加息預期仍壓制金價，ETF持倉變化繼續預警

周三（10月19日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，延續隔夜的震蕩走勢，目前交投於1652美元/盎司附近，本周無重磅經濟數據出爐，英國財政政策擔憂情緒也有所降溫，市場觀望情緒漸濃；一方麵，美聯儲年內將在累計加息150個基點的預期、全球多數央行進一步大幅加息的預期，壓制金價。另一方麵，地緣局勢仍然緊張，美元小幅回調和美債收益率上漲動能減弱，也有一些逢低買盤和避險買盤支撐金價。

相對而言，短線走勢變數增加，偏向震蕩後選擇進一步方向；黃金ETF持倉仍在下降，技術麵信號仍略微偏向空頭，後市略微偏向震蕩下行。

OANDA的高級分析師Edward Moya說，“說到底，（黃金）的主要催化劑將是美聯儲的加息周期。”

周二（10月18日）的貼現率會議記錄顯示，明尼亞波利斯聯儲理事在美聯儲9月貨幣政策會議之前尋求將向商業銀行提供緊急貸款的利率提高整整一個百分點。

本交易日需要留意美國9月營建許可和新屋開工數據、加拿大9月CPI數據、英國9月CPI數據，留意美聯儲公佈經濟狀況褐皮書、美國總統拜登就能源安全和兩黨基礎設施法案的講話，留意地緣局勢相關消息和英國財政政策的進一步消息。

基本面主要利多

【美國建築商信心連續第10個月下滑】

美聯儲激進加息給房地產業帶來了進一步打擊，10月份美國房屋建築商信心連續第10個月下滑，因為抵押貸款利率飆升和建築材料供應瓶頸使許多美國消費者，特別是潛在的首次購房者買不起新房。

迄今為止，大舉加息對房地產市場的影響最為顯著。美國最受歡迎的住房貸款類型的利率接近7%，為自2006年以來的最高水平，自1月份以來，新房和二手房的銷量下降了約25%。但到目前為止，幾乎沒有一致的硬數據顯示美國經濟中其他方麵的需求下降到使通脹率從夏季達到的40年高點大幅回落所需的程度。

Jefferies的經濟學家寫道，“有限的閑置和持續強勁的需求將導致價格上漲，美聯儲不可能對此感到高興，因為這表明他們比想象中的更落後於形勢，他們今年收緊政策的舉措都沒有在使通脹回落到目標方麵取得明顯的進展”

加息已經破壞了房地產行業的活動，周三全美住宅建築商協會(NAHB)的數據強化了這一點。

全美住宅建築商協會(NAHB)/富國銀行住房市場指數10月下跌8點至38。除了2020年春季在第一波新冠封鎖期間的短暫暴跌外，這是自2012年8月以來的最低水平。數據高於50表明認為市場狀況良好的建築商數量超過了認為市場狀況不佳的建築商數量。經濟學家之前預測該指數為43。

“這將是自2011年以來獨棟住宅開工率第一年下降，”NAHB首席經濟學家Robert Dietz在一份聲明中表示，“鑒於美聯儲的行動導致利率持續升高的預期，隨著樓市繼續萎縮，預計2023年獨棟住宅開工將進一步下降。”

Dietz說，“雖然一些分析師表示房地產市場現在更加‘平衡’，但事實是，隨著利率上升和持續上漲的建築成本繼續讓大量潛在買家無法承受，住房擁有率將在未來幾個季度下降。”

【惠譽：美聯儲利率政策及通脹高企將拖累2023年消費支出】

評級機構惠譽周二表示，美國2023年料出現經濟衰退，但預計就業市場及消費需求的強勁力道，將緩衝經濟衰退影響。

惠譽表示，消費者支出將推動美國2022年下半年實質國內生產總值(GDP)小幅擴張，每季增幅約0.3%。

但惠譽指出，就業增長放緩、失業率上升、激進升息政策和通脹率續升料將對2023年的消費支出造成影響。

【年內再加息150基點的預期微降】

美國9月消費者物價漲幅高於預期，核心通脹壓力繼續升高，強化了美聯儲下個月第四度升息75個基點的預期。不過，周二市場對美聯儲12月進一步加息75個基點的預期略微有所下降。

據CME“美聯儲觀察”：目前，美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為5.2%，加息75個基點的概率為94.8%；到12月累計加息100個基點的概率為1.8%，累計加息125個基點的概率為36.8%，累計加息150個基點的概率為61.3%，前一日市場預期到12月累計加息150個基點的概率為68%。

