停不下來了！“恐怖數據”來襲，金價劍指曆史高位

周五（4月14日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於2046.57美元/盎司附近，延續隔夜漲勢。周四金價大漲近30美元，一度創逾一年新高至2048.52美元/盎司，因為美國3月PPI環比意外下降，初請失業金人數增加，增加了美聯儲未來將暫停加息的預期，美元指數大跌創近一年新低，給金價提供了強勁的上漲動能。

Heraeus公司的貴金屬交易員Alexander Zumpfe說，“這些經濟數據加強了市場對加息周期接近尾聲的評估，這使得黃金對投資者具有吸引力，因為它本身並不支付利息。”

本交易日將迎來有著“恐怖數據”之稱的美國3月份零售銷售月率，因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化，對於判定一國的經濟現狀和前景具有重要指導作用，市場預期環比下降0.4%，有望給金價提供進一步上漲動能。技術麵看漲信號也有所增強，金價有望震蕩上探曆史高點2075附近阻力。

此外，本交易日還需關注 美國3月工業產出月率和美國4月密歇根大學消費者信心指數初值的表現，關注美聯儲理事沃勒就經濟前景發表的講話。

初請人數增加，美國勞動力市場逐漸鬆動

美國上周初請失業金人數增幅超過預期，進一步證明勞動力市場狀況正在逐步緩解，因為較高的借貸成本抑製了經濟中的需求。

FWDBONDS的首席經濟學家Christopher Rupkey說：“對於美聯儲官員來說周四的數據再好不過了，因為經濟看起來在一年的加息之後終於失去了動能。美聯儲官員認為銀行業危機後經濟可能會放緩，現在看來，經濟放緩正在發生。”

截至4月8日的一周，初請失業金人數增加了1.萬人，經季節調整後為23.9萬人。接受調查的經濟學家預測最近一周的申請人數為23.2萬人。上周未經調整的申請人數增加了27457人，達到234577人。

政府上周公佈的年度修訂數據顯示，今年的申請人數比之前估計的要高得多，這與科技行業以及其他對利率高度敏感的行業的大規模裁員相一致。

然而，申請人數仍然低於27萬的水平，經濟學家稱，突破這一水平將預示著勞動力市場的惡化。上周五的就業報告顯示，3月份的就業增長速度有所放緩，但仍然穩健。

2月底的職位空缺在近兩年來首次降至1000萬以下。然而，當月每一個失業者對應1.7個空缺職位，這可能使一些被解雇的工人更容易找到工作。

報告顯示，在截至4月1日的一周內，作為招聘風向標的續領失業金人數下降了13000人，至181.0萬人，離大流行前的曆史最低水平並不遙遠。

目前還沒有跡象表明，上個月兩家地區銀行倒閉後信貸條件的收緊導致了就業機會的減少。

經濟學家預計，餐館、酒吧和美甲店等小型企業將受到信貸緊縮的影響。

“我們預計勞動力市場的健康狀況將在第二季度以漸進的速度惡化，但隨著經濟遭遇溫和的衰退，下半年將更快地惡化，”紐約牛津經濟公司的首席美國經濟學家Oren Klachkin說。“即將到來的勞動力市場衰退將是溫和的，因為需求的下降預計相當溫和。”

根據CME集團的FedWatch工具，金融市場押注美聯儲將在5月2-3日的政策會議上再加息25個基點。這可能是美聯儲自20世紀80年代末以來最快的貨幣政策緊縮行動中的最後一次加息。

美聯儲上個月將其指標隔夜利率提高了25個基點，但表示它即將停止進一步加息，以應對金融市場動蕩。自去年3月以來，它已經將政策利率提高了475個基點，從接近零的水平提高到目前的4.75%-5.00%的區間。

美國生產者通脹錄得2020年4月來最大降幅

美國勞工部周四表示，其最終需求生產者物價指數(PPI)在3月份下降了0.5%，是2020年4月以來的最大降幅，此前2月份為持平。

商品價格下降1.0%，占生產者價格指數下降的三分之二。2月份商品價格下降了0.3%。上個月汽油價格暴跌11.7%，而食品價格反彈了0.6%。柴油、民用天然氣航空煤油和電力的價格也有下降。

在沙特阿拉伯和其他OPEC+產油國本月初宣布進一步削減石油產量後，汽油價格將出現反彈。剔除波動較大的食品和能源部分，核心商品價格上漲0.3%，與2月份的漲幅相當。

