小心了！金價可能還要跌！美債收益率已發出警告

周三（3月29日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1968.32美元/盎司附近。隔夜金價震蕩反彈，美元的持續走弱，給金價提供上漲動能，不過，金價仍受到5日均線的壓制，而且美債收益率繼續走高，這使得金價麵臨進一步下行風險，對全麵銀行危機的擔憂緩解，也削弱黃金的避險需求。

Kitco Metals的高級分析師Jim Wyckoff說，“周二的美元指數走弱，增加了黃金市場的一些買盤興趣。然而，至少在目前，銀行危機似乎已經穩定下來，這一事實壓制了強勁買興，”

華爾街在努力尋找方向，因為投資者在權衡對銀行業危機的擔憂逐漸消退，而國債收益率上升，市場關注美聯儲的利率軌跡。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在短期內，金價可能下滑至1933美元，但由於美國利率將很快達到峰值，且未來幾個月有遭遇衰退的危險，黃金的前景依然看漲。

本交易日經濟數據較少，繼續關注歐美銀行業相關消息和避險情緒的變化，留意美債收益率的走勢。

拜登稱白宮對銀行業壓力的回應“尚未結束”

美國總統拜登周二表示，他的政府已盡其所能地利用現有機構解決銀行危機，但他補充說白宮對此事的回應“尚未結束”。

拜登在離開北卡羅來納州返回白宮前對記者說，“我們已經在行政上做了我們需要做的事情。我相信事情會解決的。市場似乎正在做出反應。”

當被問及他的政府是否已經用盡了除國會行動之外的單邊措施來解決銀行業的壓力時，拜登說:“不，還沒有結束。我們正在密切關注。我認為我的團隊到目前為止處理得很好。我認為，與其在這個問題上過於超前，不如讓事情順其自然地發展。”

拜登稱，他的政府也在考慮修改立法以應對危機，儘管在分裂的國會中這可能很困難。“我不確定我們是否會在立法上做出很大改變。但我們也在考慮這個問題”。

矽穀銀行以及Signature銀行的倒閉，之前曾引發了投資者對銀行業信心的普遍喪失，使股市大跌，激起了人們對全麵金融危機的擔憂。

拜登政府迅速采取了一係列緊急措施，以保護這兩家銀行的儲戶，同時美聯儲提供了額外的流動性，幫助整個行業的銀行滿足儲戶的需求。

拜登上周對記者表示，如果美國其他銀行破產，美國聯邦存款保險公司(FDIC)可能會采取行動，為25萬美元以上的存款提供擔保，但他表示，他預計中型銀行能夠渡過當前銀行業的困境。

上周瑞士信貸獲救以及本周第一公民銀行收購矽穀銀行資產的交易，幫助市場恢復了一些平靜，但投資者仍然對金融系統中潛伏的更多問題保持警惕。

全球銀行業出現動蕩後，英國央行稱正處於高度警戒狀態

英國央行決策者周二表示，在全球銀行業出現動蕩之際，央行處於警戒狀態，但補充稱，英國沒有麵臨與矽穀銀行和瑞士信貸困境相關的壓力

“坦率地說，我們正處於一段非常緊張和警覺的時期，”英國央行行長貝利在議會財政委員會被問道最近的銀行倒閉事件引發的動蕩時表示。

他稱：“我們已經說過了，我不認為這些特征中的任何一個會導致英國銀行系統的壓力。”

英國央行副行長拉姆斯登表示，在動蕩之後，央行必須“保持高度警惕”。“我們將密切關注銀行的融資成本，關注對家庭和企業可能造成的後果，同樣也要注意其他風險因素。”

貝利表示，最近一些銀行的股價波動表明投資者正在測試該行業。

貝利稱：“我認為市場的一些走勢，如果你願意這麼理解的話，是在試探相關機構。”

他補充表示，矽穀銀行倒閉的速度是他見過的最快的之一。“實際上，這是巴林銀行倒閉以來，一家銀行以最快速度從健康跌向死亡，”他指的是1995年英國巴林投資銀行倒閉

貝利周二表示，給所有銀行存款提供擔保不應是常態。他稱，一旦任何此類擔保被取消，就會有導致銀行擠兌的風險

美國財政部長耶倫上周告訴立法者，監管機構和財政部準備在其他銀行實施全麵存款擔保，正如在倒閉的矽穀銀行和Signature銀行做得那樣。

貝利對委員會表示，多年來，英國央行已經為瑞士信貸的英國分支制定了應急計劃，並補充稱，由於客戶撤走資金，瑞信在被紓困的幾天前遭遇“生存能力問題”。

“多年來，我們采取了很多措施，以使......其英國分支達到我們認為在需要時可以應對的狀態，”貝利表示。“這對我們來說是一個高度優先事項，行動幾乎可以追溯到十年前。”

他還表示，英國不會像瑞銀緊急接管瑞信時那樣對待額外一級資本(AT1)債券持有人。

瑞士監管機構將瑞士信貸160億瑞郎(174億美元)的AT1債務減記為零，同時為股東保護了一些價值。

貝利稱，“在任何決議中，我們將始終遵守等級製度準則，這是一個基本原則。”

