日元上周大漲，本周將迎日銀決議考驗

周一（1月16日）亞市盤初，美元指數在逾七個月低位徘徊，目前交投於102.25附近，美元兌日元則小幅反彈，交投於128.00附近，因上周跌幅較大，短線存在較大的超跌反彈調整需求；上周五美元指數跌勢放緩，錄得十字星，受到消費者信心指數的支撐，美元兌日元上周五則延續跌勢，一度創七個半月新低至127.45，受到對日央行可能調整政策的猜測影響。

本周三（1月18日）將迎來日本央行利率決議，投資者需要重點關注。

上周四日本《讀賣新聞》報導稱，日本央行官員將在下周的會議上檢討央行收益率曲線控制政策(YCC)的副作用。人們猜測日本央行將調整其超寬鬆貨幣政策，日元上周後兩個交易日加上上漲。

上周四美元兌日元大跌2.37%，上周五美元兌日元下跌1.11%，盤中最低觸及127.45，為2022年5月31日以來新低，收報127.85附近。

2022年日本央行仍堅持刺激政策，而全球大多數央行早就開始加息。但有跡象表明，通脹更具粘性以及大體停滯不前的薪資可能上漲，這使一些投資者相信，最早可能在本周調整收益率曲線控制政策，甚至取消，這將為日元走強打開大門。

“雖然1月18日加息似乎不太可能，但日本央行有可能在那時放棄收益率曲線控制，以便為在3月或4月會議上升息做準備，”Brown Brothers Harriman全球貨幣策略主管Win Thin稱。“這是美聯儲已經確立的收緊政策基本路線圖。”

日本指標10年期公債收益率上周五突破了央行設置的新上限，增加了要求其取消或調整收益率控制政策的壓力。

日本央行上周五表示，將在周一進行更多的直接債券購買行動，該央行將於1月17-18日召開議息會議。

巴克萊外匯分析師在給客戶的一份報告中表示：“我們估計日本央行進一步調整政策的影響可能推動日元升值，幅度最高可達2.7%，但我們認為風險在於市場會作出更大的反應--升值幅度可能翻倍。”

德國和英國的經濟數據好於預期，表明這兩個國家可能得以避免衰退——至少目前是這樣--但這些消息未能對歐元或英鎊帶去持久的提振。

歐元兌美元上周五盤尾下跌0.2%，收報1.0832美元，從稍早創下的九個月新高回落。英鎊對美元上周五上漲0.3%，收報1.2234美元。

美元指數上周五盤中一度觸及6月6日以來最低101.97，因上周四的數據顯示，美國通脹降溫，鞏固了美聯儲將放緩加息步伐的預期。但美元指數上周五僅微跌0.07%，收報至102.17，K線接近十字星，投資者需要提防短線反彈調整的可能性。

費城聯邦儲備銀行主席哈克上周四在賓夕法尼亞州馬爾文(Malvern)對當地一個團體發表講話時表示：“今後加息25個基點將是合適的。”

高盛策略師表示，12月的通脹數據很可能讓2月轉向加息25個基點成為定局，但他們警告稱，現在宣布勝利對美聯儲來說還為時過早。

上周五公佈的密西根大學調查顯示，美國消費者對未來12個月價格壓力將大大緩解越來越有信心，周五的一項調查顯示，他們的一年期通脹預期在1月份降至2021年春季以來的最低水平。

此外，隨著通脹降溫，美國消費者信心也隨之高漲。密西根大學1月消費者信心指數初值為64.6，高於前一個月的59.7，經濟學家預測初值為60.5。

周一重要經濟數據和事件

周一是馬丁路德金紀念日，無重要經濟數據出爐。美國股市休市，黃金、原油、天然氣期貨會提前休市，農產品期貨休市。

機構觀點

機構分析：不排除日本央行在2023年首次利率決議中采取意外行動

日本央行本周將重新成為市場關注焦點。接受調查的43位經濟學家中，除一人外，其他經濟學家都預計日央行周三將維持政策不變，但許多人表示，不排除采取更多行動的可能性。這在一定程度上是因為，在將10年期國債收益率上限提高一倍之後，日本央行傳遞的信息變得不那麼明確了。行長黑田東彥過去曾將此舉描述為加息，但上個月表示，此舉旨在提高其刺激框架的可持續性。自上月以來，日本央行的收益率曲線控制框架所麵臨的壓力隻增不減。交易員現在甚至更加確信，政策的任何變化都必須是出人意料的，這使得1月份的會議成為一個不確定因素。

摩根士丹利：美國12月PPI數據料下降

預計12月核心PPI通脹將小幅下降，從11月的0.27%降至0.1%，年率將從前值的4.9%走低至4.6%。由於工業化學品、乘用車、家用耐用品和金屬及金屬製品的影響，核心商品的最終需求預計將下降。由於運輸和倉儲業務增長，預計12月核心服務的最終需求將小幅上升。12月食品價格預計將環比上漲1.5，前值為3.3%。12月能源價格預計將環比下降2.3%，前值為-3.3%。總而言之，這將使12月整體PPI月率從11月的0.3%降至0.10%，整體PPI年率從11月的7.4%降至6.9%。

摩根大通前瞻挪威央行利率決議：早加息，早結束

在連續5次加息後，我行預計挪威央行下周將按兵不動。如果事實符合預期，那麼作為第一個開啟加息周期的發達市場央行（2021年9月開始加息），挪威央行也將成為第一個結束加息周期的發達市場央行。此外，對於瑞典、加拿大、新西蘭和澳大利亞等國的央行來說，挪威央行可以被視為“煤礦裏的金絲雀”（經濟術語，類似“警鍾”或者“晴雨表”）。雖然挪威最近的數據出人意料地向略微偏鷹派的方向發展，但我行預計挪威央行將更多強調通脹趨於平穩，經濟指標指向衰退。