早盤上漲承接慣性，追高不宜耐心等待

1、倫敦金

周一（12月5日）亞洲時段，現貨黃金震蕩上漲，一度刷新近五個月高點至1809.85美元/盎司，亞洲大國多個城市上周末放鬆疫情管控，市場對美元的避險需求減弱，對美聯儲將放緩加息步伐的預期也揮之不去，美元指數跌創逾五個月新低，給金價提供上漲動能。本交易日需要關注美國11月ISM非製造業PMI，如果符合預期，將是近兩年半以來新低，有望進一步給金價提供上漲動能。

（倫敦金日線圖）

美元周五下跌，因為一位美聯儲官員表示，加息速度可能放緩，且投資者在稍早上漲後獲利了結，之前公佈的11月就業數據和薪資通脹意外強勁，使美聯儲將會多鷹派的前景蒙陰。但隨著投資者在周末前獲利了結，以及美聯儲官員就前景發表講話，美元回吐漲幅。芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯表示，加息速度可能會放緩，但他補充說，美聯儲這輪加息周期的利率峰值可能需要“略高”於9月決策者點陣圖預測的中值。

勞工部的就業報告顯示，非農就業崗位增加26.3萬個，高於預期的20萬個，且儘管經濟衰退的擔憂加劇，薪資增長仍加快。美國失業率維持在3.7%不變，符合預期。Allspring 全球投資高級投資策略師Brian Jacobsen稱，薪資增長自8月以來一直處於上升趨勢，我們必須看到這一趨勢逆轉，美聯儲才會放心暫停行動。在那之前，他們將繼續朝著暫停的方向放慢步伐。”

投資者一直在尋找勞動力市場疲軟的跡象，特別是薪資，作為通脹加速降溫的前兆，這將使美聯儲放緩並最終停止目前的加息周期。本周稍早股市一度反彈，此前美聯儲主席鮑威爾表示最早將在12月放慢加息步伐。三大股指市收盤時脫離了日低，當時均下跌至少1%。道指勉力收高。

美聯儲制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)將在12月13-14日召開會議，這是動蕩的一年中的最後一次會議，聯儲今年試圖用創紀錄的加息來扼製1980年代以來最高的通脹。主要股指連續第二周上漲，標普500指數上漲1.13%，道指上漲0.24%，納指上漲2.1%。

上周四的數據還顯示，通脹正在緩和，個人消費支出(PCE)價格指數在9月份增長了0.3%後，10月份的增幅保持一致，在截至10月份的12個月中，PCE價格指數在9月份增長6.3%之後又增長了6.0%。ING外匯策略師Francesco Pesole說：“市場確實接受了美聯儲政策轉向的題材。”

下一個主要的美國經濟指標將是12月13日出爐的消費者價格通脹數據，當天美聯儲開始舉行為期兩天的政策會議，次日公佈政策決定。美聯儲預計將在此次會議上再加息50個基點。聯邦基金利率期貨交易員現在預計，美聯儲的指標利率將在5月份達到4.92%的峰值。

利率峰值不確定。儘管如此，美國利率最終峰值的不確定性可能會限製黃金漲勢。美聯儲首選的通脹指標——PCE 年率 10 月份同比漲幅回落至 5%，仍高達美聯儲設定的 2%目標的逾2.5 倍。鮑威爾也警告說，利率可能會繼續上升到比之前預期更高的水平，這主要是由於高通脹的頑固性。仍然存在的一個懸而未決問題是“我們需要進一步加息多長時間才能控制通脹，以及需要多長時間將政策維持在限製性水平等級。”

長期結構性問題。美國麵臨勞動力市場吃緊的狀況長期化。鮑威爾暗示，在借貸成本居高不下、通脹緩慢回落且美國仍長期缺乏工人的情況下，經濟將進行長期調整。這可能預示著利率和通脹將長期升高，並且對美聯儲的限製性政策反應緩慢。

自新冠大流行爆發以來，這些結構性擔憂一直是美聯儲辯論的背景，但現在正逐漸成為焦點。例如，對全球供應鏈的擔憂起初被認為是短暫的，很可能會過去並幫助解決高通脹問題。但現實進展比預期的要慢，而美國勞動力參與率仍然低迷。

西方對俄油限價，俄警告此舉將危害能源安全。七國集團和澳大利亞 12 月 3 日宣布，將與歐盟一同對俄羅斯海運出口的原油設置每桶 60 美元的價格上限，最快於 12 月 5 日生效。但俄羅斯方麵對此表示不會接受，並警告此舉將危害歐盟能源安全。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩上漲；KDJ金叉，MACD金叉，短期均線多頭排列，金價頂破了200日均線阻力並初步頂破了8月份高點1807.72附近阻力，若能站穩該位置，則後市有望震蕩試探6月份高點1878.65附近阻力；短線的話，7月4日高點1814.16、6月24日高點1832.96、6月22日高點1847.69附近也還分別存在一定的阻力。由於MACD也發出了頂背離信號，KDJ也運行至超買區域，仍需提防假突破的可能性，下方初步支撐在1800整數關口附近，200日均線目前也已經轉化為支撐位，在1795.44附近，11月高點支撐在1786.36附近，如果回落至該位置下方，則削弱短線看漲信號，屆時金價可能會迎來高位震蕩行情。11月18日高點支撐在1767.58附近，10日均線和短期上漲趨勢線支撐也在該位置附近，如果意外回落至該位置下方，則增加短線看空信號。今日短線保持低多為主的區間思路。

操作思路：

（1）關注1792—1793做多，止損1785，目標1809—1820。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在21.357的位置後行情先回落周線最低,到了20.84的位置後行情展開強勢拉升，到周五行情最高觸及到了23.232的位置後行情整理，周線最終收線在了23.126的位置後行情以一根下影線很長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，本周回踩延續多，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注22.80附近做多，止損22.60，目標23.50—23.80。

今日（12月5日）關注數據：

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