美聯儲官員繼續“添火”，美債收益率再攀新高，金價還要跌？

周五（10月21日）亞洲時段，現貨黃金在逾三周低位附近窄幅震蕩，目前交投於1627美元附近，美國初請失業金人數意外減少，暗示美國勞動力市場依然強勁，美聯儲官員稱年底時利率將遠高於4%，可能需要持續加息，幫助美債收益率繼續攀高，10年美債收益率刷新2008年6月以來高點，令金價反彈受阻。技術麵顯示，金價仍有進一步下行風險。

“我們仍然認為，如果利率繼續像現在這樣上升，短期內將繼續向黃金市場施壓，”High Ridge Futures的金屬交易主管David Meger說，“焦點仍明顯集中在利率和美聯儲加息預期上。”

不過，英國首相特拉斯意外辭職，美國9月成屋銷售連續第八個月下降，俄烏局勢緊張，仍需提防逢低買盤給金價的支撐情況。

本交易日重點關注歐洲領導人峰會、美國總統拜登講話和美聯儲官員講話，留意英國政局和地緣局勢相關消息。

基本面主要利空

【美國勞動力市場仍然強勁，初請失業金人數意外下降】

數據顯示上周美國初請失業金人數意外下降，加強了對美聯儲強力加息的預期。同時，到目前為止，很少有跡象表明勞動力市場供應顯著放鬆，或者雇主正在轉入裁員模式。

勞工部表示，截至10月15日當周，初請失業金人數意外減少12000人，經季節性調整後為21.4萬人。前一周的數據經修正後顯示，申請人數比之前報告的少了2000人。經濟學家此前預測，最近一周的申請人數為23萬人。

報告還顯示，截至10月8日當周，作為雇傭晴雨表的續請失業金人數增加了2.1萬人，達到138.5萬人。這一數據在大約六個月內都沒有大幅偏離這一水平，且仍然比疫情前的水平低40-50萬。

“即使經濟放緩，雇主似乎也不願意裁員，他們一直在努力雇用和保留工人，”牛津經濟研究院首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten在給客戶的一份報告中寫道，“我們認為申請人數不會大大低於目前的水平，但我們也不認為申請人數或失業率會大幅上升，直到我們在2023年進入衰退。”

【美聯儲哈克：年底時利率將遠高於4%，明年會暫停加息以評估影響】

費城聯儲主席哈克周四表示，在通脹水平非常高的情況下，美聯儲提高短期利率目標區間的行動尚未結束，同時補充說，聯儲可能在明年找到一個時間點，暫停緊縮進程，評估加息對經濟的影響。

鑒於目前的通脹情況，“美聯儲正在積極努力讓經濟放緩，”而且“我們將在一段時間內繼續加息，”哈克在一份講話稿中說。“鑒於我們在遏製通脹方麵缺乏進展，坦率地說，這令人失望，我預計到今年年底利率將遠高於4%，”哈克說，目前聯邦基金利率目標區間在3%-3.25%。

但是，哈克表示，聯儲暫停行動以評估加息周期對經濟的影響的時刻正在臨近。“明年某個時候，我們將停止加息，”哈克說，“到那時，我認為我們應該讓利率保持在限製性水平保持一段時間，讓貨幣政策發揮其作用。”

哈克今年是制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票的成員，但他明年將有投票權。美聯儲今年一直在激進加息以降低價格壓力，人們普遍預計，聯儲可能會在11月初的會議上再次加息，再次大幅加息75個基點的可能性很高。

美聯儲官員預計明年加息的停頓點在4.6%左右，但一些政策制定者和外部預測者認為，鑒於通脹持續存在，需要升息至更高水平。

哈克在講話中警告稱，雖然通脹飆升得非常快，但降低通脹需要時間，這給貨幣政策帶來了不確定性。

他指出，如果通脹沒有降溫，明年“我們可以進一步收緊政策，視數據而定”。他說，作為政策制定者，“我們真正需要看到的是一些通脹指標持續下降，然後我們才會停止收緊貨幣政策。”

哈克在講話中說，根據他對經濟的預測，似乎並不會出現衰退。今年增長將放緩，通脹保持在高位且金融條件收緊，2022年經濟活動將持平，2023年國內生產總值(GDP)將增長1.5%。

哈克說，現在3.5%的失業率到明年可能會上升整整一個百分點，然後在2023年下降到4%。哈克說，這意味著在美聯儲努力降低通脹的過程中，“勞動力市場將保持相當健康的狀況”。

