恐慌情緒慣性延續，金銀頹勢還需做空！

1、倫敦金

周二(10月3日)亞歐時段，金價持續下滑並失守1820關口，一度刷新近七個月低點至1815.13美元/盎司，周一金價收跌1.16%，為連續六個交易日收跌，已創2022年8月以來最長連跌紀錄，美元觸及10個月高點，美國國債收益率徘徊在16年高點附近，因美聯儲官員強調了利率可能繼續保持在高位，市場靜候日內稍晚將公佈的美國職位空缺數據。

（倫敦金日線圖）

美製造業活動萎縮幅度為近一年來最低，生產商或已度過最糟糕時期；一項衡量美國製造業活動的指數9月份萎縮幅度為至少近一年來最低，這為美國生產商帶來希望——最糟糕的時期可能已經過去。周一公佈的數據顯示，供應管理學會（ISM）製造業指數從8月份的47.6升至49，為去年11月以來的最高水平；

雖然該指數低於50，表明製造業活動萎縮，但最新數據超出大多數接受彭博調查的經濟學家的預期。繼於6月觸及多年低點後，該指數已上漲3點，創下2021年3月以來的最大三個月漲幅。9月指數受到自2022年7月以來最強勁的產出增長以及工廠就業擴張的提振。新訂單指標雖然仍顯示萎縮，但也升至一年多來高位；

從圖表上看，黃金仍處於明顯超賣狀態，麵對利率上升和美國國債收益率不斷創出新高，投資者紛紛湧向更安全的避風港。黃金交易員很快就會注意到，黃金的下行很大程度上是基於市場對全球經濟放緩的擔憂，如果更廣泛的市場情緒能夠擺脫緊張情緒，現貨黃金可能很容易出現反彈。

雖然美聯儲將在更長時間內維持較高利率，但要推動美聯儲進入新的加息周期，通脹預期需要出現顯著上升，投資者將希望美聯儲的利率預期(即“點陣圖”)沒有出現上行變化，這將限製貴金屬的進一步下跌。

美國國債下跌 亞洲交易員被迫重新評估國債收益率前景，10月3日，隨著美國國債繼續下跌，亞洲投資者將再次評估更高的國債收益率前景，而股市正在與利率需要在更長時間內保持高位的說法作鬥爭。分析師古德曼認為，債券拋售尚未變得極端，曆史數據表明，收益率往往會在10月份有所上升。

美聯儲11月維持利率不變的概率為71.2%，CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為71.2%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為28.8%。到12月維持利率不變的概率為54.7%，累計加息25個基點概率為38.6%，累計加息50個基點概率為6.7%。

美債周一收低，此前在美國交易時段下滑，擴大了本季度第一個交易日的隔夜跌勢。現貨結算後不久10年期美債收益率一度上漲11個基點。美國10年期和30年期國債收益率一度觸及多年新高。收益率最初走高的原因是周末國會通過權宜法案使聯邦政府得以運作至11月17日，避免了可能導致經濟數據中斷的政府停擺；同時交易員再度開始預計美聯儲今年將加息：交易員目前預計11月會議加息25個基點的概率約為35%，高於上周五收盤時的25%左右；12月會議的加息溢價約為14個基點，高於上周五的11個基點。

昨日的基本面美國9月Markit製造業PMI終值錄得49.8，強於市場預期。而隨後美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲的目標是持續強勁的勞動力市場，美聯儲的重點是健康的經濟。理事巴爾表示，美聯儲可以謹慎地進行利率調整，美聯儲可能已經達到或接近足夠限製性的利率水平。理事鮑曼表示，進一步提高利率並將其維持在限製性水平上一段時間可能是合適的，如果數據表明通脹進展停滯或恢復到2%的速度過慢，我仍願意在未來會議上支持加息。強勢的鷹派言論下，助推美指拉升，金銀油和非美貨幣大幅回落。

