市場靜候美聯儲決議，多空大戰一觸即發，鮑威爾發布會講話是關鍵

周三（7月27日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1719.30美元/盎司，全球經濟衰退預期、地緣局勢緊張、美債收益率下降，給金價提供了一些支撐，但美元守住布林線中軌後反彈，令金價承壓。

多數投資者等待紐約時段的美聯儲利率決議，市場普遍預期美聯儲將降息75個基點，利率期貨顯示美聯儲加息100的概率僅為24%；投資者需要重點關注利率決議的鷹鴿傾向，因為至少要加息75個基點，偏向鷹派的可能性要略微大一點，但投資者更關注年內剩餘時間的加息安排。

目前投資者預計美聯儲主席鮑威爾可能為9月份加息50個基點或者75個基點做好鋪墊，金價短線仍有進一步下行風險，但投資者還需留意美聯儲對經濟衰退的觀點和態度，如果多次提交經濟衰退，則有望給金價提供探底回升的機會。

OANDA高級分析師Edward Moya表示，“我們看到收益率下跌對黃金來說是個好兆頭......股市的持續恐懼，地緣政治問題，以及如果能源短缺加劇，將出現強烈的避險需求。不過， 如果投資者感覺到美聯儲仍準備在9月再加息75個基點，那對黃金來說將是個麻煩。”

需要提醒的是，美聯儲利率決議前，市場還將迎來美國6月耐用品訂單月率初值，該數據對金價的影響力還比較大，目前市場預計環比下降0.4%，5月為增長0.8%，該數據預期略微利好金價；如果數據差於預期，則有望給金價提供一些上漲動能。如果意外大幅好於預期，則短線料將拖累金價表現。

基本面主要利多

【美國7月消費者信心降至近一年半低位；6月新屋銷售創逾兩年新低】

美國消費者信心在7月降至近一年半低點，因對高通脹和加息的擔憂持續，直指第三季度開局經濟增長放緩。

世界大型企業研究會周二的調查還顯示，消費者本月重新評估自己的支出計劃，計劃在未來六個月購買冰箱和洗衣機等大型家電的受訪者比例為2010年底開始此項調查以來的最低。

與此同時，6月新屋銷售跌至兩年多來的最低水平，這些數據匯集在一起描繪出一幅經濟可能會陷入衰退的畫麵。隨著美聯儲激進收緊貨幣政策以抑製通脹，經濟活動正在降溫。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示，“消費者信心下降告訴我們，經濟正處於不確定的基礎上。”

世企研的消費者信心指數7月下降2.7點，至95.7，是2021年2月以來的最低水平。這是連續第三個月下降。接受調查的經濟學家之前預測該指數將降至97.2。

該調查中基於消費者對當前企業和勞動力市場狀況評估的現狀指數從6月份的147.2降至141.3。基於消費者對收入、企業和勞動力市場狀況的短期展望的預期指數從6月的65.8降至 65.3，此為2013年3月以來最低。該讀數持續低於80表明經濟處於衰退之中

花旗集團首席美國分析師Andrew Hollenhorst稱，“計劃購買商品的消費者人數迅速減少令人意外，並加大了消費者支出意願整體放緩的風險。”

根據路透對經濟學家的調查，政府周四將公佈的第三季度國內生產總值(GDP)初估值可能會顯示經濟以0.5%的年率反彈。第一季度經濟以1.6%的速度萎縮。

雖然經濟衰退的幾率在上升，但一些經濟學家認為經濟可能會避免衰退，他們指出，勞動力市場繼續快速創造就業機會，5月底有1,130萬個職位空缺。居民儲蓄也仍然很高，這可能會支持支出。

由於抵押貸款利率上升和創紀錄的房價侵蝕了負擔能力，消費者7月也表現出較少的買房傾向，這表明房屋銷售將進一步下降。美國商務部的另一份報告顯示，6月新屋銷售較前月下降8.1%，經季節性調整後年率為59萬套，是2020年4月以來的最低水平。

【美國國債收益率下跌，對歐洲能源供應的擔憂引發避險買盤】

美國指標國債收益率周二下跌，此前俄羅斯再次削減對歐洲的天然氣供應，導致人們紛紛入手避險資產，而且從沃爾瑪的盈利警告中可以看出，對美國經濟放緩的擔憂日益加劇。

兩年/10年期美債收益率差在負值區域進一步擴大，報負25.7個基點。這段曲線已經在兩周多的時間內處於倒置狀態。短債收益率高於長債收益率是經濟可能將陷入衰退的信號。

