美元滯漲臨界初顯，金銀探底短多試倉

1、倫敦金

周一（2月20日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1841美元/盎司附近，雖然地緣局勢等因素仍吸引逢低買盤，也有一些周末前倉位調整，上周五金價探底回升，但靚麗經濟數據後，美聯儲官員持續發表鷹派講話，市場提高了美聯儲將再加息75個基點的預期，美元指數守在近六周高位附近，金銀走勢短期承壓。

（倫敦金日線圖）

美元兌歐元和英鎊周五下跌，市場在美國長周末前重新調整倉位，並等待關於美聯儲計劃如何繼續應對仍然高企的通脹的線索。幾位美聯儲決策者本周表示，聯儲可能不得不繼續提高利率，以推動通脹恢復到理想水平。這種鷹派發言，加上比預期更火熱的經濟數據，促使一些銀行預測今年還要再加息三次。

美國周四的數據顯示，由於能源產品成本急升，1月生產者物價環比增幅創七個月來最大，而上周初請失業金人數意外下降。此前，周三公佈的數據顯示，在連續兩個月下降之後，1月美國零售銷售創下近兩年來最大增幅。聯邦基金利率期貨交易員現認為，利率將在7月達到5.29%的峰值，並在全年保持在5%以上。美聯儲目前的指標利率目標區間為4.5%-4.75%，從2022年3月時的0%-0.25%迅速提高。 美元指數盤尾下跌0.24%，報103.83，稍早曾觸及104.67的1月6日以來最高。

周二(2月14日)的美國CPI數據顯示，1月CPI仍在加速上漲，通脹粘性表明美聯儲遠遠未到暫停加息的時候。周三(2月15日)的數據顯示美國零售銷售激增、周四(2月16日)的1月生產者物價增幅創七個月最大、上周初請失業金人數意外下降。市場現在預計聯邦基金利率即將在7月達到5.28%的峰值，年底前都將保持在5%以上。

許多投資者原本預計美國經濟麵臨硬著陸，將迫使美聯儲放鬆鷹派姿態。但現在看來該情景不太可能發生，一連串紅火的數據提高了市場對美聯儲繼續加息的預期，並推動資金流出黃金。從技術上看，黃金跌破1850美元後可能會打開通往1800美元的大門。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特和聖路易斯聯儲主席布拉德周四(2月16日)表示，美聯儲本月初或許本應該以更大幅度加息。他們警告稱，進一步加息對於將通脹率降至理想水平至關重要。梅斯特表示，通脹仍然過高，且風險偏向上行，貨幣政策需要保持緊縮，暗示終端利率可能遠高於5%。梅斯特還補充說，在最近美聯儲會議上，已經討論了加息50個基點。布拉德表示，美聯儲有充分理由采取更激進的措施，以幫助“鎖定”通脹放緩趨勢。“我主張加息50個基點，我認為利率應該盡快達到委員會認為足夠嚴格的水平。”

與聯邦政策利率掛鉤的期貨市場定價顯示，交易員現預計到夏季美聯儲將再加息75個基點，使指標利率目標區間達到5.25%-5.5%。一周多以前，金融市場並未預期政策利率峰值會超過5%。期貨交易員也削減了對今年晚些時候降息的押注，這與美聯儲決策者的看法更加接近，後者認為在2023年根本不會放鬆政策。

高盛和美國銀行表示，他們預計美聯儲今年還將加息三次，在數據顯示通脹火熱且勞動力市場具有韌性後提高了利率預測。以哈哲思(Jan Hatzius)為首的高盛經濟分析師上周四在一篇報告中表示，“鑒於經濟增長更為強勁和通脹堅實的消息，我們在對美聯儲的預測中，增加了6月升息25個基點，聯邦基金利率峰值料達到5.25-5.5%。”美國銀行全球研究(BoFA Global Research)還預計，美聯儲6月份會議將加息25基點，將終端利率推高至5.25%-5.5%。

此前，它曾預計在3月和5月的會議上會有兩次加息，每次加息25個基點。

本交易日無重要經濟數據出爐，恰逢華盛頓誕辰，美國股市休市一日，黃金市場將提前休市，整體交投可能會受到一些限製。本周將迎來美聯儲會議紀要、美國1月PCE數據，對金價影響較大，投資者需要提前做好倉位調整。此外，投資者本周需要關注地緣局勢和大國關係的變化，上周末有一些消息令市場避險情緒升溫，可能會在短線給金價提供一些短線反彈機會。

在最近的美國數據公佈之後，歐洲投資銀行瑞銀集團(UBS)表示，預計美聯儲將在3月和5月的會議上分別加息25個基點，這可能會使聯邦基金利率達到5%-5.25%區間。然而，與美國同行形成鮮明對比的是，瑞銀估計美聯儲將在今年9月的會議上降息。在最新的美國數據公佈前，摩根大通預測美國指標利率6月底前將在5.1%達到峰值。在最新數據公佈前，接受路透調查的大多數經濟分析師預計，美聯儲未來幾個月至少還會升息兩次，並有可能繼續升息，不過他們當中沒有人預計今年會降息。

美國10年期公債收益率周五觸及三個月高位後略有回落，但仍處於近六周高位附近，市場認為美聯儲更有可能在通脹阻擊戰中把利率在更長時間內保持在高位，10年期美債收益率上周五稍早觸及11月初以來最高的3.929%，盤尾報3.826%。兩年期美債收益率上周五收報4.621%，盤中稍早曾觸及4.677%，也是11月初以來的最高水平。周一美國債券市場休市。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩下跌；MACD死叉信號延續，並下穿零軸，布林線開口，KDJ鈍化，金價短線接近進入單邊下跌行情，金價後市偏向進一步下行，目前正試探1月5日低點和12月13日低點1825附近支撐，如果跌破該支撐，或將進一步跌向1800關口，甚至是1615-1860漲勢的50%回撤位1787.36附近；短線的話，12月5日高點1809.85附近也還存在一些支撐。上方初步阻力在5日均線1841.40附近，然後是1850關口，55日均線阻力在1860.77附近，由於KDJ也發出了短線超賣信號，如果金價意外收復55日均線，則削弱後市看空信號。

操作思路：

（1）關注1830—1831做多，止損1822，目標1842—1860。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在21.972的位置後行情小幅拉升給出22.081的位置後行情快速回落，日線最低到了21.157的位置後行情尾盤快速拉升，周線最終收線在了21.706的位置後行情以一根下影線極長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，周線超跌反彈信號，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注21.35附近做多，止損21.10，目標21.80—22.10。

今日（2月20日）關注數據：

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