三大因素令金價三連跌，“恐怖數據”攜手美聯儲利率決議重磅來襲

周三（3月16日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1920美元關口附近；此前金價連續三個交易日，周二一度跌至1907美元附近，High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“鑒於烏克蘭和談、美聯儲即將加息以及大宗商品價格全麵回落，目前對避險資產的需求有所下降。”

Ava Trade首席市場分析師Naeem Aslam表示，金價過去三天走低，主要是因為油價回落，帶來了通脹可能會有所降溫的積極跡象。

日內繼續關注俄烏談判的進一步消息；此外，晚間20:30將出爐有著“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據，需要予以關注，重點關注美聯儲利率決議，尤其是政策聲明中未來加息路徑的相關描述。

基本面主要利空

【烏克蘭總統暗示或做出讓步，拜登下周將赴歐洲參加北約特別峰會】

周二，俄烏雙方恢復了視頻談判。烏克蘭官員強調了戰爭可能會比預期更早結束的希望，稱莫斯科可能正在接受未能通過武力推翻烏政府的事實。

澤連斯基表示，基輔準備接受西方的安全保證，這些保證並不包括烏加入北約的長期目標，這被視為是一個讓步的跡象。莫斯科認為烏克蘭加入北約是安全威脅，並尋求烏保證永遠不會加入北約。

克裏姆林宮發言人佩斯科夫表示，現在預測談判的進展還為時過早，“工作很困難，在目前的情況下，談判仍在繼續這一事實可能就是積極的。”

澤連斯基的一名高級助手表示，戰爭將在5月結束，甚至可能在幾周內結束，因俄羅斯已經沒有新的軍隊可以部署了。

該助手在一段視頻中表示：“我們現在處在一個十字路口。”他稱，他預計要麼在一兩周內達成和平協議，要麼俄羅斯再次嚐試部署增援部隊，這可能會將衝突再延長一個月

美國、歐盟和英國周二宣布進一步對俄製裁。俄羅斯則表示，已將美國總統拜登、加拿大總理特魯多和12名美國高級官員列入一份“禁止名單”，將禁止他們入境俄羅斯。

美國總統拜登將於下周前往歐洲參加北約關於烏克蘭問題的“特別”峰會，以解決加強威懾和防禦的問題。

【美國標普500指數結束三日連跌，關注美聯儲政策決定】

美國股市周二上漲，結束了此前連續三天的跌勢，油價再次下跌，且美國生產者物價升幅低於預期，有助於緩解投資者對通脹的擔憂，焦點轉向美聯儲即將發布的政策聲明。

布倫特原油價格在上周升穿每桶139美元後，周二結算價低於100美元，這讓股市投資者暫時鬆了一口氣。今年以來，股市因通脹擔憂加劇、美聯儲抑製物價上漲政策路徑的不確定性以及最近烏克蘭衝突升級而承壓。

截至周二收盤，道瓊斯工業指數上漲599.1點，或1.82%，至33544.34點；標普500指數上漲89.34點，或2.14%，至4262.45點；納斯達克指數上漲367.40點，或2.92%，至12948.62點。

【伊朗：俄羅斯不會成為恢復伊朗核協議的障礙】

俄羅斯外長拉夫羅夫周二表示，俄方讚成盡快恢復伊朗核協議，並正在等待美國解除對伊朗的製裁。他說，美國關於莫斯科正在阻撓恢復伊核協議努力的說法沒有事實根據。

伊朗外長阿卜杜拉希揚在與拉夫羅夫舉行的新聞發布會上說，烏克蘭當前的事件與維也納核談判之間沒有任何聯繫，沒有任何東西能夠對維也納會談討論恢復2015年伊朗核協議產生負麵影響。

伊朗外交部長阿卜杜拉希揚表示，俄烏戰爭與旨在重啟2015年核協議的維也納多國談判沒有關聯。

阿卜杜拉希揚在會見俄羅斯外長拉夫羅夫之後表示，如果協議敲定，俄羅斯將繼續在支持伊朗方麵“發揮非常積極的、建設性的作用”。

基本面主要利多

【汽油和食品推動美國2月PPI勁升，俄烏戰爭料導致未來進一步上漲】

美國2月生產者物價指數(PPI)強勁上漲，受汽油等商品的價格急升推動，該指數預計將進一步攀升，因俄羅斯對烏克蘭發動戰爭後，原油和其他大宗商品的價格更加昂貴。

2月最終需求PPI較上月上升0.8%，1月為上漲1.2%。商品價格急升2.4%，為2009年12月以來最大漲幅。汽油批發價格上漲14.8%，占商品價格漲幅的近40%。

2月PPI較上年同期躍升10%，符合經濟學家的預期，也與1月漲幅一樣。這些數據還未反映出2月24日俄羅斯入侵烏克蘭後，石油和小麥等大宗商品價格的急升。

PPI一般會在三個月後向CPI傳導，美國2月PPI數據居高不下，暗示美國CPI仍存進一步攀升空間，有望吸引投資者購買黃金已抵禦通脹，在中長線利多金價。不過，該數據從某種程度上加大美聯儲的加息壓力。

