本周聚焦美聯儲經濟褐皮書，鮑威爾講話中尋找更多政策路徑信號

北京時間周一(11月28日)，本周將迎來美聯儲公佈經濟褐皮書，以及美聯儲主席鮑威爾就美國經濟前景和就業市場發表講話，且多位美聯儲官員講話，將從中尋找更多美聯儲加息規模的信息，關注美元走勢，此外，疫情全球蔓延，增加經濟擔憂情緒，或打擊油價需求，警惕油價短線的拉鋸。

商品收盤情況：布倫特原油期貨下跌2%，結算價報每桶83.63美元，回吐了此前的一些漲幅。美國原油期貨下跌2.1%，報每桶76.28美元，交易量仍然很低。美國期金收報每盎司1754美元，上漲0.5%。

美股收盤情況：道瓊斯工業指數上漲0.45%，至34347.03點；標普500指數下跌0.03%，至4026.12點；納斯達克指數下跌0.52%，至11226.36點。

市場要聞

國家統計局：1至10月份工業企業利潤結構繼續改善

國家統計局11月27日發布數據顯示，1至10月份，全國規模以上工業企業營業收入同比增長7.6%，繼續保持較快增長。受國內疫情散發多發、工業生產者出廠價格同比由漲轉降等因素影響，工業企業利潤同比下降3.0%。工業企業利潤行業結構不斷優化，1至10月份，裝備製造業利潤占規上工業的比重為32.2%，較1至2月份提高7.1個百分點。裝備製造業全部8個大類行業利潤均較1至9月份改善。電氣機械行業受新能源產業帶動，利潤大幅增長29.0%，增速加快3.7個百分點；鐵路船舶航空航天運輸設備行業利潤增長13.7%，增速加快4.2個百分點；隨著促進汽車消費政策持續顯效，汽車銷售保持較快增長，帶動行業利潤增長0.8%，今年以來累計利潤首次由降轉增。（央視新聞）

烏克蘭基礎設施部：7艘貨船駛離烏南部港口

據烏克蘭媒體11月27日報道，烏克蘭基礎設施部發布消息稱，當天7艘貨船載著24.8萬噸烏克蘭農產品離開了烏南部港口。自黑海港口農產品外運協議實施以來，已有501艘貨船載著1220萬噸烏克蘭農產品離開了烏南部港口。

美國遭遇史上最嚴重禽流感疫情，今年以來美國暴發禽流感致火雞短缺

美國農業部公佈數據顯示，今年以來禽流感已導致全美5054萬隻禽鳥死亡或被撲殺，這打破了2015年美國暴發禽流感時5050萬隻禽鳥被撲殺的紀錄，成為美國有史以來最嚴重的一次禽流感疫情。據悉，本輪禽流感疫情始於今年2月，在美國46個州暴發，導致成群禽鳥被感染。今年隨著禽流感暴發，大量火雞被撲殺，導致火雞在感恩節到來前出現短缺，價格也水漲船高。

我國糧食生產進展順利 全國秋糧收獲超過98%

農業農村部最新農情調度顯示，入冬以來，我國糧食生產進展順利。目前，全國秋糧收獲超過98%，除南方部分中晚稻和晚秋作物外，其他收獲已經結束。全國冬小麥和冬油菜播種均已超過99%，除江淮、西南等部分地區還在播種掃尾外，其他地區播種已結束。

美國商業活動連續第五個月收縮

由於需求疲軟，11月美國商業活動連續第五個月收縮。11月標準普爾全球綜合采購經理人指數估值下滑至46.3，低於50，表明商業活動收縮。本月，美國製造業采購經理人指數下降近3點至47.6。除去疫情暴發後的頭幾個月，生產和訂單指數雙雙出現2009年以來最大幅度的減少。專家擔憂，美國經濟將進一步陷入可能的衰退。

英媒：歐洲企業信心跌入穀底

《參考消息》日前刊登英國《金融時報》網站的文章《歐洲企業信心跌入穀底》。文章摘要如下：2022年下半年，歐洲企業信心跌入穀底。由於能源價格突破紀錄和需求放緩，該地區三分之一的大型工業企業預計將停止或縮減在歐盟的業務。遊說團體歐洲工業圓桌會議和美國智庫世界大型企業研究會的一項調查顯示，美國商界領袖對歐洲的前景同樣悲觀。這項對歐洲商界領袖進行的一年兩次的調查發現，歐洲的信心指數從2022年上半年的37降至10月份的24，是疫情暴發以來的最低點。美國商界領袖的信心則從42降至32，是2007至2009年經濟衰退以來的最低點。數值在50以上表明對前景感到樂觀。

歐盟要求美國停止歧視做法 公平對待歐洲企業

歐盟貿易部長會議當地時間11月25日在布魯塞爾舉行，針對今年8月美國通過的《通脹削減法案》，歐盟要求美國重視歐盟在電動車補貼問題上的嚴重關切，停止歧視歐洲企業的做法。歐盟方麵警告稱，將視情采取應對措施。（央視新聞）

物流保通保暢：國家鐵路貨運繼續保持高位運行

根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監測匯總數據顯示，11月25日，國家鐵路貨運繼續保持高位運行，運輸貨物1095.6萬噸，環比增長0.46%；全國高速公路貨車通行650.31萬輛，環比下降2.06%；監測港口完成貨物吞吐量3461.7萬噸，環比增長0.6%，完成集裝箱吞吐量74.9萬標箱，環比下降6.4%；民航保障貨運航班712班，環比下降2.2%；郵政快遞攬收量約2.52億件，環比下降6.7%；投遞量約2.63億件，環比下降12.6%。（央視新聞）