服務價格下降0.3%，是2020年4月以來的最大降幅。貿易服務利潤下降了0.9%。運輸和倉儲服務的成本下降了1.3%。

在截至3月的12個月裏，PPI增長了2.7%。這是自2021年1月以來最小的同比增長，此前2月份的增幅為4.9%。

隨著去年的大幅增長被排除在計算之外，PPI年率正在消退。全球供應鏈已明顯改善。經濟學家曾預測PPI環比將保持不變，同比攀升3.0%。

政府周三報告稱，3月份整體消費價格幾乎沒有上漲。

不包括食品、能源和貿易服務部分，3月份生產者價格上漲0.1%。核心PPI在2月份攀升了0.2%。在截至3月份的12個月中，核心PPI在2月份增長4.5%之後，又增長了3.6%

在掌握了PPI和CPI數據後，經濟學家估計3月份核心個人消費支出(PCE)價格指數增長了0.3%，與2月份的漲幅一致。核心PCE物價指數預計將按年增長4.6%，也與2月增幅相同。

核心PCE物價指數是美聯儲為制定貨幣政策而跟蹤的通脹指標之一。3月份的數據將在本月底公佈。

FHN Financial駐紐約的首席經濟學家Chris Low說：“對於已經傾向於暫停的美聯儲來說，這份報告使天平更有利於他們，特別是在昨天的CPI未揭示出任何新的通脹問題後。”

受PPI拖累，美元指數跌創逾兩個月低點

美元兌一籃子貨幣周四跌至兩個月低點，美元指數周四最低觸及100.84，為2月2日以來新低，此前美國3月生產者價格意外下跌，提振了對美聯儲加息周期接近尾聲的預期。周五亞洲時段，美元指數延續延續，一度觸及100.77，為近一年新低。

“我們正回到一個低通脹的世界，這就是現在市場的信息，”ForexLive的首席貨幣分析師Adam Button說：“下一個大的交易因素是，通脹恐慌已經結束。”

聯邦基金利率期貨交易員的定價是，美聯儲的指標利率將在6月份從現在的4.830%達到峰值5.01%，然後在12月份回落到4.34%。

下一個重要的美國經濟數據將是周五的零售銷售，市場將分析通脹如何影響消費者支出。

IMF總裁稱全球經濟需要克服增長乏力和通脹粘性的問題

國際貨幣基金組織(IMF)主席格奧爾基耶娃周四表示，全球經濟已被證明對多種衝擊具有顯著的韌性，但尚未克服增長乏力和通脹粘性這兩個同時存在的問題。

格奧爾基耶娃在IMF和世界銀行春季會議的新聞發布會上說，IMF對2023年全球經濟增長的預測是2.8%，“這不足以給世界各地的企業和人民帶來機會，最令人擔憂的是對較長時期內增長乏力的預測。”

IMF周二警告稱，如果銀行體係再次出現重大動蕩，抑製放貸並引發投資者湧向避險資產，全球經濟增速可能會跌回1%，使許多經濟體陷入衰退，並給新興市場經濟體帶來重大壓力。

格奧爾基耶娃表示，在從新冠疫情中恢復、遭受高通脹和烏克蘭戰爭溢出效應的挫折後，政策制定者近期有兩項主要任務--抗擊持續的通脹和維護金融穩定。

她指出，由於兩家美國地區性銀行倒閉和瑞士信貸被迫出售帶來的銀行業壓力，這兩項任務都變得更加複雜。

IMF首席經濟學家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)周二告訴路透，政策制定者不應該因為金融穩定風險而停止對通脹的鬥爭。

格奧爾基耶娃稱，對新出現的風險保持警惕“絕對是至關重要的”。

她表示：“當金融穩定風險出現時，央行應與監管機構密切合作，應對風險。關鍵是監控可能隱藏在銀行和非銀行金融機構或商業房地產等領域的風險。”

IMF預計2023年全球增長2.8%，然後在2028年之前都徘徊在3%左右，這是自1990年開始發布此類預測以來最低的五年全球增長預測。格奧爾基耶娃說，這是由於生產率滯後和全球經濟的潛在分化。

這些預測“並不可怕。我們沒有陷入衰退，”她稱，“在我看來，我們的處境並不樂觀，我們看到風險在增加，但過去幾年我們表現出了非凡的韌性。”

