決戰美國CPI！金價或迎大漲良機？

周二（2月14日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於1857.10美元/盎司附近，周一公佈的紐約聯儲調查顯示，長期通脹預期略降，美國10年期國債收益率從逾一個月高位回落，美元指數也由漲轉跌，給金價提供支撐。但美聯儲官員的講話仍偏向鷹派，這令金價依然承壓。

投資者普遍關注晚間出爐的美國1月份CPI數據，目前市場預期環比增長0.5%，高於12月的0.1%，預計同比上漲6.2%，低於12月的6.5%，預計核心CPI同比上漲5.5%，低於12月的5.5%。

過去三次美國CPI數據公佈之前，市場均預期美國通脹增速會放緩，結果數據顯示通脹放緩的速度超過市場預期，金價普遍震蕩走高。如果晚間數據顯示美國通脹增速放緩，金價有望重獲上漲動能。反之，如果通脹增速放緩不及預期，金價將麵臨較大的下跌風險。

在11月10日公佈美國10月份CPI數據後，美元指數瀑布式下跌2.32%，錄得十餘年最大單日跌幅，現貨黃金當日大漲近50美元，創下近兩個半月新高。

12月13日，美國11月CPI數據公佈後，美元指數大跌近1%，創下近半年新低，現貨黃金當日大漲逾30美元，盤中一度創近五個半月新高。

1月12日現貨黃金在數據出爐後劇烈震蕩，先上漲約15美元至1900附近，為近八個月新高，但隨後快速回落約20美元至1880附近，尾盤震蕩走高至1895附近，並在隨後的一個交易日延續漲勢至1920附近。

RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn表示，通脹數據如果不符合預期，可能會比預期的要少一點，而不符合預期可能會帶來黃金的買入機會。

此外，本交易日將有多位美聯儲票委發表講話，投資者需要重點關注。

需要提醒的是，在周二的CPI數據公佈後，美國統計局將發布1月零售銷售報告，這將是美聯儲和市場密切關注的另一個數據。根據路透對經濟學家的訪查，預計1月零售銷售反彈1.6%，12月為下降1.1%；該預期可能會給美元和美債收益率提供支撐。

紐約聯儲調查：1月公眾一年通脹預期穩定在5%，長期通脹預期略降

紐約聯儲周一表示，1月美國民眾仍預計近期通脹壓力將較高，長期通脹更為溫和，民眾還降低了對未來收入增長的預期。

參與紐約聯儲最新消費者預期調查的受訪者表示，預計一年後通脹將穩定在5%。三年通脹預期為2.7%，低於12月的3.0%，五年通脹預期為2.5%，12月為2.4%。

美聯儲決策者密切關注該數據，因為他們認為，公眾對未來通脹走向的預期強烈影響著當前的通脹狀況。預期中的通脹路徑仍遠遠高於美聯儲2%的目標，決策者正在激進地推進旨在打擊高通脹壓力的加息行動。

經濟學家預計政府周二將發布的報告料顯示，1月消費者物價指數(CPI)比2022年同期上漲6.2%，比12月6.5%的同比漲幅略有放緩。

紐約聯儲在報告中稱，1月民眾對房價上漲的預期放緩，讀數為2020年5月以來第二低。受訪者預計食品和能源價格將上升，認為房租和醫療費用未來將穩步增長。

調查還發現，1月受訪者預計未來家庭收入增長3.3%，較前一個月預期的增長4.6%下降1.3個百分點。紐約聯儲指出，這是該指標有史以來最大月度降幅。同時，民眾預期未來支出增長為5.7%，較12月的5.9%有所回落。

美國國債收益率從六周高位回落，等待關鍵通脹數據

10年期美國國債收益率周一從六周高位回落，市場對美國最新通脹數據和美聯儲的反應預期不一。

自本月初強於預期的就業數據公佈以來，收益率穩步上升。美國在1月新增51.7萬個工作崗位，而失業率觸及3.4%的53年來的最低水平。

上周在談到就業數據時，美聯儲主席鮑威爾讓聯邦基金利率峰值升至高於數據公佈前廣泛預測的5.00%-5.25%的預期成為可能。

此後，市場參與者重新調整了美聯儲將貨幣政策收緊至更具限製性水平的可能性。這在很大程度上將取決於未來出爐的數據，包括將於周二公佈的1月消費者物價指數(CPI)數據。

AllianceBernstein首席美國經濟學家Eric Winograd表示：“我們目前處於周期中的這樣一個階段，即美聯儲的行動將更加取決於數據。”

