3月2日機構對金融市場觀點匯總

3月2日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.瑞銀將標普500年底目標下調至4800點；

瑞銀將標普500指數年底目標由5100點下調至4800點，以反映美聯儲加息、長期利率上升以及地緣政治不確定性加大，但這仍較當前水平有相當大的上行空間

2.高盛：因通脹預期上升，預計美聯儲將在2023年進一步加息；

高盛上調美國通脹預期，目前預計美聯儲2023年加息幅度將超預期。Jan Hatzius等高盛的經濟學家表示，到2022年底，美聯儲制定的通脹目標將達到3.7%，此前預測為3.1%。預計到2023年底，價格漲幅將從之前預測的2.2%放緩至2.4%。如果2022年的通脹水平非常高，那麼FOMC將更傾向於在剩下的七次會議上穩定加息。鑒於目前對2023年的通脹預期提高，現在預計美聯儲明年還會有四次季度加息，此前預測是三次

3.中信期貨：短期油價上方空間取決於俄烏衝突升級程度；

中信期貨研報認為，俄烏局勢牽動全球金融市場，原油黃金大幅上漲。短期油價上方空間取決於衝突升級程度。如果軍事衝突升級導致供應中斷，可能推進油價進一步上行。如果談判進展順利，有助緩解油價上行壓力。短期談判進展不暢，軍事衝突持續，繼續推升原油地緣風險溢價。中期可能導致全球經濟增速下行，加劇金融系統風險壓力

4.安聯集團首席經濟顧問El-Erian：全球經濟中滯漲風的顯著增強；

市場把美聯儲的緊縮預期調低到更合理的水平。但市場尚未認識到的是美聯儲緊縮程度降低的原因。這不是因為通脹前景更好，是因為全球經濟增長的展望明顯惡化

5.ThinkMarkets：金價受多種因素支撐；

①金價在2月份取得2016年以來最佳同期表現，因黃金的保值需求攀升。金價上漲凸顯了投資者的擔憂，在通脹飆升的同時，俄烏戰爭令經濟前景籠罩陰影；

②ThinkMarkets的市場分析師Fawad Razaqzada表示，烏克蘭局勢引發的避險需求令金價得到支撐，債券收益率下降也給金價提供了進一步的支持； Razaqzada說，投資者正在降低對央行大幅收緊政策的預期 ；

③數據顯示，黃金ETF持倉周一錄得三周最大單日資金流入

6.加拿大國家銀行財富管理（NBF）：預計加拿大央行周三將加息25個基點；

今年累計加息5次加拿大央行料將於周三開啟其加息周期，首次將加息25個基點，今年或累計加息5次，因為在抗擊高於目標的通脹方麵加央行處於不利地位。毫無疑問，加息50個基點的理由非常充分，但我們還沒有從加央行那裏看到足夠的跡象來表明這種情況即將發生。另一方麵，在俄羅斯入侵烏克蘭之後地緣政治風險有所增加，這可能會促使其采取更為謹慎的做法。這也解釋了為什麼到目前為止我們的基本預期是3月和4月分別加息25個基點的普通加息結構，這與加央行過往緊縮周期采取的行動一致

7.花旗：預計加央行本周不會宣布結束債券再投資階段；

我們預計加拿大央行本周將把基準利率上調25個基點至0.50%。基本假設是加央行還將在今年4月、6月、7月和10月的會議上每次加息25個基點。此次會議可能麵臨的一個鷹派風險是，加央行會否宣布結束債券再投資。這不是我們的基本預期，但可能會有更多關於縮減資產負債表（比如何時開始縮表）的細節交流。加拿大央行的貨幣政策聲明基調料將大致是中性的，因為它已明確表示，打算通過一係列加息舉措來應對過高的通脹

8.高盛策略師：市場低估了油價風險 高估了俄烏戰爭對美聯儲的影響；

① 高盛策略師表示，投資者對俄羅斯入侵烏克蘭帶來的油價風險正在變得過於自滿，且對這場戰爭放慢貨幣緊縮步伐的能力過於樂觀。 “從油價看，市場可能低估了供應吃緊的風險，而這仍然是這場衝突的一個關鍵風險，因此我們認為這裏的‘風險溢價’應該可能會更大，”Dominic Wilson牽頭的高盛策略師在周一的報告中表示。“市場正在開始高估衝突對美聯儲軌跡的影響，”策略師預計前端利率可能會扭轉近期的走勢；

② 油價已升破每桶105美元，因為俄羅斯入侵烏克蘭繼續加劇全球供應中斷的可能性。雖然美國和歐洲到目前為止都沒有直接對俄羅斯大宗商品實施製裁，但隨著銀行撤出融資和運輸成本飆升，這些原材料的貿易正在卡殼。俄羅斯是世界第三大產油國；

③ 從石油到天然氣和小麥，戰爭顛覆了大宗商品市場，加劇了通脹壓力並嚇壞了股票投資者。由於對激進貨幣緊縮和增長複蘇放緩的擔憂，全球股市今年前兩個月均下跌，而對俄製裁的經濟影響又給投資者增加了一個憂慮

9.加拿大國家銀行財富管理（NBF）：預計加拿大央行周三將加息25個基點，今年累計加息5次；

加拿大央行料將於周三開啟其加息周期，首次將加息25個基點，今年或累計加息5次，因為在抗擊高於目標的通脹方麵加央行處於不利地位。毫無疑問，加息50個基點的理由非常充分，但我們還沒有從加央行那裏看到足夠的跡象來表明這種情況即將發生。另一方麵，在俄羅斯入侵烏克蘭之後地緣政治風險有所增加，這可能會促使其采取更為謹慎的做法。這也解釋了為什麼到目前為止我們的基本預期是3月和4月分別加息25個基點的普通加息結構，這與加央行過往緊縮周期采取的行動一致

道明證券：預計美聯儲將從3月起在每次會議上加息25個基點 直至11月；

儘管地緣政治不確定性和金融環境趨緊帶來了明顯的下行風險，但這不會導致美聯儲從3月開始的加息周期脫軌。繼續預測美聯儲將在3月會議上加息，但加息50個基點的可能性已經大幅下降，料將從3月起連續加息6次直至今年11月，年底聯邦基金利率將達到1.5%-1.75%。在今年年底和2023年初暫停一段時間之後，美聯儲將再加息三次，以使聯邦基金利率達到2.25%-2.50%的最終水平。此外，我們仍預計10年期美債收益率將在年底達到2.5%

10.Daily FX匯市策略師Ilya Spivak：美聯儲抑製通脹為主策略會導致金價下跌；

美元指數維持在周二觸及的20個月高點附近，令黃金對其他貨幣持有者的吸引力降低。投資者正在關注鮑威爾陳詞會，以進一步明確加息問題。Spivak表示，“如果我們在月中發現，從美聯儲的角度來看，目前的形勢不會改變他們的整體策略，他們仍然專注於遏製通脹，那麼金價將大幅跌回低點"。全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust的持有量周二升至1042.38噸，為2021年7月以來的最高水平

11.財經網站Forexlive前瞻鮑威爾陳詞會：鮑威爾會支持加息25個基點；

自上周俄羅斯入侵烏克蘭以來，加息幅度預期就開始下降。在避險的基礎上，美國國債收益率大幅下降。在3月份的會議上加息50個基點的前景已經消散，儘管加息25個基點是市場共識。市場今天將密切關注和傾聽美聯儲主席鮑威爾的講話，尋找有關下一次美聯儲會議的線索。鮑威爾已經表明了自己是一個謹慎的美聯儲主席，他應該不會表明有50個基點的可能性，而是支持加息25個基點