哈克預計，美聯儲首選的通脹指標個人消費支出價格指數(PCE)今年為6%，明年約為4%，到2024年降至2.5%。8月PCE同比增長6.2%。

【美聯儲庫克：通脹風險傾向上行，可能需要持續加息】

美聯儲理事庫克周四表示，通貨膨脹仍然頑固地保持在不可接受的高位，通貨膨脹的風險正傾向上行，可能需要持續加息。

庫克說道，“貨幣政策必須基於通脹數據端看到的實際下降，而不僅僅是在預測中。政策應繼續側重於恢復價格穩定，這也將為可持續的強勁勞動力市場奠定基礎。”

【美聯儲11月和12月分別各加75的基點的預期繼續升溫】

據周五CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為2.5%，加息75個基點的概率為97.5%；到12月累計加息100個基點的概率為0.5%，累計加息125個基點的概率為22.5%，累計加息150個基點的概率為77.0%（周四為74.7%，周三僅為61.3%）。

【美國10年期債收益率攀升至14年新高】

美國指標10年期國債收益率周四繼續大升，創下14年來的新高，因為顯示美國勞動力持續緊張的經濟數據增強了投資者對美聯儲將繼續激進加息的押注。

美國10年期國債收益率最高升至約4.24%，為2008年6月以來的最高水平。尾盤上漲近10個基點，報4.2283%。

30年期收益率飆升至4.235%的11年新高，尾盤上漲9.5個基點，報4.2213%。

兩年期國債收益率創下2007年8月以來的最高，為4.619%。尾盤報4.6186%，上漲了6.7個基點。

“我們...預計美聯儲將導致硬著陸，”Sit Investment Associates的高級投資組合經理/副總裁Bryce Doty說，“對2023年第二季度的降息預期保持不變。要麼美聯儲認識到在我們從未見過的勞動力短缺的情況下破壞就業是一個多麼錯誤的做法，並暫停加息，要麼繼續激進加息，造成嚴重的硬著陸，導致利率突然轉向。”

在費城聯邦儲備銀行總裁哈克(Patrick Harker)表示央行沒有完成提高短期利率的目標後，美國收益率擴大了上升幅度。

同樣在周四，美國財政部標售210億美元的五年期通脹保值債券(TIPS)，得標利率為1.732%，低於投標截止時的預期利率，這表明需求增加。

分析師表示，直接投標人的強烈參與推動了需求。據投資銀行富瑞金融集團(Jefferies)稱，直接投標人拿下了17%的標售份額，比過去四次標售的平均水平高出約六個百分點。富瑞表示，以美元計算，這是自2019年12月以來最大的份額。

【黃金ETF持倉六連跌】

數據顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR持倉周四減少1.74噸，至930.99噸，刷新了2020年3月以來新低，而且是連續六個交易日下降，說明機構和專業投資者仍在看空黃金後市，並拋售黃金，金價後市麵臨進一步下行風險。

基本面主要利多

【美國9月成屋銷售連續第八個月下滑】

美國9月成屋銷售連續第八個月下滑，且可能會在未來幾個月進一步下降，因為樓市依然是美聯儲激進加息的最大受害行業之一。

全美不動產協會(NAR)周四發布的這份普遍疲軟的報告與美國就業市場的另一份強勁報告形成了對比。

對利率敏感的住房市場在疫情期間因當時較低的借貸成本和新冠限製期間對更多居住空間的需求而急速上升，但由於最受歡迎的住房貸款類型的利率飆升至近7%的20年來最高水平，樓市受到了加息的嚴重打擊。

NAR表示，9月成屋銷售較前月下降1.5%，經季節性調整後年率為471萬套。除了2020年春季第一波新冠疫情期間短暫暴跌外，這是自2012年9月以來的最低水平。

經濟學家之前預測銷售將降至470萬套。從區域來看，東北部、中西部和南部的銷售下降，西部的銷售沒有變化。占美國房屋銷售大部分的成屋銷售同比下降23.8%。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示，9月銷售數據並沒有反映出抵押貸款利率最新飆升，抵押貸款利率在一個月內大約攀升了一個百分點。因此，他預計未來幾個月銷售將進一步下降，年率可能低至450萬套，比目前的水平下降約4%-5%。

