避險勉強支撐金價，但美元欲演“王者歸來”，關注歐銀決議

周四（6月9日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩於1850關口附近，因為在美國通脹數據公佈之前，對經濟增長的擔憂提振了黃金的避險吸引力，而美國通脹數據可能為美聯儲的加息時間表提供指引，多頭仍有所顧忌。美債收益率回升至3%上方，也對金價形成壓制。

本交易日關注歐洲央行利率決議和美國初請失業金人數的變化。

基本面主要利多

【IMF第一副總裁戈皮納特稱美國的通脹預期有脫錨的風險】

國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戈皮納特(Gita Gopinath)周三表示，根據目前的預測，美國的通脹率可能會長期保持在美聯儲的目標之上，且該國存在通脹預期“脫錨 ”的風險。

她在英國《金融時報》主辦的一個在線活動上表示，根據目前對利率路徑的預測，通脹率將“在很長一段時間內 ”保持在美聯儲2%的目標之上。“這是一個我們不習慣的環境，可能會看到通脹預期脫錨的風險。”

她提到了一條 “極其狹窄的“路徑，將在不把利率上調太多的情況下，讓貨物和勞動力市場的緊縮狀況緩解。不過，她表示，總的來說，風險偏向將需要更大幅度加息的可能性。

美國財政部長耶倫周三在另一個場合表示，目前8%的年通脹率對美國來說是“不可接受的”，2%是一個“合適的目標”。

雖然通脹壓力也會加大美聯儲激進加息的預期，但黃金一直被視作抵禦通貨膨脹的工具，在通脹預期升溫的情況下，黃金的吸引力也會增加。

【俄羅斯軍隊將烏軍逼退至北頓涅茨克郊區，戰況再次逆轉】

烏克蘭盧甘斯克州州長稱，麵對俄羅斯軍隊的猛烈攻擊，烏克蘭軍隊周三撤到了東部城市北頓涅茨克的郊區，俄烏戰爭中最血腥一次戰鬥局麵再次轉向。

最近幾周，俄羅斯一直將其部隊和火力集中在這個小型工業城市。烏克蘭發誓要在那裏盡可能堅持戰鬥，說這可能影響整個戰爭的進程。

在上周出人意料宣布展開反擊後，盧甘斯克州州長Serhiy Gaidai周三表示，該市的大部分地區再次落入俄羅斯人手中。

"...我們的(部隊)現在又隻控制了該市的郊區。但戰鬥仍在繼續，”Gaidai告訴媒體RBC-Ukraine。

烏克蘭國防部說，在北頓涅茨克的一些地方，俄軍裝備達到烏軍的10倍。烏克蘭希望西方盟友加速交付武器，警告稱俄羅斯可能會突破東部防線。

“我們正在保衛我們的陣地，並給敵人造成了重大損失。這是一場非常激烈的戰鬥，非常艱難，也許是這場戰爭中最艱難的戰鬥之一，”烏克蘭總統澤連斯基在講話中說。“(在)許多方麵，那裏決定著頓巴斯的命運”。

烏克蘭是世界上最大的糧食出口國之一，西方國家指責俄羅斯通過封鎖烏克蘭的黑海和亞速海港口帶來全球發生饑荒的風險。而莫斯科說西方的製裁才是造成糧食短缺的原因。

土耳其一直在努力促成談判，以開放烏克蘭的黑海港口。該國外交部長Mevlut Cavusoglu接待了俄羅斯外交部長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)，並表示通過進一步談判，有可能達成聯合國支持的港口協議。

拉夫羅夫說，烏克蘭的港口可以開放，但烏克蘭必須首先排除那裏的水雷。烏克蘭認為俄羅斯的保證是“空話”，並說俄羅斯對農田和農業設施的攻擊加劇了危機。

克裏姆林宮早些時候援引俄羅斯總統普京的話說，西方必須解除製裁，俄羅斯的糧食才能進入市場。

俄羅斯在烏克蘭南部紮波羅熱地區的俄占區建立的行政機構稱，計劃在今年晚些時候就加入俄羅斯舉行全民公投。在更西邊的赫爾鬆州，由俄羅斯安排的官員也宣布了類似計劃。這進一步提高了解決糧食出口問題的難度。

【諾貝爾獎得主羅伯特·席勒：預言的自我實現可能推動美國經濟陷入衰退】

諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒認為，由於投資者、企業和消費者越來越擔心經濟下行，“預言的自我實現”一定程度上使美國經濟“有很大可能性”陷入衰退。“這種恐懼可能導致現實。”

隨著通脹加速以及美聯儲加大遏製通脹的力度，人們對經濟可能萎縮的擔憂已經升溫。一些企業高管已經敲響了警鍾，股價也大跌。而且越來越多的美國民眾表示，經濟正朝著錯誤的方向發展。這一切都可能導致消費者和企業變得更加謹慎，埋下經濟衰退的種子。

席勒認為未來兩年某個時候出現經濟衰退的可能性在50%，“大大高於正常水平。”