【英國部分保守黨人要求工黨幫助罷免首相特拉斯】

據周二英國每日電訊報，部分英國保守黨議員一直在請求工黨議員幫助他們推翻首相特拉斯的領導。保守黨後座議員對首相的領導力越來越失望，但考慮到她在不信任投票中享有一年的豁免權，目前缺乏任何機制來罷免她。

一名工黨議員表示，有保守黨議員對他們說，“這完全是一場噩夢，沒有出路。”

工黨可以在下議院提出不信任投票，希望保守黨議員準備投票反對政府。工黨領袖凱爾·斯塔莫周二稱，一些保守黨議員認為，將政府換成工黨可能是一個好主意。保守黨議員必須做出決定，是“把他們的黨放在第一位還是把他們的國家放在第一位”。

【調查顯示英國企業信心急劇下降，創新冠封鎖期之外的最差表現】

周三的調查顯示，英國企業信心急劇下降，受到了成本上升和經濟動蕩的雙重傷害。

英國小企業聯合會(FSB)表示，其最新的小企業信心指數從負24.7降至負35.9，這是除新冠疫情封鎖時期之外的最差表現。 該調查在9月20日至10月4日進行，涵蓋了自首相特拉斯9月23日公佈的經濟計劃引發英國資產曆史性下挫以來的大部分時間。

英國招聘與就業聯合會(REC)涵蓋7月至9月底的另一份報告也顯示，企業對經濟、招聘和投資的信心急劇下降。這些調查凸顯出經濟衰退的威脅，以及新任財政大臣亨特在扭轉英國經濟方麵麵臨的艱巨任務。

FSB說，68%的小企業在過去一年中提高了薪資，薪資平均增長4.5%。

人力資源數據公司XpertHR的另一項調查顯示，在截至9月的三個月中，企業的薪資漲幅中值為4%，連續第六個月保持不變。然而，企業表示，預計在未來一年內會提高薪資漲幅，2023年8月的漲幅中值將達到5%。

【俄軍指揮官承認在烏克蘭的局勢“緊張”，平民繼續撤出赫爾鬆】

駐烏克蘭的俄羅斯部隊新任指揮官罕見地承認，烏克蘭為奪回莫斯科在幾周前聲稱吞並的南部和東部地區而發動的攻勢給俄軍帶來壓力。

俄羅斯對烏克蘭局勢感到擔憂的另一個跡象是，克裏姆林宮任命的烏南戰略要地赫爾鬆州州長周二宣布，第聶伯河沿岸四個城鎮的平民“有組織地逐步撤離”。

在過去幾周裏，在赫爾鬆的俄羅斯軍隊已被擊退了20-30公裏，並有可能被壓制在第聶伯河西岸。

本月被任命負責這次特別軍事行動的俄羅斯空軍將軍Sergei Surovikin表示：“‘特別軍事行動’地區的局勢可以說是緊張的。”

關於赫爾鬆，Surovikin說，“這一地區的情況很困難。敵人正在蓄意打擊赫爾鬆的基礎設施和居民樓。”

烏克蘭和俄羅斯都否認以平民為目標，儘管基輔指責俄羅斯軍隊犯有戰爭罪

在首都基輔的北部，俄羅斯向基礎設施發射了更多導彈，烏克蘭和西方稱之為恐嚇平民的行動。

烏克蘭總統澤連斯基說，在過去一周裏，俄羅斯摧毀了烏克蘭幾乎三分之一的發電站。他在周二說，俄羅斯在過去24小時內襲擊了10多個地區，他還敦促烏克蘭人在晚間減少用電。

導彈襲擊了基輔和其他地方的發電站，導致停電和供水中斷。

【無視西方抗議，伊朗同意向俄羅斯出售導彈和更多無人機】

兩名伊朗高級官員和兩名伊朗外交官周二表示，伊朗已承諾向俄羅斯提供地對地導彈以及更多無人機，此舉可能會激怒美國和其他西方大國。

10月6日，伊朗第一副總統Mohammad Mokhber、伊朗革命衛隊的兩名高級官員和最高國家安全委員會的一名官員訪問莫斯科，與俄羅斯就武器交付進行了會談，雙方達成了一項協議。

