日本央行出手再次幹預匯市，蘇納克當選英首相恐難提振英鎊

北京時間周二(10月25日)亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於111.84附近。美元周一走高，儘管日本當局疑似又一次進行了外匯幹預，而英鎊在蘇納克被選為英國過去七周內的第三位首相後交投震蕩。

周一美元兌日元一度升至149.71的高點，隨後在幾分鐘內跌至145.48的低點，此舉表明日本央行代表日本財務省再次出手。周一美元兌日元收漲0.90%，報148.94。

日元的隔夜波動率飆升至9月21日以來的最高值，9月21日是日本央行自1998年以來首次出手支撐日元的前一天。根據東京貨幣市場經紀公司的估計，日本在上周五的日元購買幹預中可能花費了創紀錄的5.4萬億至5.5萬億日元（361.6億美元至368.3億美元）。

在疑似日本央行幹預後，美元保持堅挺，但在標普采購經理人指數(PMI)初步數據顯示美國10月商業活動連續第四個月萎縮後，美元走弱，短暫轉至平盤下方。該數據是經濟在高通脹和利率上升的情況下走軟的最新證據。周一美元指數微漲0.10%，報111.99。

OANDA的高級市場分析師Edward Moya說：“這些數據可能表明，美元的強勁上行走勢已接近尾聲。你在這些PMI初值中看到了明顯的疲軟，對我來說，這是個大大的警示。美國經濟一直在穩定地顯示出強大的韌性，現在看來，這種韌性正在消失。”

9月份，美聯儲連續第三次加息75個基點，預計在下周的政策制定會議上將第四次以同樣幅度加息，不過之後決策者仍有多大的積極性還有待討論。

Moya說，市場現在正在等待，看看經濟疲軟的程度，以及美聯儲在12月和2月加息後是否會暫停。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為4.5%，加息75個基點的概率為95.5%；到12月累計加息100個基點的概率為0%，累計加息125個基點的概率為43.1%，累計加息150個基點的概率為54.9%。

英鎊周一上下拉鋸，此前該國前財政大臣蘇納克被任命為英國保守黨領袖，為他成為下一任首相掃清了道路。但是，英國經濟風險依然令英鎊承壓。周一英鎊兌美元收跌0.15%，報1.1275。

HYCM首席市場分析師Giles Coghlan表示：“無論蘇納克的首相表現如何，英國經濟可能都會有更多的困難時期，因為它正在努力擺脫不斷惡化的經濟衰退。儘管如此，有一個方麵對英鎊的幫助常常被忽視。在大西洋的另一邊，美聯儲政策的放緩可能會幫助提升英鎊，甚至比英國的財政政策還要多。”

當地時間24日，英國新任保守黨黨首蘇納克在當選後發表首次簡短講話，他表示不會提前舉行大選。按照程序，蘇納克將在獲得國王查爾斯三世授權後組建新內閣，正式就任首相。根據規定，執政黨新領袖接任首相職位，任期至下次議會選舉。本屆議會的任期至2024年12月結束。

值得注意的是，英國罷工尚未結束，持續對經濟造成衝擊。英國鐵路工會TSSA稱，成千上萬的鐵路工會成員將在11月3日、5日和7日舉行罷工。個別鐵路公司的成員將在11月3日、4日、7日和8日舉行罷工，也可能不舉行罷工。

周一歐元兌美元一度跌至0.9806低點，隨後反彈，最後收漲0.12%，報0.9874。經濟衰退擔憂持續令歐元承壓。

歐元區10月份PMI數據下降，證實了德商銀行的評估，即德國經濟將在今年第四季度明顯收縮。

德商銀行高級經濟學家Christoph Weil在一份報告中表示，所有跡象都表明經濟將陷入衰退。Weil表示，高通脹導致購買力持續下降，給私人消費留下了深刻影響，尤其是服務業正充分感受到這一點的影響。他補充說，歐元區製造業的情況更加嚴峻。製造業不僅受到私人家庭需求減弱的影響，電力和天然氣價格的大幅上漲也使一些商品的生產無法盈利，因此儘管訂單充足，企業仍在削減產量。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家凱寧安在一份報告中表示：“歐元區10月份PMI初值提供了更多證據，證明歐元區正滑入相當嚴重的衰退，通脹壓力依然很大。10月份歐元區綜合PMI從9月份的48.1降至47.1，降幅超出我們市場預期，符合GDP下滑勢頭。”

凱寧安稱：“儘管PMI顯示歐元區經濟活動大幅下降，但通脹壓力並未明顯緩解。我們預測，2023年歐元區GDP將下降1.8%，平均通脹率將降至5.5%。”