當被問及如果最近的波動威脅到英國經濟的信貸供應，英國央行將如何應對時，貝利表示，央行準備降低對銀行的逆周期資本緩衝要求。

貝利表示，英國央行已經看到了一些信貸狀況收緊的證據，但目前不認為很嚴重。

美國3月消費者信心意外改善，房價同比漲幅連續第九個月放緩

儘管最近兩家區域性銀行倒閉導致金融市場動蕩，美國消費者信心在3月仍意外改善，但美國民眾對勞動力市場變得有些焦慮，並預計通脹在未來一年內將保持高位。

世界大型企業研究會周二公佈的調查是在兩家美國區域性銀行倒閉近兩周後進行的，調查還顯示更多消費者計劃在未來六個月購買機動車和冰箱、洗衣機和電視機等家用電器。

不過，消費者計劃減少非必需開支，包括賭博、去主題樂園、看電影和外出就餐。但他們打算增加在醫療保健、家庭或汽車維護和修理、寵物護理以及個人美容方麵的支出。

儘管消費者信心和消費支出之間的相關性一直很弱，但調查仍表明，消費或將繼續溫和增長，保持對整體經濟的支持。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示，“金融狀況收緊並未給消費者對經濟的信心造成實質性影響，就業機會和低失業率大大蓋過了近期銀行業危機的負麵影響。”

3月世企研消費者信心指數從2月的103.4上升到104.2。調查截止日期是3月20日，即位於加州的矽穀銀行倒閉10天後。總部位於紐約的Signature銀行於3月12日倒閉

經濟學家此前預測3月讀數料為101.0。世企研的調查與密西根大學本月稍早的報告形成鮮明對比，後者顯示信心惡化。55歲以下的消費者和年收入在5萬美元以上的家庭推動了世企研信心指數攀升。

該調查更側重勞動力市場。認為工作機會“充足”的消費者占比下降，認為工作機會“不那麼充足”的占比上升。但表示工作“難求”的消費者占比降至2022年4月以來最低。

調查中的勞動力市場差值，即根據受訪者對工作機會是否充足或難以獲得的看法而得出的數據，從2月的40.7下降到38.8，仍表明勞動力市場吃緊。

3月勞動力市場差值讀數仍為去年6月以來第二高，該指標與美國勞工部的失業率相關。2月失業率為3.6%。

消費者的12個月通脹預期從2月的6.2%上升到6.3%。美聯儲上周將其指標隔夜利率提高了25個基點，但表示即將暫停進一步提高利率，此舉表明承認金融市場存在壓力。

3月，消費者在未來六個月內購買房屋的計劃沒有變化。隨著抵押貸款利率因美聯儲的通脹阻擊戰而急升，住房負擔能力惡化，但在房價漲幅繼續放緩之際，負擔能力開始逐步改善。

周二另一份報告顯示，涵蓋美國所有九個人口普查區的標普CoreLogic Case-Shiller全美房價指數在1月同比增長3.8%，標誌著房價同比漲勢連續第九個月放緩。12月為上漲5.6%。

聯邦住房金融局(FHFA)的一份報告也顯示房價通脹有所降溫。報告顯示，在截至1月的12個月中，房價攀升5.3%，12月為同比上漲6.7%。

紐約聯邦儲備銀行的一項調查顯示，美國民眾預計明年房價漲幅將大幅放緩。

美國貿易流動減弱

雖然住房市場似乎正在找到底部支撐，但貿易流動正在減弱。美國商務部的一份報告顯示，2月商品貿易逆差增加0.6%，達到916億美元。這使得第一季前兩個月的商品貿易逆差高於去年10-12月的水平。

2月商品出口下降3.8%，至1,678億美元，受累於機動車和零部件出口驟降11.9%。

商品進口下降2.3%，至2,595億美元。機動車和零部件進口下降7.1%，消費品進口下降5.6%。儘管進口總體下降，但企業在2月補充庫存的速度持穩。

商務部還報告稱，2月批發庫存上升0.2%，零售庫存跳升0.8%。較小的貿易逆差和企業堆積未售出商品推動第四季經濟環比年率攀升2.7%。

上述貿易數據公佈後，高盛將對美國第一季國內生產總值(GDP)的增長預測從2.4%下調至2.2%。

美元指數兩連跌

周三（3月29日）亞市盤初，美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.52附近。周二美元指數延續跌勢，最低觸及102.38，為近三個交易日新低，收報102.43，為2月3日以來最低收盤價，跌幅約0.42%，為連續兩個交易日下跌，對銀行業危機的擔憂有所緩解，避險美元遭遇拋售。

第一公民銀行同意收購倒閉的矽穀銀行的所有存款和貸款，以及最近幾個交易日全球銀行業沒有出現進一步的裂痕，使投資者感到安慰。

TraderX策略師Michael Brown稱：“周二的交易偏向積極。我認為，在銀行業動蕩方麵，現在‘沒有消息就是好消息’，這有助於穩定一些人的神經。”