在盤中稍早走低之後，兩年期美債收益率上升2.2個基點，至3.057%，10年期美債收益率下跌1.9個基點，至2.801%。

“如果擔心經濟增長大幅放緩，或者甚至越發擔憂歐洲因能源供應波動而陷入衰退，那麼入手避險資產是合理的，”法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa稱，“之後你應該看到投資者湧向美國國債。”

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，美聯儲周三的聲明可能會強調通脹離2%的目標有多遠，而不是政策似乎對經濟活動的步伐產生的阻力。

Ricchiuto在一份報告中表示：“這種對通脹的持續關注應該會重置市場預期，並導致兩年/10年期國債收益率曲線進一步倒置，主要是通過短債收率上升。”

因為10年期國債收益率一般代表著無風險收益率，國債收益率的下降暗示持有黃金的機會成本下降，略微利好金價。

【IMF第三次下調全球經濟展望】

國際貨幣基金組織(IMF)周二再次下調全球增長預測，警告稱高通脹和烏克蘭戰爭帶來的下行風險正在成為現實，如果不加以控制，可能會將全球經濟推向衰退的邊緣。

IMF在最新的《世界經濟展望》報告中表示，預計2022年全球實質國內生產總值(GDP)增長3.2%，低於4月預估的3.6%。IMF並稱，由於亞洲大國和俄羅斯經濟下滑，全球實際GDP第二季將出現萎縮。

IMF將2023年全球增長預估從4月預估的3.6%下調至2.9%，稱受貨幣政策收緊的影響。全球經濟2021年反彈6.1%，2020年受新冠疫情影響萎縮3.1%。

IMF首席經濟學家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)在一份聲明中表示，“4月以來，前景明顯暗淡。世界可能很快瀕臨全球衰退，距離上次衰退只有兩年，”    

IMF稱，最新預測“非常不確定”，麵臨俄烏戰爭令能源和食品價格飆升導致的下行風險。這將加劇通脹，並使長期通脹預期變得根深蒂固，促使貨幣政策進一步收緊。

IMF表示，在一種“可能的”替代情境下，包括年底前俄羅斯對歐洲的天然氣供應完全被切斷以及俄羅斯石油出口進一步減少30%等，全球經濟2022年增長可能放緩至2.6%，2023年放緩至2%，明年歐洲和美國經濟增長可能近乎為零。

IMF稱，自1970年以來，全球經濟增長只有五次低於2%，其中包括2020年新冠疫情導致的衰退。

IMF確認7月12日對美國的增長預估，預計2022年和2023年分別增長2.3%和1.0%，自4月以來受需求放緩影響，該預估已經被下調兩次。

【美國股市大幅收低，沃爾瑪發布盈利預警令投資者緊張不已】

美國股市周二大幅收跌，沃爾瑪的盈利預警給零售股造成拖累，且異常疲軟的消費者信心數據加劇了人們對消費的擔憂。

零售商沃爾瑪急挫7.6%，該公司在周一晚些時候下調了全年的利潤預測，表示食品和燃料價格飆升，並稱需要降價以減少庫存。

塔吉特下跌3.6%，亞馬遜下跌5.2%，標普500零售股指數下跌4.2%。

稍早的數據顯示，美國消費者信心在7月降至近一年半低點，因對高通脹和加息的擔憂持續，直指第三季度開局經濟增長放緩。

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示，“今天公佈財報的大多數企業盈利都超過了預期，情況一直如此，但當然也有一些預警，這才是市場關注的焦點。”

亞馬遜稱，將把歐洲Prime會員快遞和流媒體服務年費提高最多43%，該個股給納斯達克指數和標普500指數造成最大拖累。非必需消費品板塊下跌3.3%，在各大板塊中領跌。

截止收盤，道瓊斯工業指數下跌228.5點，或0.71%，至31761.54點；標普500指數下跌45.79點，或1.15%，至3921.05點，為近一周最低收盤價；納斯達克指數下跌220.09點，或1.87%，至11,562.58。

【美國利率市場大舉做多波動率，篤信美聯儲不可能給明確信號】

美國利率市場認為美聯儲不會在本周對利率路徑給出明確預測。

市場普遍預期美聯儲將把聯邦基金利率目標上調75基點至2.25％-2.5％區間。在預測通脹這件事上栽過跟頭的美聯儲很可能不想就利率需達到多高才能遏製通脹給市場太多指引。