席勒在接受電話采訪時表示，現在正在形成的敘事的一個重要部分都是圍繞著美聯儲加息以及未來采取更多行動的策略。

外界普遍預計，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和他的同事下周開會時將把利率提高0.5個百分點。他們還將發布對經濟和利率的最新預測。

席勒表示，利率上升的前景最初可能會導致購房熱潮，買家會試圖在利率進一步上升之前鎖定抵押貸款利率，然而隨著房地產市場崩潰，可能會勾起人們對上次發生這種情況時的記憶。“我們處於房地產泡沫的觀點還沒有被廣泛討論，”這位諾貝爾經濟學獎得主說。 “但它正在開始回歸。”

席勒還表示，美國人現在更可能出現經濟衰退預言的自我實現，原因是這個國家正在集體遭受疫情的“創傷後應激障礙”。在美國，已經有超過100萬人因為新冠疫情而喪生。

席勒說，社會極度兩極化，相互對立的政治陣營越來越地將另一個陣營視為惡魔，也增加了恐懼驅動現實的風險。

美國總統拜登所在民主黨的政治策略師抱怨，鑒於就業市場的強勢，對經濟的擔憂過頭了。一些經濟學家認為，美國就業市場正處在有史以來最緊俏的時期。但席勒說，通脹上升對美國人心理的影響比對勞動力市場狀況的影響更大。

“通脹影響到所有人，”他說。 “每次他們去商店，都會感受到通脹，這讓他們很生氣。”

OANDA資深分析師Edward Moya提到說，風險胃口正在收斂，黃金從避險需求中受益，反映投資人擔心經濟成長前景。

【美國三大股指齊收低】

美國股市周三收低，美債收益率升穿具有重要心理意義的3%關口，且油價跳漲，引發了對通脹和利率前景的擔憂。

市場普跌，標普500指數跌幅超過1%，結束了此前連續兩日的漲勢。

英特爾急挫5.3%，造成最大拖累，此前花旗銀行在一周內第二次下調了對該芯片製造商的預測。花旗指出因個人電腦需求不確定，並預測該公司可能發布第二季盈利弱於預期的預警。其他芯片股也下跌。

布倫特原油升穿每桶123美元，並創下13周新高。道瓊斯運輸指數下跌3.8%，明顯跑輸其他指數。標普500能源股是唯一收漲的板塊。

“10年期美債收益率上漲超過3%，這可能是我們今天看到股市下跌的部分原因，”Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik表示，“這一關口受到人們的關注，因為它代表著利率提高，也反映通脹和市場波動。"

美國10年期國債收益率攀升，此前美國財政部標售的10年期國債需求不溫不火。收益率攀升對股市來說往往是一個負麵因素。

截至收盤，道瓊斯工業指數下跌269.24點，或0.81%，至32910.9點；標普500指數下跌44.91點，或1.08%，至4115.77點；納斯達克指數回落88.96點，或0.73%，至12086.27。

基本面主要利空

【前澳大利亞央行行長稱通脹回落不到2%，料利率還將“大幅上升”】

前澳大利亞央行行長Ian Macfarlane表示，澳大利亞的通脹率和利率可能會“大幅上升”。

“如果通脹回落到2%，我會感到驚訝，”周三在摩根士丹利的一個活動上，Macfarlane回答有關價格漲幅是否會回到澳大利亞央行2-3%目標的問題時表示。 “3、4或5%的可能性更高。顯然，央行利率將不得不大幅提高。”

1996-2006年曾擔任澳大利亞央行行長的Macfarlane表示，央行周二將現金利率上調50個基點至0.85%，加息幅度是預期的兩倍，這樣做是正確的。這是自2000年以來的最大升息幅度，澳大利亞也由此加入了包括美國在內的其他50多個貨幣當局今年至少0.5個百分點的加息行列。

澳大利亞國庫部秘書Steven Kennedy周三也表示，該國通脹率可能升破6%，甚至可能“遠高於”這一水平，並在今年餘下時間保持下去。

Kennedy說，最近東海岸電力批發價格大幅上升，反映出全球動力煤和天然氣價格上漲，以及發電能力下降而需求上升等國內因素的影響。

【歐洲央行勢將開啟新的貨幣政策時代，料踏上加息之路“應戰”高通脹】

歐洲央行本周勢將開啟一個新的貨幣政策時代，將政策重心向應對通脹失控威脅轉變。

基於新的預期再加上物價以創紀錄速度上漲，行長克裏斯蒂娜·拉加德和她的同事們將結束數萬億歐元資產購買計劃，並為退出長達八年的負利率鋪平道路。

消費價格飆漲幅度已經達到2%目標水平的逾四倍，這已經足夠令人警覺，而越過短期放眼更遠未來的展望也將支持這種轉變。他們的預測可能顯示通脹率在2024年年底之前不會再次降到目標水平以下。

這些新的季度數字將首次全麵反映出俄烏戰爭影響，無論戰爭何時結束，這場戰爭都會對能源和食品成本產生持久影響。新的現實將表明，歐洲央行的加息條件最終會滿足——使得其加入美聯儲及其他央行的加息隊列。

