烏克蘭危機引爆避險情緒，金價收於兩個月高位，關注消費者信心

周二（1月25日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1843附近。周一（1月24日）金價小幅上漲，圍繞烏克蘭問題的地緣政治緊張局勢增強了黃金的避險吸引力，不過美股低位大幅反彈及美元走強限製了金價的漲幅。

日內重點關注美國諮商會消費者信心指數。

基本面利多

【黃金發出看漲信號，全球最大黃金ETF持倉量激增】

黃金剛剛得到一個非常看漲的信號，因投資者正在大規模重返這種貴金屬。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares——上周五錄得2004年上市以來最大規模資金淨流入：16.3億美元，以重量計算，上周五的淨流入量為27.6噸。

ETF持倉量的變化受到密切關注，作為衡量投資者對黃金長期興趣的指標；持倉量在2021年下跌，當年黃金價格也表現平平。

本周，美聯儲將召開至關重要的政策會議，經濟學家預計會議將暗示3月開始加息。即使美聯儲準備收緊貨幣政策，可能打擊黃金吸引力，但股市下跌、美俄緊張局勢和比特幣暴跌刺激了避險需求；與此同時，在紐約商品交易所，對沖基金在截至上周二的一周內將看漲押注削減至五周低點。

【受奧密克戎疫情的影響，美國商業活動幾乎停滯】

美國企業活動1月初接近停滯，產能限製揮之不去，同時新一波疫情也遏製了需求。

IHS Markit周一公佈的數據顯示，12月綜合采購經理指數初值下滑6.2個點，至18個月低點50.8。數據高於50暗示擴張。服務業指標同樣跌至2020年7月以來的最低水平，勞動力短缺和員工缺勤令服務業活動承壓。

製造業指數跌幅相比之下較為溫和，但是指數仍舊為2020年10月以來的新低，供應鏈依然不暢，產出受限。

IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson表示：“產出受到奧密克戎的影響比需求受到的影響大得多，新業務流入的強勁增長暗示一旦限製得以緩和，增速就會重新恢復。”

此外，雖然供應鏈限製縈繞不散，該報告顯示其已開始逐漸緩和，這也是衡量未來產出的指數升至超過一年來最高水平的理由。

原材料價格綜合指數大幅下跌，暗示成本增幅趨緩，但仍遠高於2021年之前的水平。

【諸多空頭策略師繼續唱空美股】

標普500指數周一盤中從近期紀錄高位下跌逾10%。瑞穗國際、美國銀行的空頭策略師紛紛警告稱，在美聯儲即將加息之際，市場將伴隨經濟增長勢頭減弱出現新一輪下跌。

Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold表示：“等市場適應美聯儲撤出寬鬆政策、盈利放緩和聯邦刺激措施大幅減少的現實，未來幾個月可能會開啟更多下行空間。”他去年底預測股市會出現兩位數跌幅，現在預測會從1月初觸及的峰值回落20%。

瑞穗策略師此前預期股市二季度可能下跌10%至15%。他們指出，隨著“緊縮恐慌”勢頭升溫，標普500指數可能再跌12%。

在很多人看來，美聯儲的鷹派前景將給利率敏感型投資風格帶來苦惱。

“我們看到股市麵對的下行壓力相對頑固，除非美聯儲和全球央行的行動遠沒有那麼鷹派，”瑞穗跨資產策略主管Peter Chatwell表示，“我們認為眼下發生的正是這種市場壓力情景。”

Chatwell預測，今年上半年，標普500指數可能最低跌至3800點，比當前水平低約12%。納斯達克100指數可能下跌約15%，在12000點附近觸底。

就目前而言，經濟增長減速疊加貨幣政策收緊證明了悲觀情緒的合理。大環境惡化已經開始顯現在季度業績上。

高盛策略師在周一報告中稱，繼前所未有的盈利連續增長後，目前為止標普500指數成分股公司對未來幾個月的財測“令人失望”，高管在業績電話會議上提供的信息“令人擔憂”。

長期看空的摩根士丹利策略師Mike Wilson周一表示：“泡沫源於股市過高的估值。”

基本面利空

【烏克蘭緊張局勢提振美元升至兩周高位】

美元兌一籃子貨幣周一升至兩周高位，因烏克蘭地緣政治風險上升，以及美聯儲在本周政策會議上可能采取鷹派立場。

市場直到最近才對俄羅斯軍隊在烏克蘭邊境集結感到擔憂，但最近緊張局勢不斷升級。北約(NATO)表示，已經讓部隊處於待命狀態，並向東歐派遣了更多的軍艦和戰鬥機。俄羅斯譴責北約此舉加劇了緊張局勢。

一名北約外交官對路透表示，在俄烏緊張局勢不斷升級之際，美國正考慮在未來幾周將部分駐紮在西歐的兵力轉移到東歐。美國總統拜登考慮加強在東歐的軍事部署，並要求駐烏克蘭大使館工作人員的家屬離開基輔。

ING銀行策略師Francesco Pesole表示，市場對歐元的風險溢價定價提高，人們愈發擔心俄羅斯與西方的僵局可能會促使其限製對歐洲的能源供應。

【美股尾盤大幅反彈終場收高】

華爾街周一尾盤從急劇下跌中反彈，低接買盤推動主要股指終場收高。

投資者關注對愈發鷹派的美聯儲和地緣政治緊張局勢的擔憂，標普500指數早些時候一度看似將收於比1月3日所及紀錄高點下跌逾10%，從而確認進入修正區域。

標普500指數從盤中低點收復了4.3個百分點，終場收高，創2020年3月26日以來盤中最大波動幅度，當時美股從新冠疫情引發的全球大跌中反彈。道瓊斯工業指數漲0.29%，標普500指數漲0.28%，納斯達克指數漲0.63%。

這種尾盤走勢的突然反轉發生之前，標普500指數和納斯達克指數創下2020年3月以來最大的周線百分比跌幅，因防疫停工使經濟陷入有史以來最急劇的衰退。

Longbow資產管理公司的首席執行官Jake Dollarhide說：“修正區域往往是投資者的一個心理舒適點。他們看到了修正，並認為這是市場一個健康組成部分。”

Dollarhide補充稱：“當全麵拋售開始出現時，它引起了很多人的注意，所以我認為市場中出現了我所說的日內潰退，讓一些低成本資金離開市場。”

“我認為投資者過度假設了美聯儲采取的非常鷹派的立場，”紐約CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall說，“當然，通脹率很高，而且在回落之前可能會變得更高。具體來說，我們預計1月和2月的整體CPI升幅都將達到7.3%的峰值，但到年底時會降至3.5%。”

【輝瑞和BioNTech：研究證實三劑疫苗可中和奧密克戎變異株】

輝瑞和BioNTech表示，兩項實驗室研究結果表明，三劑輝瑞-BioNTech新冠疫苗產生了中和奧密克戎變異病毒的抗體。

數據涵蓋51位接種了兩劑或三劑BNT162b2疫苗的受試者，同時研究了其中一組已接種疫苗的受試者的血清抗體對活體病毒的中和潛力。

兩組數據均確認了先前公佈的初步研究結果，即由接種三劑BNT162b2疫苗所產生的血清抗體可中和SARS-CoV-2奧密克戎變異株。

總的來看，金價目前仍然漲勢強勁，通脹與地緣危機引發的避險情緒不斷升溫，短線仍有可能繼續上漲。