紀要強化美聯儲加息預期，美元受提振，歐元未來半年漲幅恐難達1%

北京時間7月6日亞市早盤，美元指數窄幅震蕩，目前交投於103.34附近。美元兌其他主要貨幣周三攀升，此前美聯儲的6月政策會議記錄強化了市場對7月底再次加息的預期。上月，幾乎所有美聯儲決策者都同意保持利率不變，大多數決策者預計最終需要進一步收緊政策，這一觀點推動美債收益率攀升，令美元擴大漲幅。周三美元指數最後收漲0.25%，報103.36。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨市場預計，美聯儲在7月26日為期兩天的政策會議結束時加息25個基點的可能性上升至88.7%。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示，在6月的鷹派暫停加息之後，如果沒有任何意外，美聯儲可能會在7月加息。他稱，周五的就業報告將被細致分析，尋找任何勞動力市場正在減弱的跡象。他在一份報告中稱：“會議記錄中一段非常引人關注的陳述顯示，就業增長實際上可能比就業報告所顯示的要弱。”

根據市場調查，勞工部的報告預計將顯示美國經濟在6月增加22.5萬個工作崗位，失業率下降到3.6%。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo稱：“經濟總體上看起來很有韌性，但製造業已經連續八個月處於這種低迷狀態，我們必須看看這是否會推動美聯儲暗示離緊縮周期結束已經不遠了。”

周三美元兌日元一度升至144.73的高點，但仍低於去年秋季促使日本當局進行幹預的145，當天最後收漲0.15%，報144.64。匯價上周曾短暫升至145.06高位，那是11月以來的第一次。

美元兌日元的走勢大致與美國10年期公債收益率相一致，後者在美聯儲會議記錄公佈後升至3.9375%。

美銀駐東京首席外匯和利率策略師Shusuke Yamada表示，市場正在關注幹預的潛在風險，但從中期來看，正在尋找日元進一步下行的可能性。他還表示：“我們認為財務省在與去年相同的水平上進行幹預的可能性不是很大--如果跌勢不快，低於150我們可能根本看不到幹預。”

周三歐元兌美元收跌0.22%，報1.0853。歐元區經濟前景麼蒙陰，令歐元持續承壓。

地緣衝突持續，通脹預期高企，加息周期仍未結束且對經濟的抑製影響開始加深。隨著越來越多不及預期的經濟數據發布，年初時各方對歐元區經濟的樂觀情緒逐步消失。越來越多的經濟學家警告，低迷的增長可能會持續數年。

法興銀行外匯衍生品策略師Olivier Korber在一份報告中稱，鑒於歐元區經濟不穩，歐元兌美元隱含波動率水平較低看起來是（市場）自滿的表現。歐元兌美元的隱含波動率已下降到實際波動率的水平，似乎反映了市場的自滿情緒，因歐元區最近麵臨一係列負麵的經濟意外，並進入了技術性衰退。隨著利率急劇上升的影響，隱含波動率現在可能會上升。這位策略師表示，機械地收緊貨幣政策是以犧牲未來增長為代價的。據Refinitiv的數據，歐元兌美元3個月期隱含波動率約為6.425%，低於年初時的8.6%。

據市場調查，預計歐元兌美元匯率在六個月內將上漲不到1%，達到1.10（6月份的調查結果為1.11）。

經曆三個交易日的上漲後，英鎊兌美元周三微跌0.06%，報1.2703。經濟合作與發展組織（OECD）的數據顯示，英國是G7中唯一通脹仍在上升的國家。這幫助支撐英國央行的加息預期，限製英鎊兌美元的跌幅。

總部位於巴黎的該組織周二表示，G7的同比通脹率從4月份的5.4%降至5月份的4.6%，達到2021年9月以來的最低水平。

5月份，大多數發達經濟體都出現了下降趨勢，美國、加拿大、法國、德國、意大利和日本的年化通脹率都有所下降。但人們發現英國是一個例外。該組織表示，英國5月份所有項目的CPI同比上漲至7.9%，略高於4月份的7.8%。

摩根大通表示，英國央行有可能不得不將利率最高推至7%，進而引發經濟“硬著陸”來平抑通脹。

摩根大通的經濟學家Allan Monks表示，一些指標表明英國央行的關鍵利率將不得不從目前的5%進一步上調2個百分點以控制通脹，而與此同時經濟衰退風險升溫。

機構觀點匯總

1.三菱日聯：英國通脹趨勢下降可能會削弱英鎊；

三菱日聯分析師Derek Halpenny在一份報告中表示，英國短期通脹預期應該很快就會下降，隨著對英國央行利率預期的降低，英鎊將會走軟。他表示，最近的CPI數據顯示，食品通脹已經見頂，英國超市已經宣布了降價計劃，從7月份開始，水電費應該會下降。這應該意味著“未來幾個月通脹將出現更有意義的下降，並將導致市場懷疑英國央行未來需要加息的幅度。”該機構預計，英國央行將再加息兩次，而目前市場預期為五次，這將消除目前對英鎊收益率的部分支撐；

2.荷蘭合作銀行：若本月數據支撐美聯儲在7月後加息，美元有望上漲；

荷蘭合作銀行高級匯市分析師Jane Foley在一份報告中稱，如果本周的美國經濟數據(包括周四的ADP就業數據和ISM服務業數據，以及周五的非農就業數據)強勁，美元可能會上漲，因市場開始預期美聯儲將在7月以後繼續加息。她表示，強於預期的數據可能會提振美聯儲在7月之後再次加息的前景，並在近期支撐美元。目前，市場“仍不願消化7月以後進一步加息的預期”。然而，美元的任何上漲都可能是短暫的，因為“美國經濟在年底前可能會放緩”；

3.美國銀行：在波動性上升的情況下走向150，可能出現外匯幹預；

美國銀行全球研究亞太外匯策略主管Adarsh Sinha表示：“過去一周，日本政府官員在口頭上加大了反對日元貶值的力度。如果美元兌日元超過145，並在波動性上升的情況下走向150，外匯幹預可能會出現；”

4.分析師：若美國數據走強，或導致歐元兌美元跌破1.08；

市場分析師James Skinner稱，歐元兌美元在接近兩個月高位的位置進入新一周，但很快失去動能，如果美國經濟數據導致美元再次走強，亞太貨幣走弱，歐元兌美元可能進一步回落至1.08或以下。