“有了這樣的預測，他們可以證明開啟退出刺激措施的三個條件都已經滿足”，J Safra Sarasin的經濟學家Karsten Junius表示。“他們真的可以關上舊篇章，去麵對新的挑戰。”

這些挑戰與疫情爆發前的情境形成鮮明對比，當時，歐洲央行在與遠低於目標的疲軟通脹率“作戰”。

情境的轉變是極具戲劇性的。在能源成本和物流混亂的影響下，通脹率目前超過8％。拉加德表示，即使這些問題得到解決，“過去十年的通脹緩慢動態也不太可能重現”。

接受彭博調查的經濟學家預計，2024年通脹率預期將為2％。這將滿足歐洲央行設定的條件，即價格漲幅不僅要在短時間內加快，而且在中期內保持高位。

最終結局將是在淨購買債券逐漸結束後，在7月進行十多年來的首次加息。至於加息幅度如何，這將是管理委員會激烈辯論的話題，一些成員主張加息50個基點。

大多數經濟學家預計隻會有兩次25個基點的加息，分別在下個月和9月。不過，美國銀行上周調整了預期，預計將在7月和9月各加息50個基點。

拉加德此前將俄羅斯入侵烏克蘭形容為一個關鍵時刻，可能被證明是“高度全球化的一個轉折點”，同時會加快綠色轉型——這兩者都意味著更持久的通脹壓力。她勾勒出了10月之前走出負利率並回歸更“正常”政策組合的前景。

歐盟統計局周三表示，儘管受到烏克蘭戰爭的影響，但歐元區今年第一季度的經濟增長速度遠高於之前三個月，並將其先前的估值大幅上調。

歐洲央行周四預計將采取鷹派立場，7月開始加息，交易商消化9月前加息75個基點。

“多頭希望看到50個（基點的加息），他們可能會得到25個基點，”Oanda駐紐約的高級市場分析師Edward Moya說，“人們的期望是，全球債券收益率水準，特別是整個歐洲，可能有更多的上升空間，這就是為什麼你現在看到一些好的走勢，最終市場卻是會鎖定在（歐洲央行行長）拉加德在新聞發布會上的信息到底是什麼。”

【美國國債收益率再度升破3%，美元溫和上漲】

美國公債收益率周三上升，此前財政部標售10年期公債需求不溫不火，而且投資者在等待周五備受期待的通脹數據。

政府以3.030%的得標利率標售了330億美元的10年期公債，比標售前二級市場的收益率高出約一個基點。標投倍數是2.41，是11月以來的最低值。

FHN Financial的利率策略師Jim Vogel在一份報告中說，市場對這次標售“明顯缺乏熱情”。

財政部在周二標售440億美元的三年期債券時也遇到疲軟需求，它還將在周四發售190億美元的30年期債券。

截至周三收盤，10年期美債收益率上漲6個基點至3.029%。兩年期公債收益率上漲4個基點，至2.774%。

周三早些時候，收益率走高，此前歐元區國內生產總值(GDP)超出預期，增加了對歐洲央行更加鷹派的押注。

因為全球央行在收緊貨幣政策方麵變得更加鷹派，以努力遏製飆升的通脹，國債收益率上升，增加了持有黃金的機會成本。

美國下一個提供進一步通脹線索的重要數據將是周五的消費者物價數據(CPI)，預計該數據將顯示5月份的價格壓力仍在上升，但剔除波動較大的食品和能源成分的核心消費者物價同比增幅可能有所下降。

富國銀行利率策略師Zachary Griffiths說：“就國債收益率的走向而言，這將取決於歐洲央行的基調，然後是周五美國CPI的情況。”

據路透調查的經濟學家的預估中值，美國核心消費者物價指數(CORE CPI)預計同比將增長5.9%，此前4月份的同比增幅為6.2%。

美聯儲預計將在下周的6月會議上加息50個基點，並在7月再次加息兩碼，9月也可能采取類似規模的行動。

然而，分析師們正在爭論，如果經濟有減弱的跡象，通脹有所緩解，美聯儲是否會在7月之後轉向不太積極的立場。

美元指數周三上漲0.2%，至102.55附近，扭轉了早些時候的跌勢，因為美國股市下跌，提振了美元的避險吸引力。

Wilshire Phoenix共同創始人William Cai表示，抑製金價的因素雖然很多，但金價仍表現穩定。即將登場的通脹報告，可能影響美元、美股和黃金的走向。黃金和美元、美國國債一同角逐資金避風港的地位。

整體來看，在美國CPI數據公佈前，市場觀望情緒較濃，雖然地緣局勢和經濟衰退擔憂給金價提供支撐，但美債收益率上漲和全球央行的加息前景居高不小，美元也有震蕩走高的趨勢，短線金價略微偏向震蕩下行。

High Ridge Futures的金屬交易主管David Meger說，“我們在黃金市場上看到了這種推拉的心態...現在的焦點將是周五的CPI數據，看看事實上通脹是開始有所回落，還是繼續比預期的更熱，黃金麵臨著來自美聯儲的阻力，美聯儲現在似乎致力於打擊飆升的通脹。”