超跌金銀靜待非農，仍需警惕先漲後跌

1、倫敦金

周五（7月8日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1740關口附近，市場目光普遍聚焦晚間將出爐的美國6月份非農就業報告，從ISM製造業和非製造業的就業分項指數、初請失業金人數變動、裁員等數據來看，美國6月失業率大概率會上升，新增就業也會放緩，這可能會在短線給金價反彈提供機會。但多位美聯儲官員強化7月加息75個基點的預期，調查顯示美元未來三個月都將維持強勢，仍可能會限製金價的反彈空間。

（倫敦金日線圖）

基於對美聯儲激進升息的預期，以及全球經濟衰退擔憂引發的避險買氣，美元至少未來三個月仍將維持強勢。近期風險資產和債市下挫，也推動美元兌其他貨幣幾近全麵反彈，升至20年高位。分析師表示，目前沒有預期美元升勢止步的強力理由。美元去年已勁升7%，今年繼續飆升12%，不斷打破絕大多數對美元升勢長度的預期。

月 8 日（周五）晚上 08 點 30，美國勞工部將公佈美國月失業率和美國 6 月季調後非農就業人口。繼 5 月非農就業增加 39 萬人後，經濟學家預計 6 月非農就業人口將增加 25 萬人，同時 6 月失業率預計將穩在 3.6%，投資者還將密切關注時薪數據，按年計算，平均時薪預計上漲 5.2%，與 5 月份持平。這意味著勞動力市場（通常是經濟放緩的滯後指標）正在以比 FOMC 與會者預期更快的速度下滑。

若此次美國6 月非農若不及預期，可能將加劇市場對經濟衰退的擔憂，令金融市場風險承壓；反之，若此次 6 月非農數據特別強勁，經濟學家也警告稱市場大概率也會做出負麵反應，因為這意味著美聯儲可以采取積極行動，通過更大幅度的加息來對抗通脹。

值得一提的是，黃金ETF過去六個交易日減持39噸黃金，持有量降至近四個月最低，這暗示金價仍有進一步下探風險。本交易日重點關注美國6月份非農就業報告、美聯儲三號人物——紐約聯儲主席威廉姆斯的講話。

美國申領失業救濟的人數上周小幅上升，達到1月份以來的最高水平，表明勞動力市場的強勢狀況正在放緩。美國勞工部周四的數據顯示，截至7月2日當周，首次申領失業救濟人數增加4000人，至235000人。接受調查的經濟學家預期中值為23萬。截至6月25日當周，持續申領失業救濟人數增至138萬，雖然依舊在曆史低位附近，但已經達到9周高點。

美國股市反彈令波動率交易員提起十二萬分警惕，期權顯示市場的焦慮情緒達到2020年疫情爆發前以來的最嚴重程度。Cboe波動率指數(VIX)的看漲-看跌期權比率周三升至約兩年半來最高，市場的新動蕩左右了投資者的押注。在經曆股市下跌期的低迷後，期權對沖交易有所複蘇，這說明標普500指數三個月來的最長連漲令投資者感到不安。

美國華爾街指標股指周四收漲，標普500指數和納斯達克指數連續第四日收高，美聯儲決策者暗示將采取更有節製的加息計劃後，交易員轉為青睞股市。美國股市7月企穩，上半年曾遭遇大規模拋售，受累於通脹急升、烏克蘭衝突和美聯儲放棄寬鬆貨幣政策。

整體來看，市場預計米歐而過6月份非農數據不會特別靚麗，這有望給金價提供支撐，而且金價本周大幅走弱後也存在一定的修複需求，短線金價存在一定的反彈機會，但預計在收復10日均線1786.75（5月16日低點也在該位置附近）前，金價後市仍有進一步下跌風險，強勢美元和加息前景將是製約金價反彈空間的“攔路虎”，下方重點關注1700-1721區域支撐。

對全球經濟增長的擔憂、美聯儲的鷹派態度以及歐元疲軟等因素將美元推升至約20 年來的最高水平，一些投資者甚至押注未來可能會有更多漲幅。短期內，美國經濟衰退預期不會顯著改變美聯儲貨幣政策偏緊的態勢，美聯儲貨幣政策態度通常有一定滯後性。中期來看，美聯儲貨幣政策或邊際轉向寬鬆，美國通脹壓力的緩和或將支持“滯脹”風險的下降以及美聯儲放鬆對於通脹的關注。短期美聯儲政策維持收緊、經濟基本面預期惡化，或帶來美股最為動蕩的時期，VIX 波動率上升，美債收益率或以震蕩為主。中期美聯儲政策轉向後，美股或將反彈、美債收益率進一步下行。

大宗商品價格主要由俄烏局勢所主導，影響的是商品供應麵。隨著俄烏局勢處於僵持狀態，市場關注的主要矛盾逐漸轉向需求端，即經濟衰退導致的需求下降。近期美國、歐洲等地的通脹程度達到40 年來的最高點。通脹對消費、購買力等方麵的影響會一層層傳導，進而導致經濟衰退。美國、歐洲等地的央行均表示，一定要遏製通脹。雖然大宗商品價格有所下跌，但截至目前沒有證據表明，美聯儲三次加息後通脹水平有所下降。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

　日線級別：單邊下跌；均線空頭排列，MACD死叉，KDJ死叉，空頭占據明顯上風，在收復12月15日低點1753.77前，金價仍有進一步下跌風險，初步支撐在隔夜低點1732.17附近，進一步支撐在2021年9月29日低點1721.16附近，進一步強支撐在1700整數關口附近。鑒於目前金價偏離均線較遠，KDJ死叉信號較弱，短線也存在震蕩調整需求，留意1753.77附近阻力，若能收盤於該位置上方，則削弱短線看空信號；進一步阻力在1760關口附近，強阻力在5日均線1772.29附近，如果金價快速收復該位置，則增加短線見底信號。

操作思路：

（1）關注1764—1765做空，止損1772，目標1738—1720。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在19.179的位置後行情先回落給出19.087的位置後行情拉升，日線最高觸及到了19.485的位置後行情整理，日線最終收線在了19.213的位置後行情以一根上影線很長的射擊之星形態收線，而這樣的形態收尾後，日線構建搓揉區間，日內短線暫時保持高空為主的思路。

操作思路：

（1） 關注19.65附近做空，止損19.90，目標19.20—18.80。

今日（7月8日）關注數據：

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