“因此在主要數據發布之間的這段時間，市場會處於一種觀望模式，”Winograd稱。“市場會上升或下降幾個基點，但在看到下一個重要數據之前，不太可能看到任何新的趨勢出現。”

接受路透訪查的經濟學家預計，1月美國整體CPI環比上漲0.5%，核心CPI上漲0.4%。不過，一些人在周一重新調整了預期，認為CPI可能會略低一點。

品浩經濟學家指出，“我們預計核心CPI(環比)上升0.3%，略低於分析師的平均預期，與最近的核心通脹步伐一致。”

10年期美債收益率周一降至3.718%，此前曾觸及1月6日以來最高的3.755%。周二亞市延續跌勢，目前交投於3.7%附近。

對利率預期變化特別敏感的兩年期美債收益率周一盤中觸及4.537%的11月底以來最高，收報4.534%；不過周二亞市早盤回吐周一漲幅，目前交投於4.509附近。

美元周一衝高回落

周一美元指數衝高回落，早些時候因為市場預期美國1月份通脹增速回升，美元一度逼近逾一個月高位，最高觸及103.84，但隨後這種預期有所降溫，美元指數由漲轉跌，周一收報103.27，跌幅約0.29%。

分析師指出，美元周一也受股市走強和長期公債收益率下降的影響，投資者在周二關鍵的美國消費者物價指數(CPI)數據公佈前整固頭寸。

“在上周強勁上漲後，美元出現溫和回調，”Bannockburn的Chandler說，“我認為我們還沒有突破關鍵水平。但在上周的走勢之後，在周二的CPI之前，我們正在整固一些頭寸。”

技術麵來看，55日均線對美元指數壓制非常明顯，在頂破55日均線103.55前，投資者需要提防美元指數重回跌勢的風險，這將有望給金價重拾漲勢提供機會。

調查：英國央行預計3月加息25個基點後暫停，但經濟衰退或成定局

路透一項調查顯示，英國央行將在下月進行本輪緊縮周期的最後一次加息，以對抗兩位數的通脹。調查顯示，英國經濟幾乎肯定會陷入衰退。

英國央行是在新冠疫情高峰期之後最先開始加息的主要央行之一，已經將利率上調了390個基點。2月9日至13日的調查顯示，該央行將在3月23日再次加息25個基點，使利率達到4.25%。

Investec首席經濟學家Philip Shaw表示：“我們的基本預估是，貨幣政策委員會(MPC)將在下個月進一步加息25個基點至4.25%，作為政策保險，以應對就業市場緊張導致的通脹壓力上升。”

49位受訪者中約有四分之三(38人)認為3月會加息25個基點，八人認為已經完成加息進程。只有三個人預計會更激進地加息50個基點。

不過，當被問及最終利率預測的修正風險時，15名受訪者中有11名表示，利率最終有可能高於他們的預期。

英國央行MPC委員哈斯克爾指出，英國央行應該“非常非常小心”高通脹的風險。

MPC委員鄧雷羅上周表示，她將考慮支持降息，但不確定何時做出這種決定。鄧雷羅本月稍早和12月均投票反對加息50個基點。

調查的預估中值顯示，英國央行至少要到2024年4月才會降息。

英國12月通脹年率降至10.5%，但預計將於周三公佈的1月數據將顯示，通脹率為10.3%，仍是英國央行2%目標的五倍多。

調查顯示，通脹會逐漸下降，但要到明年第二季才會達到或低於該目標。預計今年的平均通脹率為7.0%，明年為2.6%。

除了借貸成本上升，消費者還苦於昂貴的能源和食品價格。在回答一個附加提問的受訪者中有近三分之二表示，生活成本危機至少還要六個月時間才能明顯緩解。

預估中值顯示，英國第一季和第二季經濟將均萎縮0.4%，然後在第三季萎縮0.1%，萎縮持續時間超過衰退的技術定義。預計10-12月將取得0.1%的增長。

調查顯示，英國2023年經濟將萎縮0.8%，然後在明年增長0.8%。

無論是未來暫停加息的預期，還是經濟衰退的預期，都有望在中長線給金價提供支撐。

北約秘書長稱，俄軍大舉轟炸巴赫穆特展開戰爭周年前新攻勢

周一，烏克蘭東部城市巴赫穆特遭受猛烈炮火。北約負責人同意當地官員報告的說法，即俄羅斯在入侵一周年的前幾天，開始了新的大規模攻勢。

烏克蘭軍事官員說，已經堅守多月的烏克蘭守軍準備迎戰新的地麵攻擊。

巴赫穆特是俄羅斯總統普京的首要目標，占領它將使俄羅斯在頓涅茨克地區有一個新的立足點，並且能在幾個月來的挫折後取得罕見勝利。頓涅茨克和盧甘斯克地區共同構成了烏克蘭的工業中心頓巴斯，俄羅斯現在占領了一部分，希望取得完全控制。