周二需要關注的大事件：英國央行首席經濟學家皮爾發表講話，歐盟舉行能源部長會議。

機構觀點匯總

1.三菱日聯：日本幹預匯市隻會取得有限的成功

①三菱日聯摩根士丹利證券的首席外匯策略師Daisaku Ueno說，在過去涉及英鎊和意大利裏拉的危機中，當局最終未能捍衛住本幣。同樣，日本暗中幹預的效果會很有限。美元走強是日元走弱背後的最大因素；

②如果美國顯示出升息觸頂甚至降息的跡象，那麼即使不進行幹預，日元也將停止走軟

2.法興銀行：美元漲勢最後階段需當心

①法興銀行首席全球外匯策略師基特·朱克斯認為，美元兌日元走高需要美債收益率不斷走高推動。強勁的美國經濟、鷹派的美聯儲以及有利的貿易條件支撐著美元，但市場在做空美債，做多美元；

②日元的反彈表明，市場需要不斷上漲的美債收益率，才能推動美元兌日元不斷走高。我們正接近美債收益率和美元匯率的峰值，通常來說，美元漲勢的最後階段將出現更多大的波動，而不是走勢美元日元148.80-0.09%

3.Monex Europe：加央行加息幅度可能不及預期，或將打壓加元

①英國經紀商Monex Europe表示，加拿大央行在周三的政策會議上宣布的加息幅度可能小於預期，這可能進一步壓低加元。Monex分析師在一份報告中表示，因為加拿大中期通脹預期降溫、基數負麵效應和整體通脹勢頭放緩，意味著年底前將出現進一步的通縮，所以加央行可能隻加息50個基點，而不是市場預期的75個基點；

②分析師表示，如果這一基本假設得到滿足，加央行確實隻加息50個基點，那麼情況很簡單——加拿大國債收益率將下降，並與美國國債的利差擴大，資本將從加拿大流出

4.投資公司eToro：若蘇納克當選英國首相，英鎊上漲潛力將受限

①投資公司eToro認為，如果英國前財政大臣蘇納克贏得保守黨黨魁競選，英鎊的升值空間有限。eToro分析師Sam North在一份報告中稱，如果蘇納克成為首相，英鎊可能會因政治不確定性的降低而上漲，但市場已逐漸消化這一預期，因此投資者不應期待英鎊的大幅反彈。這也意味著存在“市場盲目相信謠言”的英鎊交易風險；

②預計英鎊短期內不會有太大變化，蘇納克當選對英鎊也不一定是好消息。英國政府計劃在10月31日公佈平衡的中期財政計劃，但該計劃能否證明英國財政部將重新履行該履行的財政責任是令人懷疑的

5.Monex Europe：歐洲央行加息對歐元影響有限

①英國經紀商Monex Europe稱，歐洲央行可能在周四的會議上再次加息75個基點，但歐元的漲幅將有限。Monex Europe的分析師表示，這是因為市場已經消化了75個基點的加息，而歐洲央行沒有動機去改變對12月會議加息50個基點的預期。此外，美聯儲也可能在11月1日-2日的會議上重申其抗擊通脹的承諾；

②預計能源危機將導致未來幾個季度歐元區經濟前景依然黯淡，歐元區的財政狀況對歐元兌美元的交易員來說將更為關鍵

6.匯豐：英鎊未來數月下跌趨勢不變  

①匯豐表示，英國的債務占GDP之比將上升，國債淨供應量可能超過2500億英鎊，創下曆史新高。英國的財政赤字可能達到GDP的6%左右。同樣值得注意的是，英國的核心平衡（即經常賬戶平衡+淨外國直接投資）在過去兩年從占盈餘的2%下降到占GDP赤字的8%左右。所有這些結構性挑戰可能會繼續拉低英鎊；

②英國央行的論調暗示經濟前景可能比之前預期的還要疲弱，而市場對加息的態度過於鷹派，後續英鎊可能因此承壓。即使市場的焦點從結構性擔憂轉移到周期性因素，英國麵臨的疲弱增長和高通脹的組合可能會讓英鎊陷入困境

7.加拿大豐業銀行：加元強度關注加央行表態

①拿大央行關鍵利率決議之前，加元波動較大，我行經濟學家認為，任何有關加央行可能開始考慮“微調”加息的信息都會損害加元強度。加息75個基點的預期已基本充分消化，這將使隔夜目標利率達到4.00%；

②加拿大央行的前景展望和仍處於高位的通脹是否允許行長在現階段做出讓步，還有待觀察。本周美國還將陸續公佈大量數據，包括周四將公佈的第三季度GDP可能是本周重點，跟蹤數據顯示，在第一季度和第二季度出現負增長之後，美國經濟將迎來一個相當穩健的季度，市場預期增長2.1%；

③亞特蘭大聯儲的GDP Now預測是接近2.8-2.9%，堅實的增長將對美元和國債收益率有利，並可能拖累美股和利空加元。