5月16日機構對金融市場觀點匯總

5月16日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總。

1.東吳期貨周報：油脂在未來一個月份內仍將維持強勢走勢；

後市油脂市場一方麵繼續受俄烏衝突導致的供應短缺影響，另一方麵需關注新季美豆生長情況，由於本次USDA5月供需報告中對新季美豆產量預期較高，但目前美豆播種進度緩慢，且拉尼娜現象仍在持續，因此今年新季美豆生長期間存在天氣炒作的可能性，後市新季美豆產量下調的預期較高。總體而言，我們認為油脂在未來一個月份內仍將維持強勢走勢，操作上可采取封底做多的策略。

2.招商策略：A股如期企穩回升，建議沿著新開工和施工提速受益板塊及疫後經濟活動恢復主線布局；

招商策略認為，4月社融如期下滑，而M2實現高增，反映出疫情衝擊下融資需求不足，而財政支出力度增大，留抵退稅等增加企業存款。社融差的悲觀預期在此前下跌中已經充分反映，而大規模的留抵退稅對於疫後企業生產經營的恢復將發揮積極作用。未來隨著疫情改善、穩增長政策發力，將帶動社融重回上行，改善市場的經濟預期。在此情況下，A股如期企穩回升，逐漸走向新一輪上行周期起點，建議沿著新開工和施工提速受益板塊及疫後經濟活動恢復主線進行布局。

3.中信建投期貨：消費改善預期增強，鋁價企穩反彈；

周五雲南某鋁廠發生電解槽漏爐事故，預計影響產能30萬噸左右，引發市場對供應的短期憂慮。不過從最新的消息來看，事故得到有效控制，剩餘10萬噸產能可繼續生產。總的來看，隨著宏觀情緒的改善，短期鋁價企穩小幅反彈。若5月庫存持續去化，消費改善預期兌現，則鋁價仍具備一定上行空間。中長期看美聯儲貨幣收緊將是貫穿全年的主要邏輯，下半年全球消費或受到不同程度抑製。國內在上海解封後汽車行業或存在補庫小周期，對加工企業開工有短期拉動。但終端消費無法持續改善的話，又將再次對生產端形成負反饋，屆時鋁價再次回落的概率較大。

4.中信建投期貨：矽鐵價格下跌至7700—8000元/噸成本線附近的概率偏大；

矽鐵利潤快速收縮，企業錯峰生產應對，預計供給端收縮斜率偏緩，供給端帶來的壓力仍存。消耗需求邊際下降，貿易需求明顯下滑，現實並不樂觀。疊加粗鋼減產預期，遠期需求重心繼續下移，供需基本面的重構仍需壓縮利潤倒逼企業減產實現。從長線角度看，矽鐵價格下跌至7700—8000元/噸成本線附近的概率偏大，前期賣出套保但可繼續持有。矽錳供需基本面要弱於矽鐵，但價格已經跌至成本附近。雖然成本有下移預期，但矽錳快速下跌的階段已經過去。疊加行業自救，未來的供給變數較多，建議前空全部離場觀望。

5.世界鉑金投資協會：俄烏衝突令汽車生產商加速由鈀金轉向鉑金；

世界鉑金投資協會（WPIC）周一表示，由於對俄羅斯鈀金供應的擔憂，汽車製造商正加速減少鈀金使用，並增加鉑金使用。不過，該機構仍預計今年鉑金市場將出現大量過剩

6.高盛前CEO Blankfein：美國經濟衰退風險“非常非常高”；

高盛前CEO、高級主席Lloyd Blankfein敦促企業和消費者為美國經濟衰退做好準備，稱這是一個“非常、非常高的風險”。Blankfein在接受哥倫比亞廣播公司采訪時表示：“如果我經營的是一家大公司，我會做好充分的準備。如果我是消費者，我也會做好準備。”Blankfein還補充稱，雖然美聯儲有非常強大的工具，但“很難迅速看到這些工具改變經濟狀況的效果”，認為他們的反應很好

7.荷蘭合作銀行：世界並沒有完全失去印度的小麥出口；

荷蘭合作銀行駐悉尼分析師Dennis Voznesenski表示，印度禁止小麥出口並不意味著世界完全失去了印度的小麥出口，但此舉將改變貿易流向，並可能減少印度的出口量。歐洲、北美和俄羅斯的小麥收成將很快開始，這將緩解現貨市場的供應緊張，並緩解通脹壓力。印度的舉動是一件大事，因為它預示著越來越多的貿易正在轉向政府—政府模式，在更大程度上，糧食將被用作一種政治工具。小麥不是流向出價最高的地方，而是流向政府決定流向的地方