經濟衰退擔憂情緒拖累美元，日元跌勢或不會立即結束

北京時間6月23日亞市早盤，美元指數微漲，交投於104.2244附近。美元指數周三連續第三個交易日走低，此前美聯儲主席鮑威爾在國會作證時表示，美聯儲將繼續加息，但經濟軟著陸的挑戰很大。日元和美國國債上漲，投資者因擔心經濟衰退而轉向避險資產。

美元周三下跌，因市場擔心美國經濟可能陷入衰退。此前美聯儲主席鮑威爾表示，加息是痛苦的，但卻是美聯儲減緩通脹的手段。

鮑威爾在美國參議院金融委員會的聽證會上表示，美聯儲並不試圖設計一場經濟衰退來阻止通脹，而是完全致力於將物價控制住，即使這樣做有經濟下滑的風險。鮑威爾說：“提高利率是痛苦的，但這是我們用來降低通脹的工具”。

投資者擔心，主要央行為抑製通脹而進行的激進加息有可能導致全球經濟急劇放緩或衰退。加息使美元走強，但由於歐洲央行也計劃加息以遏製通脹，歐元在最近幾天有所上漲。

BK資產管理公司駐紐約的總經理Kathy Lien表示：“美聯儲的決心為其他央行的更大舉措創造了條件，這導致歐元和加元等貨幣走高。”Lien表示：“市場對鮑威爾所說的任何事情都沒有感到驚訝。我將把美元的疲軟更多地歸因於美元與公債收益率的同步走勢。”

英國5月份CPI為9.1%，創下40年新高，而加拿大5月份CPI年率飆升至7.7%，達到1983年1月以來的最高水平。該數據是顯示消費者價格比預期更熱的最新數據。

周三英鎊一度下跌了近1%，跌至近一周低點1.2160，之後收復大部分失地，收跌0.01%，報1.2260。周三美元兌加元上漲，一度逼近1.30，最後收漲0.22%，報1.2945。

避險的美元兌大多數貨幣一路走強。由於美國和歐洲債券收益率上升與日本低利率形成對比，周三日元創下24年新低。分析師們認為，今年以來，日元從2021年底的115.08貶值了18%，跌勢不會立即結束。

Lien說，鮑威爾正在為美元兌日元進一步走強開綠燈。周三美元兌日元一度創下136.7高點，最後收跌0.31%，報136.22。

Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler表示，市場參與者正在糾結，一方麵是認識到各國央行正在比一兩個月前的預期更積極地收緊金融條件，另一方麵是擔心經濟會有什麼後果。Chandler表示：“市場情緒變化無常，部分原因是我們不確定通脹何時達到頂峰。一切都被通脹、通脹預期和央行政策所驅動。”

周四大事需關注美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述。

機構觀點匯總

1.加拿大豐業銀行：在能源價格企穩之前，日元可能繼續下跌

①加拿大豐業銀行表示，日元的急跌勢頭不太可能很快緩和，因為日本央行不願調整貨幣政策框架，而且能源價格對日本貿易條件構成壓力；

②分析師Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera周三在發給客戶的報告中表示，日本央行可能暫時維持貨幣政策路徑不變，如果通脹壓力惡化，可能會在今年晚些時候進行適度調整；

③未來幾周的合理目標仍然是140關口，這一水平自1998年以來還未曾到過。當美國收益率和利差穩定時，日元應會止跌，但除非或直到能源價格大幅下跌，否則日元可能不會反彈；

④如果全球央行政策利率當前的上升導致全球增長趨勢大幅放緩--或許在今年晚些時候或2023年初——那麼長期利率和能源價格可能會下跌

2.IG市場策略師葉俊榮：美元兌日元可能進一步升至140.80

IG市場策略師葉俊榮表示，美元兌日元可能會進一步上漲至140.80，這似乎是基於長期技術圖表的潛在阻力位，且該貨幣對早些時候曾飆升至數十年高點。此外，日本央行今日早上公佈的會議紀要重申了其寬鬆的政策立場將持續更長時間。預計日本央行拒絕調整貨幣政策的態度將推動美元兌日元繼續走高。美元兌日元此前曾觸及136.72，為1998年以來的最高盤中水平美元日元135.95-0.2%

3.渣打：若金融環境繼續收緊 美元有進一步上漲5%的空間

①渣打策略師Steve Englander表示，如果金融環境在美聯儲加息背景下收緊地足夠，美元有進一步上漲多達5%的空間。美元指數過去12個月上漲了超過10%，且接近2020年初以來的最高水平，其表現與過去一年的金融狀況“緊密相連”；

②美元上漲背景下，美債收益率受到通脹憂慮、有關美聯儲對此可能反應的預期影響而飆升。借貸成本的上漲，以及經濟增長預期的弱化，也損害了風險較高的資產，提振了例如美元等相對安全資產的吸引力；

③由於股票價格、金融狀況的其他驅動因素和美元正在對同樣的經濟和貨幣政策預期做出反應，因此在金融狀況、股票價格和美元之間最有可能存在聯合相關性。我們假設，這種緊密的關係在這個周期中會繼續保持。即使它不太可能長期維持，但似乎可以合理地假設，它會是未來幾個月的基準情景；

④當然，這種觀點基於金融狀況會繼續收緊的假設。如果市場和美聯儲都低估了經濟的下行勢頭，且金融環境出現了意料之外的放鬆，那麼Englander認為美元可能會下跌5%--如果因為市場倉位而加劇走勢，那麼美元跌幅可能更大美元指數104.230.02%

4.ActivTrades分析師：若鮑威爾7月再次加息75個基點掃清障礙，或導致美元進一步走強

①ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista表示，如果鮑威爾為7月再次加息75個基點掃清障礙，可能會引發美元進一步走強和收益率上升，從而導致黃金下跌；

②然而，最有可能出現的情況是，鮑威爾避免這種強硬態度，金價可能會保持相對穩定

5.“末日博士”魯比尼：日元跌至140將逼迫央行轉向

①因其對2008年金融危機的預見而聞名、有“末日博士”之稱的經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）表示，日元進一步下跌10%將足以引發日本央行改變政策；

②魯比尼周二在卡塔爾經濟論壇上表示，由於鴿派的日本央行和鷹派的美聯儲之間的政策立場形成鮮明對比，日元將繼續下跌。他說，這將給日本央行帶來通脹問題，並導致其放棄零利率政策和收益率曲線控制計劃；

③魯比尼說：“如果美元兌日元匯率遠高於140，日本央行將不得不改變政策，而政策的第一個變化將是收益率曲線控制。我認為日元再下跌10%將意味著政策發生變化。”