【投機客今年以來大幅削減美元多頭，對美元漲勢能否行穩致遠心存疑慮】

外匯投機者似乎不太相信，近期美元強勢--由戰爭相關避險流動和對美聯儲將收緊政策的預期所驅動--能夠進一步高歌猛進。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至3月8日的數據顯示，今年以來，杠杆基金已經將美元兌主要貨幣總體的多頭頭寸減少了三分之二以上。實際上在這期間美元走高，彭博美元指數攀升近3%；而伴隨烏克蘭相關風險，且對中央銀行緊縮的預期更為平淡，從歐元到瑞典克朗等大西洋彼岸對手貨幣表現欠佳。

Brandywine環球投資管理的投資組合經理Jack McIntyre說，如果烏克蘭戰爭局勢持續得到控制，且不蔓延到其他國家，那麼避險需求對美元的支撐作用或將退潮。而且他也不相信美聯儲實際實施緊縮措施會對美元起到很大幫助。他目前低配美元。

他說，“許多市場已經遠遠地走在了美聯儲前麵。”

從貨幣政策角度來看，曆史先例表明，美元這波走勢可能接近頂峰。根據美聯儲和國際清算銀行(BIS)遠到1994年的數據，在聯邦公開市場委員(FOMC)之前的四個緊縮周期中，美元平均走弱了4.1％。

美聯儲決議前瞻：通脹飆升和俄烏戰爭，讓美聯儲的升息路徑疑雲重重

美聯儲本周發布的最新經濟預測將顯示政策制定者對於今年加息幅度和速度的看法，這將首次考驗烏克蘭戰爭和通脹飆升對即將到來的美國貨幣政策轉變的影響。

預計美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在為期兩天的會議結束時將指標利率上調0.25個百分點，這次會議將為美聯儲在疫情結束經濟開放以及消費需求強勁的形勢下，如何應對戰爭所導致的能源衝擊定下基調。

有關經濟的最新季度預估將於北京時間周四（3月17日）淩晨2:00與政策聲明同時發布，屆時將顯示官方對國內生產總值(GDP)成長、通脹和失業率等關鍵指標的預期。尤其重要的是，最新經濟展望將顯示政策制定者在加息方麵可能會有多激進，以及是否會影響預期中創紀錄低位的失業率。

美聯儲主席鮑威爾將在討論本次會議以及經濟展望的資料公佈後不久，舉行新聞發布會。

一直到去年12月，政策制定者都認為對抗通脹的力度相對溫和，隻需要小幅加息即可，失業率將維持在3.5%直到2024年--這樣的就業成績單還是1950年代二戰後的初期繁榮以來還未見到過的。

4%或以下的失業率不太常見，主要出現在1950年代和1960年代，而且因為經濟衰退的到來而銷聲匿跡。美聯儲希望在維持低通脹率的同時降低美國失業率。

渣打銀行北美宏觀研究主管Steve Englander表示，美國通脹率如今已創40年高位，需要快速應對高通脹，而且希望在不推高失業率的情況下控制物價，這讓本周的會議顯得“有些複雜”。

美聯儲官員12月預計，2022年累計加息75個基點將足以使通脹率開始向2%的目標水準回落。

但此後物價升勢加速--美聯儲偏愛的通脹指標目前為6%，而歐洲爆發戰爭又加劇了風險。但Englander表示，美聯儲官員可能仍不願采取此類限製性政策，因為這可能增加未來幾年的衰退和失業率上升風險。

他說，“我們不認同超鷹派的主張，”即認為美聯儲在今年剩下的七次政策會議上每次都將加息，或暗示無論如何目前都需使利率具有限製性，從而贏得對抗通脹的戰鬥。

【鷹派訊息】

Englander表示，他預計美聯儲將暗示今年累計加息1.25至1.50個百分點。這低於許多投資者目前的預期。

分析師預估中值還顯示，到2022年底，美聯儲將把目標聯邦基金利率從目前接近於零的水平上調至1.25%至1.50%的區間，相當於五次25個基點的加息。

與目標聯邦基金利率掛鉤的期貨合約投資者目前預計，美聯儲將以略快的速度提高借貸成本，年底政策利率將在1.75%-2.00%之間。

自新冠疫情開始以來，美聯儲對美國經濟的預測與實際情況的發展不同步。

失業率下降得更快，經濟增長加速更快，也許最值得注意的是，通貨膨脹率飆升速度遠遠超過預期。

隨著美聯儲的預測趕上了經濟增長，政策前景也隨之調整，官員們預計在未來一年及更長的時間裏會有更多加息。

然而，截至去年12月，他們仍然堅定地抱著“軟著陸”的希望。

聯邦基金利率隻需要在2024年底前升至2.10%左右，通脹就會得到緩解。以曆史標準衡量，這一利率處於低位，而且寬鬆程度足以讓經濟增長保持在趨勢水平之上，失業率到2024年保持在3.5%的穩定水平。

當周三塵埃落定時，也許並非一切都那麼美好。

美銀分析師寫道，“增長和失業率應該下調，而整體和核心(個人消費支出)通脹應該上調...我們預計美聯儲主席鮑威爾將傳達鷹派信息，他可能會重申，美聯儲需要認真對待物價穩定問題。”

整體來看，地緣局勢不確定有所增加，避險情緒降溫的影響初步被市場消化，但美聯儲利率決議偏向鷹派的可能性較大，金價仍有可能進一步走弱，分別關注1900關口和1780關口附近支撐；但投資者也需要提防美聯儲鷹派不及預期的可能性，即美聯儲利率決議後需要提防多頭反撲，上方關注21日均線1936附近阻力和1950關口附近阻力。