“俄羅斯要求提供更多無人機和精度更高的伊朗彈道導彈，特別是Fateh和Zolfaghar導彈，”其中一名伊朗外交官說，他參加了此次行程的簡報會。

一位了解情況的西方官員證實了這一點，他說伊朗和俄羅斯之間達成了一項協議，提供地對地短程彈道導彈，包括Zolfaghar。

這位伊朗外交官否認了西方官員的說法，即這類武器出售違反了聯合國安理會2015年的一項決議。

這位外交官說，“它們被用在哪裏不是賣家的問題。我們並不像西方國家那樣在烏克蘭危機中站隊。我們希望通過外交手段結束這場危機，”

在與烏克蘭的戰爭中，除了無人機之外，伊朗導彈的出現將加劇伊朗與美國和其他西方大國之間的緊張關係。

當被問及伊朗向俄羅斯出售地對地導彈的問題時，一位美國高級軍事官員說，“我目前無法提供任何有關這一點是否準確的信息。”

其中一名伊朗安全官員說，“他們（俄羅斯人）想購買我們的數百枚導彈，甚至是中程導彈，但我們告訴他們，我們可以很快付運幾百枚他們要求的Zolfaghar和Fateh 110短程地對地導彈，我不能告訴你確切的時間，但很快，非常快，這些將分兩到三批付運。”

另一位伊朗外交官說，莫斯科特別要求提供地對地短程Fateh 110和Zolfaghar導彈，而且這批貨物將在最多10天內交付。

基本面主要利空

【美國9月工業生產穩步增長】

美國9月工業生產增長，受耐用品和非耐用品產量增長帶動，這表明儘管美聯儲努力通過加息來抑製需求，降低通脹，但製造業仍在穩步增長。

美聯儲周二表示，9月製造業產出增長了0.4%，與8月份上修後的0.4%增幅保持一致。經濟學家之前預測製造業產出將增長0.2%。產出較上年同期增長4.7%。

9月工業生產較前月增長0.4%，8月為下滑0.1%。經濟學家之前預計增長0.1%。產能利用率9月上升至80.3%，8月上修至80.1%。

這些數字延續了近期“硬數據”的模式，如政府發布的工廠訂單和工業生產等報告，比采購經理人調查等“軟數據”要強勁。

自3月以來，美聯儲已將其政策利率目標區間從近零水準提高到3.00%-3.25%，現在預計聯邦基金利率目標區間年底將在4.5%左右，通脹尚未出現實質性緩解的跡象。

【卡什卡利：美聯儲可能需要將政策利率推升至4.75%以上】

美國明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利周二表示，如果基本通脹率不停止上升，美聯儲可能需要將其指標政策利率推到4.75%以上。

卡什卡利在明尼亞波利斯舉行的一場討論會上說：“我已經公開說過，我認為利率很容易在明年初來到4%-5%區間中段。”

“但如果我們沒有看到基本通脹或核心通脹受控的進展，我不明白為什麼要支持利率停在4.5%、4.75%或類似水平。我們需要看到在控制核心通脹和服務業通脹方麵的切實進展，而現在還沒有。”

根據上個月公佈的預測和此後公開發表的評論，大多數美聯儲決策者預計到明年初需要將政策利率從現在的3%-3.25%提高到4.5%-5%。

卡什卡利的講話表明，他準備走得更遠。因為到目前為止，核心通脹還沒有顯示出“見頂”的跡象。

“我提供的這個數字是以基本通脹率趨於平緩為前提預估出來的，”卡什卡利說。“如果這沒有發生，那麼我看不到停止加息的理由。”

【歐洲央行管委馬赫盧夫：歐元區可能麵臨經濟衰退，但升息是必要的】

歐洲央行管委馬赫盧夫周二表示，歐元區經濟可能將迎來衰退，但升息仍是絕對必要的，因為持續的高通脹正在損害經濟和穩定。

馬赫盧夫在塞浦路斯表示，歐元區正麵臨高通脹疊加低經濟增長的艱難局麵，包括可能落入狹義的經濟衰退。

“曆史告訴我們，如果我們推遲行動，這些問題隻會加劇，升息是絕對必要的，因為持續的通脹正在損害宏觀經濟穩定。”

【調查：歐洲央行10月會議料再有大動作，加息75個基點遏製通脹】

路透調查顯示，歐洲央行料將在10月27日的會議上再次大幅提高存款和再融資利率75個基點，以遏製目前已達目標水平五倍的通脹率。

與世界大部分地區一樣，歐元區通脹率因能源價格飆升而衝高，同時仍在從新冠疫情時期的衝擊中逐漸恢復的供應鏈卻受到俄烏戰爭的進一步打擊。

歐洲央行將通脹目標定為2.0%，但9月通脹率卻高達10.0%。調查發現，本季度平均通脹率將達到9.6%的峰值，高於上個月的預期，然後逐漸下降，但要到2024年底才能回到目標水準。

