黃金市場創下18年來最大資金流入，強勁買需令對沖基金猝不及防

周二（1月25日）亞市早盤，現貨黃金維持前一交易日的漲勢，持穩於1840美元/盎司上方。市場預期美聯儲將積極采取行動，以遏製通脹威脅的加劇，這促使一些對沖基金增加了對黃金的看跌押注。然而與此同時，強勁的買需卻推動金價大幅上漲，令基金經理們措手不及。繼2021年遭到投資者冷落後，全球最大的黃金ETF迎來了自2004年上市以來最大的單日資金流入。

全球最大的黃金ETF迎來了自2004年上市以來最大的單日資金流入

SPDR Gold Shares上周五報告了自2004年上市以來，以美元計算的最大資金流入，總計超過16億美元。這是投資者湧入貴金屬市場的另一個跡象。

ETF持有量的波動是投資者對黃金興趣的一個很好的指標。2021年，金價創下6年來最大跌幅，分析師指出，投資者興趣缺乏是貴金屬表現不佳的關鍵因素之一。GLD的年度數據也顯示了類似的趨勢。全球最大的黃金ETF出現了近10年來最大的年度資金外流，2021年損失了約141億美元資產，相當於價值約195噸黃金。數據顯示，GLD也是2021年絕對流出量排名第二的ETF，僅次於iShares iBoxx美元投資級公司債券ETF。

現在，圍繞黃金的看跌情緒正在轉變，周一金價再次上漲。美聯儲立場更加強硬，地緣政治緊張局勢加劇，助長了市場上的避險情緒。

OANDA資深市場分析師Edward Moya表示：“與大多數大宗商品遭受的痛苦相比，黃金價格表現不錯。一係列地緣政治風險可能導致避險資金流入黃金，這應有助於金價很快突破1850美元水準，"

美聯儲強硬舉措引發不安，地緣局勢推動避險需求

所有人都在關注美聯儲將於本周三宣布的貨幣政策。市場目前預計美聯儲將在3月加息，並希望在可能的資產負債表決勝期獲得一些明確的時機。

莫亞表示：“市場對美聯儲1月FOMC政策決定的預期已經從逐步收緊轉向激進的鷹派。鮑威爾的最新證詞表明，最終決定資產負債表可能需要兩次、三次或四次會議。事實證明，美聯儲當前的轉向政策破壞了經濟增長預期，這可能會讓美聯儲的許多人感到不安。”

此外，俄羅斯和烏克蘭之間不斷升級的地緣政治緊張局勢，給本已非常謹慎的市場增加了不確定性。上周末，美國以“俄羅斯繼續威脅采取軍事行動”為由，下令讓駐基輔的外交官家屬離開烏克蘭。與此同時，英國政府表示，俄羅斯正密謀在烏克蘭建立親克裏姆林宮的政府。周一，北約宣布將向東歐派遣更多軍艦和戰機。

黃金市場頭寸背離，多方因素增加黃金吸引力

CFTC截至1月18日當周的交易承諾報告顯示，基金經理在Comex黃金期貨的投機性總多頭倉位僅增加510手，至119807手。與此同時，空頭頭寸增加了3027手，至48014手。黃金的淨多頭頭寸目前為71793手，在調查期間相對沒有變化。儘管空頭頭寸增加，但金價相對穩定，保持在每盎司1800美元上方。

道明證券(TD Securities)分析師商品上周指出，空頭頭寸的上升之際，10年期利率開始上升，收益率與市場傳言暗示美聯儲可能在今年年底前開始縮減其資產負債表，並可能在3月份加息50個基點。不過，該行也指出，黃金空頭似乎措手不及，因金價已大幅升至每盎司1840美元左右，儘管債券收益率上揚。

道明證券分析師表示：“大多數空頭認為，早前的價格漲幅將在FOMC會議召開前被抵消。但鑒於近期能源價格大幅上漲，許多市場人士不認為實際利率會上漲到足以推動大規模銷售的程度，因此金價跳升至每盎司1840美元以上。我們預計金價將維持在目前1830美元/盎司的水平附近，倉位可能轉向多頭。"

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)也指出，由於市場似乎擔憂美國貨幣政策判斷失誤，黃金正趕上買盤。他表示:“市場最新的走勢反映出通脹預期下降，人們相信美聯儲(fed)發出的一連串加息信號將足以遏製通脹。在我們看來，這樣的判斷是錯誤的。”

德國商業銀行貴金屬分析師布裏斯曼在周一的一份報告中表示：圍繞烏克蘭的緊張局勢日益加劇，也是推動投資者購入ETF，對地緣政治的擔憂似乎正在催生對黃金作為安全避風港的需求。更重要的是，股市最近幾天一直處於壓力之下，這使得黃金更具吸引力。”