美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲的目標是持續強勁的勞動力市場，美聯儲的重點是健康的經濟。理事巴爾：美聯儲可以謹慎地進行利率調整，美聯儲可能已經達到或接近足夠限製性的利率水平。理事鮑曼：進一步提高利率並將其維持在限製性水平上一段時間可能是合適的，如果數據表明通脹進展停滯或恢復到2%的速度過慢，我仍願意在未來會議上支持加息。

美聯儲理事巴爾表示，認為軟著陸的可能性比之前更高。經濟活動比預期更具彈性。最重要的問題不是今年是否需要進一步加息，而是我們需要將在多長時間內將利率保持在足夠緊縮的水平；我預計這將需要“一段時間”。同意美聯儲主席鮑威爾的觀點，即我們可以謹慎地進行利率調整。預計美國勞動力市場將進一步放緩。

美聯儲理事鮑曼表示，如果數據表明通脹進展停滯或恢復到2%的速度過慢，我仍願意在未來會議上支持加息。鑒於當前貨幣政策限製的水平，預計通脹進展將緩慢。最近數據修訂的頻率和範圍增加了預測經濟發展的複雜性。擔心高能源價格可能逆轉降低通脹的最新進展。進一步提高利率並將其維持在限製性水平上一段時間可能是合適的。

美聯儲官員美斯特表示，通脹預測的風險仍然偏向上行。可能需要在2023年再次加息，並保持一段時間。儘管取得進展，但通脹率仍然過高。貨幣政策路徑取決於經濟表現。美聯儲需要將利率保持在高位，以確保通脹回到2%。雖然通脹過高，但看到了降低物價壓力取得進展的可喜跡象。經濟增長超出預期，同時就業市場強勁，但有所放緩，正在進入更好的平衡狀態。

澳洲聯儲利率決議：今年上半年,澳大利亞經濟的增長略高於預期；今年上半年,澳大利亞經濟的增長略高於預期。但經濟仍處於低於增長趨勢的時期,預計這種情況會持續一段時間。高通脹對人們的實際收入造成了壓力,家庭消費增長疲軟,住宅投資也是如此。儘管如此,勞動力市場的狀況仍然很緊張,儘管有所緩解。鑒於經濟和就業預計將低於增長趨勢,預計明年下半年失業率將逐步上升至約4.5%。過去一年工資增長有所回升,但仍與通脹目標保持一致,前提是生產率增長有所回升。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

9月收報大陰，原本上周五出現底部反彈20美金，有了下影線的希望，但尾盤又掉回去，雖然對於長線趨勢多頭不受影響（離年均線較遠），不過中軌有所失守，那樣離月線再次趨勢強攻上漲時間也就延後了，可能還會逐步通過幾個月時間來靠攏66日均線；而周線方麵，反複承壓中軌後，上周一根大陰，也有所打破前幾周的震蕩，下方通道回踩支撐是1825一線，再往下就是1805前低，以及關鍵年均線（還記得22年10月份前後，三次支撐年均線就是不破，然後大幅單邊啟動，所以它是作為中趨勢的臨界點，它上方運行則中期仍處於多頭趨勢，它下方則轉入空頭趨勢），且看後麵幾周的走勢表現來逐步跟進；昨日黃金市場延續回落過程，早盤開盤在1848.2的位置後行情小幅拉升給出1849的位置後行情一路震蕩回落，日線最低到了1826.5的位置後行情整理，日線最終收線在了1827.9的位置後行情以一根略帶影線的飽和大陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情延續回落，日內短線保持反彈做空的思路。

操作思路：

（1）關注1834—1835做空，止損1842，目標1814—1805。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日強勢回落，早盤開盤在22.129的位置後行情小幅拉升給出22.217的位置後行情一路強勢回落，日線最低到了21.003的位置後行情整理，日線最低給到了21.04的位置後行情以一根上影線較長的大陰收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持短線高空的思路。

操作思路：

（1） 關注21.40附近做空，止損21.70，目標20.70—20.30。

今日（10月3日）關注數據：

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