急跌修正結構猶在，金銀慢漲靜待黎明！

1、倫敦金

周三(12月6日)亞歐時段， 周二來自美國的數據好壞參半，美國ISM服務業PMI為52.7，超出市場預期和此前數據；美國勞工統計局最新報告顯示，10月份JOLTS職位空缺減少近60萬，至873.3萬，這個數字遠低於共識的935萬。上述數據進一步推動美元上漲，美元指數隔夜重奪104大關。迫使因預期美元利率轉降而導致的黃金多頭熱潮冷靜下來，黃金短線或還將麵臨著技術性調整的壓力。

（倫敦金日線圖）

周二來自美國的數據好壞參半，美國ISM服務業PMI為52.7，超出市場預期和此前數據；美國勞工統計局最新報告顯示，10月份JOLTS職位空缺減少近60萬，至873.3萬，這個數字遠低於共識的935萬。上述數據進一步推動美元上漲，美元指數隔夜重奪104大關。近期，儘管美國經濟通脹降溫，勞動力市場和經濟活動信號好壞參半，但美聯儲決策者各種場合下仍表達不排除進一步收緊政策的可能性。這種略顯鷹派的立場恰逢本周關鍵勞動力數據的發布，若數據配合性地顯示強勁，這可能會極大地改變市場預期。從而也迫使因預期美元利率轉降而導致的黃金多頭熱潮冷靜下來，黃金短線或還將麵臨著技術性調整的壓力。

今年以來，我們觀察到，黃金的走升是由雙輪驅動的。除去投資熱潮的不斷升溫，各國央行儲備性購入黃金也是漸漸成為黃金走升的催化劑。據權威機構統計，在截至9月份的一年裏，各國央行淨買入800噸黃金，創下同期紀錄。世界黃金協會(WGC)最近的一項調查顯示，24%的央行打算在未來12個月內增加黃金儲備。來自各國央行這種積極購入黃金作為儲備的行動，其對黃金的推升作用不可小覷。

最新的PMI數據表明，通脹壓力進一步降溫，但調查也顯示，經濟增長溫和，就業近乎停滯，隨著我們邁向2024年，經濟擴張有進一步失去動力的風險。此外，儘管服務業企業在11月繼續報告產出進一步增長，但增長仍明顯弱於今年早些時候，前瞻性指標顯示，未來幾個月的增長將放緩。在需求疲軟的情況下，提供商品和服務的公司越來越擔心人手過多，導致該調查記錄的總體就業增長是自2020年早期大流行封鎖以來最小的。而隨著就業市場降溫，工資增長放緩，再加上最近油價下跌，企業成本增長降至三年來的最低水平，11月的下降表明，未來幾個月通脹將接近美聯儲2%的目標。

由於勞動力市場進一步放緩，加劇了人們對美聯儲明年將能夠降息以防止經濟衰退的猜測，美國國債恢復漲勢。10年期美國國債收益率在10月曾短暫超過5%，但在周二下跌至4.2%以下，原因是數據顯示就業崗位空缺創下自2021年以來的最低水平。然而，市場對於過快預期美聯儲放鬆政策的擔憂已經浮出水麵，突顯了那些期望市場發生轉變的交易者麵臨的風險。

在短短一周的時間裏，交易員們從在期貨、現貨和期權市場各個角落紛紛押注降息，轉而對美聯儲明年的降息幅度和步伐表示懷疑。然而，在美國國債期貨市場中，所有期限的期權偏差（options skew）均已轉為正值，尤其是在過去一周內，長期債券合約出現了顯著變化，對沖大幅上漲風險的成本已升至自4月以來最高水平。這表明，儘管交易員對於市場對於美聯儲預期是否調整得太遠存在疑慮，但他們更傾向於認為國債上漲的可能性更大，而不是再次遭受拋售的衝擊。

市場分析表明，金價上漲的背後有多重因素共同推動。首先，市場普遍押注美聯儲可能在明年上半年實施降息政策。一旦利率下降，可能削弱美元的地位，使得以美元計價的黃金對國際買家更具吸引力，從而提高需求。其次，近兩個月中東地區的地緣政治衝突加劇也成為支持金價上漲的因素。此外，明年的不確定性因素令投資者對避險資產的需求上升。最引人注目的是，全球央行在2023年前三個季度購買了800噸黃金，成為金價上漲的催化劑。據世界黃金協會最新調查顯示，24%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備。

一個引人矚目的現象是，SPDR Gold Shares ETF在11月份淨流入超過10億美元。這一增長與市場對美聯儲可能在3月份開始降息的預期密切相關。儘管美元在本周初有所回升，但隨著風險偏好的減退，美國國債收益率回升，投資者的關注重心也轉向一係列美國高級指標，其中最重要的是即將公佈的美國非農就業數據。這些數據將為投資者提供更多關於美聯儲下一步貨幣政策步驟的線索。

金價衝高的回調主要受到技術性因素的影響，因為金價觸及了強烈的超買水平，引發了部分投資者的獲利了結。然而，基本面仍然對黃金有利，通脹疲軟和美國宏觀經濟數據疲軟是支撐金價的主要因素。美聯儲主席鮑威爾的謹慎加息言論提振了市場對緊縮周期結束的希望，並增加了對3月份降息的猜測。全球各地的不確定性因素也成為支撐避險黃金需求的推動力。中東緊張局勢再次引發了人們對沖突升級的擔憂，可能波及該地區其他國家。人們對亞洲大國再次受挫以及全球經濟前景的擔憂可能會繼續支撐對避險黃金的需求。

展望未來，即將發布的重要經濟數據包括周五的失業率、非農就業人數和平均每小時收入。這些數據將對投資者和美元走勢產生重大影響，因為它們可能影響美聯儲的下一步決策。根據CME的Fed Watch工具顯示當前的市場預期表明，12月會議不會加息，市場目前正在考慮2024年中期降息。儘管美國經濟通脹降溫，勞動力市場和經濟活動信號好壞參半，但美聯儲仍不排除進一步收緊政策的可能性。這種略顯鷹派的立場恰逢本周關鍵勞動力數據的發布，這可能會極大地改變市場預期。

　　目前黃金市場的利空因素是美元指數反彈，由於市場預計美聯儲明年將降息，10年期國債收益率下降，其價格上漲。較低的長期收益率通常會促使投資者放棄債券而轉向貴金屬。由於投資者希望美聯儲在 2024 年降息，利率下降，而美元走軟在過去八周提供了一些支撐。對於看漲的黃金投資者來說，一個關鍵問題是這些趨勢能否持續。美國經濟仍在增長，而且幾乎沒有跡象表明美聯儲即將考慮降息，這可能會削弱近期對黃金的熱情。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

黃金價格周一飆升至 2,132美元附近後，遭到大量拋售的打擊，連續兩個交易日裏導致其價格跌至0.618回撤位2,009美元後企穩略作回升。目前短線強支撐位於2,010-2000美元附近。若上述的關鍵支撐位置失守，黃金將會進一步回撤。中期從周線圖來看，RSI處於積極情緒，55周移動平均線正在穿越100周移動平均線，並且兩者都在上漲，即將形成黃金交叉，所有這些都表明金價整體走勢仍趨於上行。要扭轉當前的看漲趨勢，除非黃金收盤價低於1,930美元。

操作思路：

（1）關注2012—2013做多，止損2004，目標2041—2063。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.493的位置後行情小幅拉升給出24.631的位置後行情震蕩回落，日線最低到了23.949的位置後行情受到支撐整理，日線最終收線在了24.15的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1）關注24.00附近做多，止損23.70，目標25.00—25.30。

今日（12月6日）關注數據：

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