全球市場一覽

美國股市納斯達克指數上周五在淡靜交投中收跌，交易時間因假期而縮短，蘋果承壓，投資者關注黑色星期五銷售情況和疫情。投資者重點關注零售商，黑色星期五銷售在通脹居高不下和經濟增長降溫的背景下拉開帷幕。

此前預計黑五促銷吸引的消費者數量將創紀錄，但由於天氣惡劣，在這一年中傳統上最繁忙的購物日，商店外排隊的人群稀落。

在通脹衝擊下，美國零售股已成為衡量消費者信心的晴雨表。今年迄今，標普500零售股指數大跌逾30%，標普500指數跌幅僅為15%。

零售商塔吉特 、梅西百貨 和百思買(漲跌互現。標普非必需消費品股指數小幅上漲。International Assets Advisory首席執行官Ed Cofrancesco表示：“這是一個交易量很低的日子，大多數人都呆在家裏，我從不把感恩節後那個周五的交易當回事。”

美國各交易所累計成交約45.4億股，過去20個交易日的日均成交量為112.5億股。Cofrancesco稱，從本周開始，投資者將關注零售銷售、以及美聯儲的下一步行動。

華爾街主要指數從10月初觸及的低位強勁反彈，標普500指數上漲15%以上，受助於財報季好於預期，最近則是寄望美聯儲放慢激進加息步伐。

分析師們現預計，美聯儲在12月會議上將其指標利率提高50個基點的可能性為71.1%，利率將在2023年6月達到峰值。

貴金屬

金價上周五在一周高點下方持穩，因美元走強，但本周將僅小幅上漲，因預期美聯儲的加息立場將會有所減弱。

Kitco Metals公司的高級分析師Jim Wyckoff表示，由於金價跟隨美元走勢，且交易量較低，“無需太重大的因素就能使市場向任何一個方向發展，而且全天都可能會保持這樣的情況。”

今年美國美聯儲快速加息限製了非孳息黃金對沖通脹和其他不確定因素的傳統作用。然而，在美聯儲上次政策會議記錄暗示加息步伐將放緩後，交易員們現預計12月會議的加息幅度將縮小到50個基點。

白銀報每盎司21.52美元，變化不大；鉑金下跌0.7%，報每盎司980.71美元，兩者都將出現周線上漲。鈀金下跌1.4%，至每盎司1854.47美元，本周走低。

原油

油價上周五下跌2%，市場交投清淡，這一周的交易主要受需求擔憂和西方國家在俄羅斯石油價格上限的問題上討價還價影響。Price Futures group的分析師Phil Flynn說，“因為假期後成交清淡，今天回吐了一些漲幅，”  在上周觸及10個月低點後，這兩份合約都將迎來連續第三周下跌。布倫特原油上周下跌4.6%，而美國原油則將下跌4.7%。

布倫特和美國原油的市場結構意味著當前的需求正在走軟，逆價差結構--即近月合約價格高於遠月合約，在最近幾個交易日明顯減弱。

七國集團(G7)和歐盟外交官一直在討論將俄羅斯石油價格上限設定在每桶65-70美元之間的提議，但仍未達成一致。歐盟外交官表示，原定於上周五晚上舉行的討論該提案的歐盟政府代表會議被取消了。

在就價格上限達成協議之前，預計交投將保持謹慎，12月5日起，歐盟將禁止進口俄羅斯原油，同日價格上限政策也將開始執行。在12月4日石油輸出國組織(OPEC)以及包括俄羅斯在內的盟友組成的OPEC+將舉行下一次會議，在此之前，交易也將保持謹慎。

外匯

美元上周五在美國感恩節假期後的淡靜交投中全麵走高，但仍保持在數月低位附近，美聯儲放緩政策緊縮步伐的前景仍造成壓力。

Monex Europe高級外匯分析師Simon Harvey表示：“今天的所有信號都表明，又是一個由美元盤整主導的交易日，而非任何主要的跨資產驅動因素。流動性相當有限，其他市場沒有什麼重大消息。”

歐元兌美元下跌0.1%，至1.04015美元，但仍離11月中觸及的四個月高位1.0481美元不遠。本周，歐元兌美元上漲0.7%。

今年以來，美聯儲多次以超大規模加息，以抗擊高通脹，推動美元兌所有主要貨幣均大漲。但最近美國消費者物價數據比預期要低，這刺激了投資者的押注，即美元的漲勢可能已經結束。

上周三公佈的美聯儲11月會議記錄顯示，大多數決策者都認為，放慢加息步伐很快就會是合適的。11月30日，美聯儲主席鮑威爾將在布魯金斯學會就經濟前景和勞動力市場的變化發表講話。

Harvey稱：“鮑威爾自11月2日會議以來的首次發言將是至關重要的。如果他不回擊最近的金融條件放鬆，美元的近期支撐可能減少。”美元兌日元上漲0.4%，報139.14， 此前政府數據顯示，11月東京核心消費者物價同比漲幅創40年來高位，且連續第六個月高於央行的2%目標，顯示通脹壓力有擴大跡象。

英鎊下跌0.21%，報1.2084美元，投資者仍對英國的經濟前景感到擔憂。

中國央行上周五宣布，12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。此次降準共計釋放長期資金約5,000億元人民幣。這是央行繼今年4月降準後，年內第二次降準。