美元反彈金銀承壓，短期調整耐心低多！

1、倫敦金

周三(12月6日)亞歐時段，早盤開盤小幅震蕩，在美元吸引力不斷上升的情況下，黃金連續兩天暴跌，違背了傳統的避險地位。儘管避險衝動是主要驅動力並且通常會提振對黃金的興趣，但交易員正在轉向美元。因此，現貨黃金交易價格在觸及2041美元/盎司的日高後下跌。市場對美聯儲明年3月份開始降息的預期有所降溫，美元指數堅守200日均線並延續反彈走勢。

（倫敦金日線圖）

在以勞動力市場數據為主的一周內，職位空缺和勞動力流動率調查（稱為“JOLTS”）落後於彭博社經濟學家調查中的所有估計。該數據是在關鍵就業報告發布前幾天發布的，市場目前預計在11月份增加了187000個就業崗位。

最新的PMI數據表明，通脹壓力進一步降溫，但調查也顯示，經濟增長溫和，就業近乎停滯，隨著我們邁向2024年，經濟擴張有進一步失去動力的風險。此外，儘管服務業企業在11月繼續報告產出進一步增長，但增長仍明顯弱於今年早些時候，前瞻性指標顯示，未來幾個月的增長將放緩。在需求疲軟的情況下，提供商品和服務的公司越來越擔心人手過多，導致該調查記錄的總體就業增長是自2020年早期大流行封鎖以來最小的。而隨著就業市場降溫，工資增長放緩，再加上最近油價下跌，企業成本增長降至三年來的最低水平，11月的下降表明，未來幾個月通脹將接近美聯儲2%的目標。

由於勞動力市場進一步放緩，加劇了人們對美聯儲明年將能夠降息以防止經濟衰退的猜測，美國國債恢復漲勢。10年期美國國債收益率在10月曾短暫超過5%，但在周二下跌至4.2%以下，原因是數據顯示就業崗位空缺創下自2021年以來的最低水平。然而，市場對於過快預期美聯儲放鬆政策的擔憂已經浮出水麵，突顯了那些期望市場發生轉變的交易者麵臨的風險。

在短短一周的時間裏，交易員們從在期貨、現貨和期權市場各個角落紛紛押注降息，轉而對美聯儲明年的降息幅度和步伐表示懷疑。然而，在美國國債期貨市場中，所有期限的期權偏差（options skew）均已轉為正值，尤其是在過去一周內，長期債券合約出現了顯著變化，對沖大幅上漲風險的成本已升至自4月以來最高水平。這表明，儘管交易員對於市場對於美聯儲預期是否調整得太遠存在疑慮，但他們更傾向於認為國債上漲的可能性更大，而不是再次遭受拋售的衝擊。

市場分析表明，金價上漲的背後有多重因素共同推動。首先，市場普遍押注美聯儲可能在明年上半年實施降息政策。一旦利率下降，可能削弱美元的地位，使得以美元計價的黃金對國際買家更具吸引力，從而提高需求。其次，近兩個月中東地區的地緣政治衝突加劇也成為支持金價上漲的因素。此外，明年的不確定性因素令投資者對避險資產的需求上升。最引人注目的是，全球央行在2023年前三個季度購買了800噸黃金，成為金價上漲的催化劑。據世界黃金協會最新調查顯示，24%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備。

一個引人矚目的現象是，SPDR Gold Shares ETF在11月份淨流入超過10億美元。這一增長與市場對美聯儲可能在3月份開始降息的預期密切相關。儘管美元在本周初有所回升，但隨著風險偏好的減退，美國國債收益率回升，投資者的關注重心也轉向一係列美國高級指標，其中最重要的是即將公佈的美國非農就業數據。這些數據將為投資者提供更多關於美聯儲下一步貨幣政策步驟的線索。

金價衝高的回調主要受到技術性因素的影響，因為金價觸及了強烈的超買水平，引發了部分投資者的獲利了結。然而，基本面仍然對黃金有利，通脹疲軟和美國宏觀經濟數據疲軟是支撐金價的主要因素。美聯儲主席鮑威爾的謹慎加息言論提振了市場對緊縮周期結束的希望，並增加了對3月份降息的猜測。全球各地的不確定性因素也成為支撐避險黃金需求的推動力。中東緊張局勢再次引發了人們對沖突升級的擔憂，可能波及該地區其他國家。人們對亞洲大國再次受挫以及全球經濟前景的擔憂可能會繼續支撐對避險黃金的需求。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從技術上看，從1810-2009漲勢的100%測算來看，較強的阻力在2130.39附近，如果進一步上破2130.39附近位置，則繼續上看161.8%測算位2253.37附近位置。11月的現貨黃金月度收盤點位有記錄以來第一次超過2000美元，漲幅遠高於前曆史高點，這是一個明顯的看漲信號。K線圖上，50日均線上穿200日均線形成黃金交叉，價格處於黃金交叉上方也強化了看漲信號。

操作思路：

（1）關注2012—2013做多，止損2004，目標2041—2063。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.493的位置後行情小幅拉升給出24.631的位置後行情震蕩回落，日線最低到了23.949的位置後行情受到支撐整理，日線最終收線在了24.15的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1）關注24.00附近做多，止損23.70，目標24.60—25.00。

今日（12月6日）關注數據：

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