衝高回落遇阻中陰，金銀區間迎接感恩！

1、倫敦金

周四(11月23日)亞歐時段，小幅震蕩，由於經濟數據顯示消費者未來1年通脹預期進一步上升，一些交易員因美聯儲鴿派押注獲利了結，美國國債收益率上漲。現貨黃金周二飆升並突破2000美元/盎司關鍵阻力位後回調。美國時段跌幅擴大，隨著美國經濟數據疲軟，美聯儲停止加息的預期，這種黃色貴金屬仍然顯示出潛在的看漲潛力。

（倫敦金日線圖）

美元周三從4周低點反彈，美聯儲上次會議紀要暗示，即使加息周期結束，利率可能仍將在一段時間內保持限製性。似乎已經結束了。美聯儲會議紀要顯示，央行將“謹慎”行事，並且“所有參與者都認為維持”當前利率設定是適當的；美聯儲官員同意，只有在控制通脹的進展出現動搖的情況下，他們才會加息，並重申了政策制定者最近的言論，即儘管市場已從明年初開始降息，但仍為進一步收緊政策敞開了大門。根據CME的FedWatch工具，市場幾乎可以肯定美聯儲將在12月會議上維持利率不變，而最早在3月份降息的可能性約為 27%；

現貨黃金價格經曆顯著波動，短暫突破了2000美元/盎司重要關口後折返。現貨黃金價格最初上漲至 2006.43美元/盎司，但這種勢頭是短暫的，因為投資者情緒因近期美國經濟數據而發生變化。美元指數飆升，同時美國國債收益率再次飆升，10年期國債收益率短暫回升至 4.445%，然後回落至 4.42%。這些收益率的變化，將會擠壓黃金價格的上升空間。

導致市場情緒變化的關鍵指標還包括申請失業救濟人數下降的報告，該數字觸及五周低點20.9 萬（低於預期的22.5 萬），這表明勞動力市場趨緊。此外，美國國債收益率的波動通常會影響非收益金條的走向。密歇根大學的通脹預期報告更是雪上加霜，該報告強調消費者預計未來五年通脹率約為 3.2%，美國消費者仍認為通脹前景較高。這一預測受到密切關注，因為它可能影響美聯儲的利率決策，並反映出人們對如果預期持續高企，通脹將變得根深蒂固的持續擔憂。

儘管金價回落至1990美元/盎司以下、接近10日均線，並麵臨2000美元/盎司的阻力，但仍有上升潛力。投資者在評估美聯儲未來降息的潛力並衡量經濟的整體健康狀況時，將繼續密切關注這些經濟指標。就業市場的強勁、消費者對通脹的預期以及國債收益率走勢之間的相互作用仍將是影響近期金價的關鍵因素。

在勞動力市場逐漸降溫的情況下，美國初請失業金人數在連續上升後小幅下降。但儘管初請人數有所下降，總體仍呈上升趨勢。今日淩晨公佈的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員在本月早些時候的會議上說，他們正在尋找（勞動力市場）進一步走軟的條件，以實現通脹目標。美國勞工部周三公佈的數據顯示，截至11月11日當周，美國續請失業救濟人數減少至184萬人，為兩個月來首次下降。更高的讀數表明，那些失去工作的人可能更難找到新工作。截至11月18日當周，初請失業金人數也降至20.9萬人，為10月14日當周以來新低。

美國抵押貸款利率大幅下降，創下近一年來累計跌幅最大的四周，並推動了新一輪購房申請。美國抵押貸款銀行家協會（MBA）周三公佈的數據顯示，30年期定息抵押貸款的合約利率上周下跌20個基點至7.41%。自10月中旬觸及近8%的23年高點以來，抵押貸款利率已下跌近0.5個百分點。抵押貸款利率往往與國債收益率同步變動。10年期美債收益率在10月份觸及16年高點後，本月大幅下跌。包括購房和再融資的整體申請指數連續第三周上升，再融資活動也升溫。

美聯儲發布會議紀要，但是對於黃金價格負麵影響不大，黃金反而借機強力拉升。此次美聯儲會議紀要顯示所有與會者一致同意每次會議的政策決定將繼續基於“全部信息的綜合”，所有美聯儲成員都認為，利率仍將在一段時間內保持限製性，並同意在利率問題上“謹慎行事”。紀要未產生意料之外更多內容，頗顯平淡。中心思想無非還是未把“再次加息”排除在外。儘管如此，自 11 月初的會議以來，越來越多的跡象表明美聯儲可能已達到利率峰值。

美國債券收益率，目前低於聯邦基金利率。這種差異催生了有關近期可能放鬆貨幣政策的討論。此外，除了疲弱的經濟指標外，10月份通脹的跌幅也超出預期。因此，此次會議紀要怕是難以令市場上預期美聯儲明年將會降息的觀點就此轉變。而且，美聯儲發布會議紀要後，CME“美聯儲觀察”數據顯示，美聯儲12月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為94.8%，加息25個基點的概率為5.2%。這或許就是頗令黃金多頭感到安心繼續購入黃金所在。預料市場仍會繼續拿預期美聯儲利率轉向這個題材炒作黃金。至於美聯儲利率轉向預期情緒能不能保持高溫，一切還要繼續密切緊盯美國經濟數據所揭示的發展狀況而定。

即使美聯儲實現軟著陸，投資者轉向更青睞股債，黃金仍能得益於這三個因素。美國最新的通脹數據強化了市場對金發姑娘式軟著陸的預期，認為儘管勞動力市場相對強勁，但美聯儲仍能放鬆貨幣政策。在這種情況下，投資者更青睞股票甚至債券，而不是黃金，也是合理的；

從曆史上看，黃金無法產生收益，往往在經濟周期尾部表現得更好，包括在利率較低且不斷下降、不確定性上升的經濟衰退環境中，以及在通脹高企且不斷上升的經濟過熱環境中。然而，展望未來一年，即使軟著陸的希望得以實現，至少有三個因素可以幫助黃金保持光澤。第一，各國央行將繼續增加黃金儲備，中國央行尤其有這樣做的空間。第二，中國持續進行房地產去杠杆化，可能會讓中國家庭繼續將黃金視為首選的財富儲存方式。最後，投資者普遍可能希望增加黃金配置，以對沖不穩定的地緣政治風險

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖上錄得陽線，金價自日線20日均線大幅走高，加劇日線移動平均線向上交叉排列形態，維持日線圖偏震蕩向上指引參考。而且短線繼續衝高會加劇技術指標超買表現。目前上方2007美元水平附近仍構成較強的阻力，如能突破，黃金有望繼續闖高。否則，須當心形成雙頂形態轉而回落的風險。

操作思路：

（1）關注1998—1999做空，止損2005，目標1986—1974。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在23.682的位置後行情回踩23.55的位置後行情快速拉升，日線最高觸及到了23.805的位置後行情強勢回落，日線最低到了23.227的位置後行情整理，日線最終收線在了23.507的位置後行情以一根下影線長於上影線的中陰線收線，日內短線保持高空為主的思路。

操作思路：

（1） 關注23.85附近做空，止損24.10，目標23.50—23.10。

今日（11月23日）關注數據：

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