管委瓦斯列：歐洲央行下次加息可能是25個基點或50個基點

歐洲央行管理委員會委員兼斯洛文尼亞央行央行瓦斯列周四表示，鑒於核心通脹率居高不下，歐洲央行需要繼續加息，其下一步行動可能是加息25個基點或50個基點。

自7月以來，歐洲央行已經創紀錄地將利率提高了350個基點，但決策者們表示，工作還沒有完成，即使現在通脹率正在迅速下降，因為更廣泛的價格壓力揮之不去，工資增長達到了多年來的最快水平。

“我們必須繼續收緊貨幣政策，”瓦斯列在國際貨幣基金組織(IMF)春季會議的間隙告訴記者。“現在決定我們下一步行動的步伐還為時過早，但我正在考慮的選項是提高25個基點和50個基點。”

歐洲央行在連續六次會議上每次都至少加息50個基點，但接近討論的消息人士稱，決策者們現在正趨向於在5月4日加息25個基點，即使辯論仍在進行，其他選項也有可能。

瓦斯列說，他主要擔心的是核心物價增長，上個月創下了5.7%的曆史新高，並可能繼續上升。

“總體通脹率正在下降，但我們都在關注核心通脹，它仍然在向錯誤的方向發展，”瓦斯列說。“當然，鑒於勞動力市場的緊縮和仍未完全實現的傳遞效應，這並不出乎意料。”

瓦斯列說，“在評估通脹時，勞動力市場和工資發展是最關鍵的因素，它們將對我們的決定產生重大影響。”

然而，瓦斯列承認，在上個月的銀行業動蕩之後，不確定性仍然很高，並表示歐洲央行需要仔細觀察加息是否會暴露經濟的弱點。

IMF敦促亞洲將貨幣政策收得更緊更久

國際貨幣基金組織(IMF)亞洲及太平洋部主任斯裏尼瓦桑(Krishna Srinivasan)周四表示，亞洲各國央行可能需要將貨幣政策“收得更緊，時間更長”，以應對仍然存在的巨大通脹風險。

該地區的一些中央銀行，如澳洲，已經開始暫停加息，因為他們看到自己的經濟和就業增長在全球不利因素和過去的貨幣緊縮政策的影響下有所緩和。

斯裏尼瓦桑說：”核心通脹仍然具有粘性，最近已經成為整體通脹的一個更重要的驅動因素，這可能導致更持久的通脹和工資壓力。“

“亞洲經濟體的產出差距正在縮小或已經縮小，去年的貨幣貶值仍在向國內價格傳導，”他說：“這些因素表明，控制通脹的戰鬥還沒有結束。”

斯裏尼瓦桑在周四的新聞發布會上說，雖然全球前景仍然黯淡，但亞洲大國的重啟將通過貿易和消費的增長來支撐亞洲經濟。

IMF預計今年亞太地區的經濟增長為4.6%，比10月份的預測提高了0.3個百分點，比2022年的3.8%增速要快。

斯裏尼瓦桑說，最新的預測意味著該地區今年對全球經濟增長的貢獻將超過70%。

IMF預計中國經濟在2023年將增長5.2%，高於去年3.0%的增長

他說：“中國重新開放的經濟正在強勁反彈，這將對其貿易夥伴產生積極的溢出效應，為亞洲的增長提供新的動力。”

美債收益率周四探底回升

美國國債收益率周四在大部分時段處於跌勢後轉而走高，因為投資者鞏固了過去幾天推低收益率的頭寸，數據顯示3月份生產者價格意外下降，而且上周初請失業金人數上升。

BMO資本市場駐紐約的美國利率策略主管Ian Lyngen說，“國債市場正在進行技術性盤整。我們看到10年期國債收益率向3.50%移動。這將繼續成為未來幾個月市場的焦點，不是因為我們預計會有更快的拋售，而是我們正在過渡到美聯儲在5月加息25個基點後將長期按兵不動。”

美國兩年期國債收益率周四走高至3.979%，而10年期國債收益率周四上升3.3個基點至3.454%。

在周四的數據公佈後，美國收益率曲線的倒掛現象有所緩解，這表明交易員已經開始排除今年加息的可能性。美國兩年期和10年期國債收益率之間的利差從周三晚些時候的負57個基點縮小到負52.7個基點。

整體來看，雖然市場對歐洲央行進一步加息的預期有所強化，而且美債收益率企穩反彈，令黃金多頭有所顧忌，但對美聯儲在5月份後將暫停加息的預期和年內降息的預期籠罩市場，美元指數承壓明顯，且有進一步下探風險，市場對零售銷售數據的預期也比較悲觀，預計金價短線仍有進一步衝高機會，有望震蕩上探曆史高點2075附近阻力。