不過，Brown警告說，美元最近的拋售可能已經過頭了——美元兌一籃子貨幣已經從3月觸及的高點下滑了3%以上。

Brown說，“市場在對聯邦公開市場委員會(FOMC)前景進行鴿派重估時似乎走得太遠、太快了，尤其是在決策者堅定地認為今年不會降息的情況下。”

他說：“如果銀行業危機緩解，似乎正在緩解，這應該使美聯儲更有勇氣保持他們的鷹派立場，從而提振美元。”

俄羅斯稱仍在巴赫穆特推進，英國稱俄軍在附近損失大量坦克

俄羅斯在烏克蘭任命的一位官員周二表示，俄軍仍在被轟炸的烏東城市巴赫穆特緩慢推進，但英國情報部門表示，俄軍一支坦克部隊在附近的阿夫迪夫卡鎮損失慘重。

巴赫穆特是頓涅茨克地區的一座礦業城市，幾個月來一直是俄烏戰爭的焦點，雙方都把那裏的爭奪描述為“絞肉機”。

莫斯科任命的俄占頓涅茨克地區領導人Denis Pushilin說，大多數烏克蘭軍隊已經從市內巴赫穆特卡河(Bakhmutka river)西岸的AZOM金屬廠撤走。

而烏克蘭和西方國家則宣稱，巴赫穆特局勢正在穩定，俄羅斯冬季攻勢進展困難。

烏克蘭軍事指揮部在周二晚間簡報中說，俄羅斯繼續在巴赫穆特發動攻擊，但烏軍堅守陣地，擊退了攻擊。

烏克蘭東部司令部發言人Serhiy Cherevaty表示，巴赫穆特周圍的局勢仍“不斷變化”。

俄羅斯軍隊還不斷炮擊巴赫穆特以南90公裏的阿夫迪夫卡。許多平民現已被疏散。

英國國防部在周二的每日最新戰情中說，俄羅斯軍隊最近幾天在試圖包圍阿夫迪夫卡的行動中“進展甚微”，損失了許多裝甲車和坦克。參加阿夫迪夫卡行動的俄羅斯第10坦克團紀律渙散且士氣低落，“可能損失了很大一部分坦克”。

烏軍報告稱，過去24小時內在東部戰線粉碎了俄軍62次進攻

顯示莫斯科正麵臨壓力的另一個跡象是，俄軍周二表示首次擊落烏軍發射的一枚美國提供的GLSDB製導智能炸彈。

美債收益率升至一周高位

美債收益率自上周五探底回升後，本周持續反彈，投資者對最近銀行系統的壓力將得到控制感到更加樂觀，另外，此前財政部標售五年期國債獲穩固需求。

這也意味著持有黃金的機會成本增加，對金價不利。

周二，美國財政部出售了430億美元的五年期國債，得標利率為3.665%，比標售前的收益率水平幾乎低1個基點。標投倍數為2.48，與2月標售五年期國債時相同。

這是本周1200億美元中短期國債供應中的第二次標售。周一標售的420億美元兩年期國債需求很弱。財政部還將在周三出售350億美元的七年期國債。

美債收益率已從上周五達到的六個月低點上升，本月早些時候矽穀銀行和Signature銀行倒閉後銀行業承壓的情況似乎在緩解。

對銀行系統信心改善也增加了美聯儲能夠再加息一次的可能性，聯儲正專注於降低通脹。

荷蘭國際集團(ING)美洲地區研究主管Padhraic Garvey說：“隨著2023年推進，更大的趨勢是朝著收益率下行的方向發展，因為很可能更接近降息。但在非常短的時間內，如果這個市場開始把注意力從銀行業的題材上移開一點，更多地關注仍然比較強的基本面，這不會讓我感到驚訝。它們會減弱，但現在仍相當強勁，我們仍有一場通脹阻擊戰要打，從技術上講，我們仍處於加息環境中。”

聯邦基金利率期貨交易員現在預期，美聯儲在5月加息25個基點，或將其維持在4.75-5.00%不變的可能性大致相同。他們還認為，到12月利率將從現在的4.83%下降到4.26%。

10年期國債收益率周二尾盤上漲3個基點，至3.561%，周三延續漲勢，最高觸及3.581%，為近一周新高。該收益率從上周五的六個月低點3.285%上升，但仍低於10月21日觸及的15年高點4.338%。

兩年期國債收益率周二上升10個基點，至4.062%，周三延續漲勢，一度創近一周新高至4.122%，高於上周五觸及的3.555%的六個月低點，但低於3月8日創下的5.084%的近16年高點。

市場將密切關注未來幾周的數據，以了解任何經濟放緩的跡象，銀行危機推動的收緊貸款標準的影響預計將變得更加明顯。周五的個人消費支出物價指數(PCE)數據是下一個焦點。

整體來看，雖然地緣局勢緊張，美元持續走弱，仍給金價提供一些支撐，但銀行業危機的擔憂情緒緩解，也打壓黃金的避險買需，市場對全球央行尤其是美聯儲進一步加息以控制通脹的預期有所回升，美債收益率走高，這令金價麵臨一定的下行風險，下方分別關注1950關口和和上周低點1934.17附近支撐；上方關注1980關口附近阻力。