北約秘書長史托騰伯格告訴記者：“...現實是，我們已經看到了（俄羅斯攻勢的）開始，因為俄羅斯現在所做的--普京總統現在所做的--是派遣成千上萬軍隊，接受非常高的傷亡率。”

俄羅斯對巴赫穆特的攻擊是由瓦格納集團的傭兵帶頭進行，他們取得了微小但穩定的進展。俄羅斯再度發動轟炸，使那裏的局勢更加嚴峻。

烏克蘭Svoboda營副營長Volodymyr Nazarenko說，“該市、該市郊區、整個周邊地區，以及基本上整個巴赫穆特方向和康斯坦丁諾夫卡都處於瘋狂、混亂的炮擊之下”

他說，雖然市中心沒有發生戰鬥，但守軍已準備好迎戰任何攻擊

美聯儲理事鮑曼表示需要更多加息來抑製通脹，經濟有可能“軟著陸”

美聯儲理事鮑曼周一表示，美聯儲將需要繼續提高利率，以便使利率達到足夠高的水平，使通脹率回落到聯儲的目標水準。

“我預計我們將繼續提高聯邦基金利率，因為我們必須使通脹率回落到我們2%的目標，為了做到這一點，我們需要使需求和供應達到更好的平衡。”鮑曼在佛羅裏達州舉行的美國銀行家協會會議上表示。

美聯儲的指標隔夜貸款利率目前在4.50%-4.75%之間。鮑曼說，一旦達到足夠的限製性水平，利率將需要保持“一段時間”以恢復價格穩定，但沒有具體說明她希望看到的利率峰值。

上周，幾位美聯儲政策制定者呼應了需要進一步加息的觀點，但沒有人想要暗示，1月份報告的巨大就業增長可能會促使他們重拾更為激進的貨幣政策立場。

按照美聯儲偏好的衡量標準，通脹年率仍高達5%。

鮑曼還說，一個非常強大的勞動力市場加上通脹放緩意味著所謂的經濟“軟著陸 ”仍然是有可能的。

本交易日將迎來裏奇蒙德聯儲主席巴爾金、達拉斯聯儲主席洛根、費城聯儲主席哈克、紐約聯儲主席威廉姆斯的講話，如果這些官員繼續發表鷹派講話，則可能會給美元提供支撐，進而拖累金價表現。

重點關注美國CPI數據

加拿大蒙特利爾銀行表示，無論美國CPI數據錄得什麼數值，強勁的就業市場將影響（核心）通脹。畢竟，核心通脹要麼表明美聯儲“明顯”需要進一步收緊政策，要麼反映出美聯儲政策制定者在抗擊通脹預期方麵取得的進展。就目前情況來看，投資者傾向於認為，市場對核心CPI月率將增長0.4%的預期有上行風險。如果CPI與預期一致或更低（可能性不大），將引發美國國債價格大幅反彈。

Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，先是勞動力市場仍然火熱，如果現在通脹也開始加速，那麼預計這將增加美聯儲繼續加息的可能性。

澳新銀行將其對美聯儲終端利率的預期調高50個基點至5.25-5.50%，因美國經濟增長強於預期。“我們現在預計聯邦公開市場委員會第二季度將會繼續收緊政策，除了我們已經預計的3月份加息之外，預計還會在5月和6月的FOMC會議上分別加息25個基點。”策略師Brian Martin和Tom Kenny在報告中寫道。

中金公司研報則指出，中金大類資產通脹模型顯示美國1月CPI環比增速有所上行，但仍低於一致預期。近期市場已經計入較多通脹上行風險，若1月CPI與我們預測一致（即低於市場一致預期），寬鬆預期可能再升溫，支持股債商品黃金等資產表現。由於統計方法調整與部分分項波動加大，本次預測不確定性較高。若CPI高於我們預期，可能造成全球大類資產價格擾動，我們建議逢低增配黃金與美債。

整體來看，晚間美國CPI數據的表現仍存在一定的變數，金價存在距離震蕩的可能性，鑒於美元和美債收益率衝高回落，金價存在重拾漲勢的機會；但美聯儲官員講話可能偏向鷹派，技術麵仍偏向黃金空頭，市場對周三將出爐的美國零售銷售的預期比較樂觀，金價如果衝高受阻，則仍麵臨進一步下行風險。建議關注關注1840-1880區域突破情況，1840是布林線下軌支撐，1880是略高於10日均線的整數關口阻力。