雖然房價上漲因需求減弱而放緩，但供應緊張使房價保持在高位。9月成屋價格中位數比一年前上漲了8.4%，達到38.48萬美元。市場上有125萬套二手房待售，比一年前下降了0.8%。

“報告的細節表明，樓市不再是一個賣家市場，”富瑞金融集團(Jefferies)的首席金融經濟學家Aneta Markowska寫道。“直到今年夏天，儘管需求下降，但房屋價格仍在繼續上漲；可能是因為供應也被抑製了。然而，力量的天平終於從賣家轉向買家。”

【投行預計美聯儲可能不得不在2023年上半年減緩或停止縮表】

根據巴克萊銀行的一份報告，美聯儲可能不得不在2023年上半年放緩或停止縮減其近9萬億美元的資產負債表，比許多人現在預期的要早。

該投資銀行的分析師本周寫道，目前的縮表速度可能需要在明年上半年改變。這是因為，如果美聯儲繼續允許其資產負債表縮減，那麼到2023年底，銀行儲備金將下降到使得維持對聯邦基金利率穩固控制變得更加複雜的水平。聯邦基金利率是美聯儲影響經濟走向的主要工具。

巴克萊銀行的報告說，由於金融系統的變化，總儲備水平可能會在更高的水平上受到壓力，也就是說，“與2015年之前的情況相比，目前的銀行儲備水平可能更接近於儲備不足”。

報告說，美聯儲現在所走的道路可能會在明年從其資產負債表中削減略高於1萬億美元的資金，這意味著儲備金將在今年年底前成為貨幣政策的一個問題。

“我們的感覺是，銀行儲備需求曲線的形狀和位置的這些變化將意味著美聯儲達到‘充足’的時間比它預期的要早得多，”報告說，在2023年上半年就會達到這個狀態。

巴克萊報告承認，美聯儲可以調整其利率控制工具箱的設置，或采取其他措施，為其在儲備金問題上爭取一些空間。但這些措施隻能提供暫時的喘息機會，使得改變資產負債表的縮減速度成為更有價值的工具。

瑞銀在10月19日的一份報告中也表示，美聯儲將在2023年中大幅放緩或完全停止縮減其8.9萬億美元龐大資產負債表，比市場預期早一年多。

【英國首相特拉斯上任僅六周後辭職，成為史上任期最短的英相】

特拉斯周四表示，她將辭去英國首相一職。她上任僅六周，因一項經濟計劃而被拉下台，該計劃攪亂了金融市場，推高了選民的生活成本，並激怒了她自己黨內的許多同僚。

保守黨在議會中占據絕大多數，在兩年內不需要舉行全國性選舉，該黨將在10月28日之前選出一位新領導人。

這場角逐可能會在前財政大臣蘇納克和前國防大臣莫當特之間展開，但也可能是前首相約翰遜回歸，後者在7月被趕下台，當時他的大臣們集體辭職。

特拉斯在唐寧街10號首相官邸外發表講話時，承認她已經失去了她的政黨的信任，並表示她將在下周離職，成為英國曆史上任期最短的首相。

特拉斯是英國六年來的第四位首相，她在9月被保守黨成員而非更廣泛的選民選舉為首相，並且隻得到該黨約三分之一的議員的支持。

她曾承諾通過發債籌資來進行減稅，放鬆監管，並在一些文化和社會問題上，其立場驟然轉向右傾。

她於9月6日被任命，上周被迫撤換了她最親密的政治盟友、財政大臣誇滕，並放棄了幾乎所有的經濟計劃，因為他們的大規模無資金支持減稅計劃使英鎊和英國國債暴跌。她和保守黨的支持率驟降。

新任財政大臣亨特現在正爭分奪秒地制定削減數百億英鎊開支的方案，以試圖安撫投資者並重建英國的財政聲譽。

隨著經濟步入衰退，通脹率達到40年來的最高水平，數以百萬計的英國人正在一場生活成本危機中掙紮。

又一位不受歡迎的首相被趕下台的局麵，凸顯了自2016年公投脫歐以來，英國政治變得多麼動蕩不安。

預計參加競選的人包括蘇納克，在夏季參與將約翰遜拉下台後，他仍然在保守黨的部分成員中極不受歡迎。前國防大臣莫當特也可能參選，還有周三辭職的內政大臣布雷維曼。

前首相約翰遜也可能是候選人，在新冠封鎖期間，約翰遜和他的工作人員舉行了一連串聚會，他目前仍麵臨是否誤導議會的調查。

投注賠率將蘇納克列為最受歡迎的人選，領先於莫當特、國防大臣華萊士和約翰遜。

【金融服務巨頭DeVere首席執行官：特拉斯的離開將加劇市場對混亂的擔憂】

金融服務巨頭DeVere首席執行官Nigel Green警告說，特拉斯辭職將在政治混亂加劇之際加劇金融市場的擔憂。Green擔心儘管特拉斯辭職，但市場波動仍將持續。