澳新銀行的Brian Martin表示，“通脹率太高了。需要快速加息。不過歐洲央行也需要持續關注債券利差，因此升息幅度似乎不太可能超過75個基點”。

價格壓力大多來自能源成本。由於俄烏衝突仍看不到盡頭，34名受訪者中有22人表示，歐元區的生活成本將惡化或明顯惡化。只有12人表示會有所改善。

Intesa Sanpaolo的Luca Mezzomo表示，“能源危機對家庭的最嚴重影響將在今年第四季和明年第一季出現，屆時天然氣需求會出現季節性增長。”

受訪者預計，在即將到來的冬季，歐洲央行將更積極地收緊政策。

路透在10月12日至18日訪問的60多名經濟學家中，絕大多數受訪者預期，歐洲央行下周四將把存款利率調升至1.50%，再融資利率升至2.00%。

回答了一個附加問題的受訪者中，有四分之三(36人中的27人)表示，歐洲央行應將存款利率上調75個基點，兩人表示應該提高100個基點。只有七人建議升息50個基點。

圖表：受訪者對歐洲央行10月27日會議升息幅度的看法

【黃金ETF持倉持續下降】

10月19日黃金ETFs數據顯示，截止10月18日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量938.81噸，為2020年3月底以來新低，較上一交易日減少0.29噸，為連續第四個交易日下降。

【美國股市連續第二天收高，高盛和洛克希德馬丁的業績帶來提振】

美國股市周二連續第二天收高，因為高盛和洛克希德-馬丁公司的穩健季度業績減輕了對本盈利季業績疲軟的擔憂。

高盛股價上漲2.33%，此前報告的季度利潤降幅小於預期，因為淨利息收入的增長緩解了投資銀行業務放緩帶來的打擊。

這家正在將其業務重組為三個部門的投資銀行基本上以向好的基調為主要金融公司的季報畫上了句號，儘管一些銀行因預計未來經濟將陷入困境而提高了貸款損失準備金。

武器製造商洛克希德馬丁(Lockheed Martin)大漲8.69%，此前該公司公佈的季度收入強於預期，並維持其2022年的收入預測。該股大漲幫助提升了標普工業股指數，使其成為11個主要板塊中表現最好的一個板塊。

路孚特數據顯示，分析師現在預計標普500指數成分股公司的季度盈利比去年同期增長僅2.8%，遠低於7月初預期的11.1%的增長率。

截止收盤。道瓊斯工業指數上漲337.98點，或1.12%，至30523.8點；標普500指數上漲42.03點，或1.14%，至3719.98點；納斯達克指數上漲96.60點，或0.9%，至10772.40點。

【分析師仍看漲美元後市】

美元兌一籃子貨幣周二震蕩運行，擺脫了上一交易日的一些疲軟態勢，目前交投於112關口附近，雖然全球金融市場風險偏好恢復使其漲幅受到限製，但目前仍守在布林線中軌上方，分析師仍傾向於看漲後市。

支付公司Caxton在倫敦的市場情報主管Michael Brown說，“周一的風險氛圍看起來會持續到周二，缺乏重大新聞，再加上英國財政穩定的一些跡象，似乎是罪魁禍首。”

英國新任財政大臣亨特周一推翻了首相特拉斯的經濟計劃，該計劃在最近幾周削弱了投資者對英國的信心。

對政策大逆轉的欣慰促使風險資產反彈，包括美國股市。英國財政大臣決定推翻政府的大部分“迷你預算”，促使投資者重新評估英國的利率前景，英鎊漲勢有所放緩，周二下跌了0.3%。

Caxton的Brown說，“由於美聯儲仍然是G10國家中最鷹派的央行之一，而且前景的下行風險繼續加劇...。我仍然看好美元的中期走勢。”

整體來看，金價短線振幅有所收窄，但後市下行風險依然較大，需要密切關注美元和美債收益率的走勢，如果美元重拾漲勢，則金價可能進一步下探；短線技術麵也偏向空頭，繼續關注1640關口附近支撐，若下破該支撐，金價可能會進一步跌向布林線下軌1619.10附近，甚至是1600關口附近。但如果美元指數進一步回調，則有望給金價短線反彈提供一些機會，上方關注布林線中軌1670關口附近阻力。