣的利率優勢將縮小

6.Monex Europe：美聯儲1月份將更鷹，給美元提供底部；

①Monex Europe資深外匯市場分析師Simon Harvey在一份研究報告中稱，在12月就業市場取得進展，且通脹升至近40年高位後，美聯儲將不得不在1月的利率聲明中變得更加鷹派；

②我們預計，這將為美元提供一個底部。過去幾周，隨著市場開始對美聯儲政策正常化的更為平衡的前景達成共識，美元一直處於壓力之下

7.惠譽：預計2022年美國經濟和稅收將持續增長，但疫情的不確定性和通脹仍是下行風險

8.世界銀行行長：解決發展中國家債務問題的進展停滯；

①世界銀行行長馬爾帕斯表示，發展中國家債務問題的處理“進展停滯”，今年應償付的350億美元“超出了這些國家的資源能力”。這帶來了更多的挑戰，因為他們需要錢來做其他事情——例如抗擊疫情；

②美國即將加息給發展中國家帶來的“挑戰將非常大”。美聯儲正在考慮使用四個工具中的兩個——加息和縮表；它應該考慮持倉久期和監管政策

9.荷蘭國際銀行：英國勞動力市場向好，歐鎊勢將下破0.83；

①1月18日美元整體走強，英鎊也表現良好，這得益於英國良好的就業數據。正如荷蘭國際銀行經濟學家指出的那樣，良好的英國就業數據也支持了對英國央行的鷹派押注；

②經濟學家認為英國央行的利率預期（2022年底前加息四次）過頭了，但今天上午的就業數據和明天的CPI數據不會對當前的鷹派押注構成什麼挑戰。這意味著英鎊勢頭良好，且目前仍然未受到英國政治噪音的影響。預計英鎊的勢頭將在2月3日的英國央行決議後大體保持不變

10.法國興業銀行預測美聯儲加快加息，從而支撐美元；

法國興業銀行策略師Kit Juckes說，“我們預計對美國利率的重新思考——最近收益率的上升反映了隱含最終利率的上升，而不僅僅是最初加息的速度加快——將在2022年上半年支撐美元”

11.德意誌銀行：美聯儲可能在某一階段一舉加息50個基點；

① 德意誌銀行經濟學家在客戶報告中稱，為遏製通脹，美聯儲的加息速度可能會比預期更快，甚至可能在某一階段加息50個基點；

② 德銀全球經濟研究主管Peter Hooper和首席美國經濟學家Matthew Luzzetti寫道：最可能發生的情況是，美聯儲在今年從3月開始的每次會議上都會加息，此外，美聯儲可能決定宣布提早削減持有的國債組合，可能最早3月會議上開始，並從第二季度開始量化緊縮；

③ 報告回顧了1990年代中期的緊縮周期，時任美聯儲主席格林斯潘曾實施50個基點甚至75個基點的加息，德銀稱這種情況“可能性較低，但仍不無可能”；這種情況可能需要有明確證據來證明通脹進程失控，通脹數據沒有改善，長期通脹預期急劇上升，而且勞動力市場越來越偏緊；我們認為，這種情況在緊縮周期進行一段時間後發生的風險比3月首次緊縮時更高；

④ 對我們而言顯而易見的是，緊縮周期可能比美聯儲官員所暗示的以及我們自身基本情形假設所包含的預期更激進，這種風險顯然已經上升；對市場而言，這意味著貨幣政策結果的範圍擴大了很多，並且美聯儲前瞻指引為收益率曲線提供的錨定也可能下滑

12.丹斯克銀行：預計美聯儲2022年加息4次，9月開始縮表；

①如果美國經濟發展符合預期，在勞動力市場緊俏以及通脹仍然高企的支持下，美聯儲可能會在3月首次加息。將美聯儲今年的加息次數預期從3次增加至4次（分別在3月、6月、9月和12月），每次加息25個基點。此外，料其將於9月開始縮表；

②考慮到強勁的經濟和較高的基礎通脹，我們認為緊縮的風險傾向於加大而非減少

13.Shinkin AM：市場可能在反映美聯儲3月加息50個基點的預期；

①Shinkin Asset Management首席市場分析師Jun Kato表示，短期和中期美債收益率飆升可能是因為市場試圖反映美國3月加息50個基點的預期。在預計今年將有四次加息，以及美聯儲整體轉向鷹派之後，市場可能愈加懷疑加息步伐可能會加快；

②“首次加息幅度可能是50個基點，然後加息25個基點。”這種觀點可能推動了今天美債走高並導致美元兌日元上揚，而日本央行的決定可能與這些走勢無關。市場預期的加息步伐越快，日元開始升值的時間點就越早，因為以往情況顯示，美日往往會在加息真正開始前達到峰值