利率市場大量資金押注美聯儲主席鮑威爾對政策靈活性的需求將使波動率指標保持於高位水平。

Medley Global Advisors LLC全球宏觀策略師表示，鑒於通脹的各種不確定性，美聯儲不會給出具體的前瞻性指引，鮑威爾必須讓自己有選擇餘地。

【烏克蘭武裝部隊空軍司令部發言人：敖德薩州遭13枚導彈襲擊】

據烏克蘭國家通訊社7月26日報道，烏克蘭武裝部隊空軍司令部發言人尤裏·伊格納特當天在簡報會上表示，26日俄軍向敖德薩州發射13枚導彈。伊格納特稱，俄軍正不斷試圖改變戰術以迷惑烏克蘭的防空系統。

【英國宣布新一輪對俄製裁 涉及多名俄官員】

當地時間7月26日，英國外交大臣特拉斯宣布對俄羅斯進行新一輪製裁。製裁對象包括俄羅斯在頓涅茨克和盧甘斯克任命的行政機構負責人維塔利·霍岑科和弗拉季斯拉夫·庫茲涅佐夫、俄羅斯司法部長和副部長、億萬富豪阿利舍爾·奧斯曼諾夫的兩個侄子以及俄羅斯國內29名地方官員。根據聲明，絕大多數受製裁者麵臨旅行禁令和資產凍結。

【俄外長拉夫羅夫：美英等國在阻撓俄烏談判】

當地時間7月26日，正在烏幹達訪問的俄羅斯外長拉夫羅夫對媒體表示，俄羅斯願意與烏克蘭舉行談判，以結束俄羅斯在烏克蘭的特別軍事行動，但是美國、英國等一些西方國家卻在阻撓俄烏談判進程。拉夫羅夫說，自俄烏在土耳其伊斯坦布爾舉行談判後，雙方沒有再進行過任何談判。

【世衛組織專家稱巴西猴痘疫情或被低估 呼籲政府采取措施】

世界衛生組織（WHO）7月26日發布關於巴西猴痘疫情的警報。根據世衛組織的監測，截至上周，巴西猴痘確診病例數位居世界第八，當時該國記錄了592例病例。25日，巴西衛生部的猴痘病例統計記錄已經達到了696例。世衛組織的專家指出，由於檢測數量有限，該國的病例數可能被低估。世衛組織疾病技術負責人羅莎蒙德·劉易斯表示，巴西的猴痘疫情“非常令人擔憂”，她說：“重要的是，當局應認識到國際關注的突發公共衛生事件和相關建議，並采取適當措施。”

基本面主要利空

【歐元因天然氣困境創逾兩周最大單日跌幅，美元四日來首漲】

美元指數周二上漲0.7%，收報107.22，為近一周最高收盤價，在連續三個交易日下跌之後擺脫了頹勢，因為經濟衰退擔憂加重，美元的避險買需回升，而且能源供應擔憂重壓歐元。

為了做好俄羅斯進一步減少天然氣供應的準備，歐盟周二批準了一項有所弱化的減少天然氣需求的緊急計劃，此前就限製一些國家減少需求的程度達成妥協。

Oanda在紐約的高級市場分析師Edward Moya說，“歐元將麵臨著厄運。我知道歐元在相當長的一段時間裏一直遭受打擊，但這些增長擔憂不會變得更好，能源危機似乎隻會變得更糟。有越來越多的風險，我們可能會看到投資者變得更加緊張，認為這可能不僅僅是一次非常短暫的經濟衰退，它可能會有更大的衝擊力，所以你可能仍然會看到，避險資金流入美元可能仍然是許多交易者的焦點。”

後市前瞻

本交易日的重點無疑是美聯儲利率決議和美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。

美聯儲觀察人士、前美聯儲理事Larry Meyers指出，鮑威爾周三可能會避免就下次加息幅度做出具體承諾，但可能會盡力讓外界覺得將是50或75個基點，而且會防止市場預期往100基點方向發展。預計鮑威爾或許會提到怎樣的通脹率“門檻”水位可能引發緊縮步伐減速，為加息周期終點鋪路。

經紀公司DeCarley Trading的聯合創始人Carley Garner周二(7月26日)表示，黃金在很大程度上被忽視了，因為投資者一直在“全麵按下賣出按鈕”。“我們正在把最後一批還在堅持投資的投資者趕出去。這些人已經放棄了金銀價格上漲的想法，具有諷刺意味的是，這可能是事情接近拐點的時候。”

Carley Garner指出，“一些大型投機者接近於淨做空，這在黃金領域並不常見。當你看到這類事情時，這通常是一個跡象，表明大多數的痛苦，下行痛苦已經結束了。

整體來看，金價在美聯儲利率決議前傾向於震蕩運行，失守1700關口前，利率決議後偏向震蕩上漲，關注21日均線1740關口附近阻力，若能頂破該阻力，則增加短線看漲信號。