他指出，僅在過去四個月，英國就換了四位財政部長、三位內政大臣和兩位首相，同時還要與10.1%的通脹率作鬥爭。現在特拉斯已經確認了她的離職，市場將會出現一波如釋重負的反彈，但這將是短暫的，在可預見的未來，英鎊和英國國債市場仍將處於壓力之下。

Green表示：“目前，英國金融資產對投資者仍極具吸引力，市場將反映出這一點。”

【英國數據10月GfK消費者信心指數升至負47，仍接近紀錄低位】

調查顯示，在通脹高企、升息和政局混亂之下，英國10月消費者信心仍然接近紀錄低位。

10月GfK消費者信心指數升至負47；9月為負49，是該調查自1974年啟動以來的最低水平。此前接受路透訪查的經濟學家預計，10月指數降至負52。

【烏方：俄軍昨日對烏克蘭發動了3次導彈襲擊和20次空襲】

據烏克蘭國家通訊社，烏克蘭武裝部隊總參謀部稱，在過去的一天裏，俄軍對烏克蘭發動了3次導彈襲擊和20次空襲，並使用多管火箭發射系統（MLRS）進行了多達10次的射擊。與此同時，烏軍摧毀了向烏克蘭發射的20架伊朗製造的“沙赫德-136”自殺式無人機中的15架。大約有20個烏克蘭定居點遭到了俄軍的炮火打擊，包括頓涅茨克地區的特尼、巴赫穆特等。烏克蘭空軍發動了六次空襲，擊中俄軍兩個彈藥和軍事裝備群、兩個據點和兩個防空導彈系統陣地。烏克蘭的導彈和炮兵部隊襲擊了俄軍的一個指揮所、兩個彈藥和軍事裝備群，以及兩個彈藥庫。

【澤連斯基呼籲歐洲加快向烏克蘭提供防空系統】

據烏克蘭國家通訊社，烏克蘭總統澤連斯基在對歐洲理事會的講話中表示：“我們必須盡一切可能，讓俄羅斯完全不可能用導彈和無人機摧毀我們的能源系統。我們已經從德國收到了非常有效的IRIS-T系統。但我們需要更多的防空和反導防禦系統，以建立一個真正可靠的防空系統。”

他說，一些歐盟國家已經確認參與這項工作，並呼籲它們“盡可能加快執行決定”。

此外，澤連斯基稱，歐洲的天然氣儲存設施已經滿了，但不幸的是，價格危機的嚴重挑戰仍然存在。

【英國因伊朗向俄羅斯提供無人機而製裁伊朗】

英國對三名伊朗軍人和一家防務製造商“沙赫德航空工業”實施製裁，指控他們向俄羅斯提供無人機。英國外交部在一份聲明中表示，伊朗高級軍官穆罕默德·侯賽因·巴蓋裏、賽義德·霍賈托拉·庫雷希和賽義德·阿加賈尼將受到資產凍結和旅行禁令的製裁。聲明還稱，這三人“個人負責”為在烏克蘭的襲擊中提供無人機。英國外交大臣克萊弗利表示，伊朗支持俄羅斯對烏克蘭的軍事行動是令人遺憾的，這是伊朗在全球安全中發揮破壞作用的明確證據。伊朗否認向俄羅斯提供無人機，克裏姆林宮在周二否認俄軍曾使用伊朗的無人機襲擊烏克蘭。

整體來看，雖然地緣局勢緊張，英國政局混亂，一度吸引逢低買盤支撐金價，但美聯儲年內再進行兩次加息75個基點的預期進一步攀升，美債收益率也不斷刷新多年高點，美元相對強勢，對金價形成了較為明顯的壓制，周四的反彈受阻進一步打擊多頭士氣，技術麵看空信號持續，金價短線仍偏向震蕩下行，可能會試探布林線下軌1608.80附近支撐。