降息預期再遭冷遇，金銀反複艱難向北！

1、倫敦金

周四(2月1日)亞市盤中，現貨金銀小幅震蕩，周三金價走勢頗為震蕩，最高曾觸及2055美元。美聯儲朝著在未來幾個月降息邁出了一大步，其政策聲明稱通脹擔憂和其他經濟風險緩解，並去掉了長期以來一直采用的可能進一步加息的措辭。但是並未暗示即將降息。及早明確美聯儲的降息時點，或才有利於黃金解除束縛。整體而言1月份月金價雖然下跌了1.3%，但今年迄今為止一直保持在每盎司2,000美元的心理關口之上，其走勢並不顯弱。

（倫敦金日線圖）

美元徘徊在七周高位附近，美聯儲降息押注轉向5月；美元兌歐元周四徘徊在七周高位附近，此前美聯儲主席鮑威爾澆滅3月降息希望。美元指數亞洲早盤下滑0.06%至103.45，略微回吐周三0.19%的漲幅。美指仍接近本周一和上周二觸及的近期高位103.82，該水準是12月13日以來最高。美國經濟數據顯示美聯儲美可以再等一段時間再降息，美元因此受到提振。鮑威爾隔夜稱3月降息“並非決策者的基線情境”，這給美元帶來了又一提振。

美聯儲公佈2024年首份利率決議，將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期。美聯儲FOMC聲明：經濟前景不確定，委員會仍“高度關注”通脹風險。利率期貨交易員繼續押注美聯儲首次降息將在三月份，概率與FOMC聲明前基本持平。“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos：FOMC的聲明得到了很大的重寫。緊縮傾向消失了，但在某種程度上表明降息不一定迫在眉睫。“委員會不認為降息是合適的，直到它有更大的信心認為通脹正持續地向2%前進”。

美聯儲3月降息為時尚早，通過說風險處於更好的平衡狀態，美聯儲正在邁出降息的小步。對於他們來說，3月份可能還為時過早，無法有足夠的信心認為通脹正在持續向2%的水平移動，但到那時縮減量化緊縮應該是合適的。緊縮政策的退出是一個漫長的過程。美聯儲主席鮑威爾與美國財長耶倫在宣布軟著陸勝利是否為時過早的問題上存在分歧。也曾擔任美聯儲主席的耶倫宣布，美國經濟已經實現了長期追求的軟著陸，這在曆史上是不尋常的。

美聯儲聲明中藏有鷹派措辭，交易員們認為，隨著美聯儲轉向中性傾向，其將以鴿派的語言配合這一轉向，但美聯儲沒有這麼做。美聯儲在聲明中加入了一些鷹派措辭。美聯儲表示，他們不會降低政策利率，直到通貨膨脹率可持續地接近2%，這是新的語言。這是消極的語言，也是鷹派的語言。沒有任何跡象表明美聯儲會馬上降息，美聯儲還不想攤牌 。他們還需要收集幾個月的數據。好消息是，我們可以忘掉任何進一步的緊縮政策。接下來，我們關注的問題是何時降息，而不再是是否降息。

更多美國國債發行將提振美元，由於美元作為世界儲備貨幣的“特權”，美元的價值通常會隨著美國國債發行的增加而上漲。高盛宏觀策略師伊莎貝拉寫道，在控制其他因素的情況下，美國國債發行量與美元的名義貿易加權價值之間存在“顯著”的正相關關係，而歐元沒有出現這種關係，這是美元過度特權的一個典型例子。伊莎貝拉說，美元受益於外國對美國資產的穩定需求。最後她認為，相對於美聯儲降息，債券發行是推動美元今年表現的次要因素。

美國國債收益率周三大幅下挫，因經濟數據弱於預期，支撐了美聯儲最早將於明年3月開始降息的前景。在美聯儲今日結束政策會議之前，2年期美國國債收益率一度下跌12個基點，至4.21%，為1月17日以來的最低水平。預計美聯儲的政策會議將維持貨幣政策。在與美聯儲未來會議掛鉤的掉期合約顯示，3月份的合約利率跌至5.18%左右，再次反映出美聯儲將降息25個基點的可能性超過一半。

美國財政部周三聲明顯示，將在下周的季度再融資標售中發行1210億美元較長期債券，包括3年期、10年期和30年期國債。這與交易商的預期相符，也反映了去年11月再融資的節奏。財政部連續第三次提高較長期債券的季度發行規模，並暗示明年之前不太可能再增加發行規模。長債拍賣規模進一步擴大，或有助於支撐對國債的需求。目前美聯儲一直在穩步減持持有的美債，幾個月來，投資者對有關債券總體供應的消息尤為敏感。財政部官員稱，雖然他們沒有對QT終止的具體時間做出任何假設，但已經制定了充分的借款計劃，以應對潛在變化。

美聯儲周三維持利率不變，但朝著在未來幾個月降息邁出了一大步，其政策聲明稱通脹擔憂和其他經濟風險緩解，並去掉了長期以來一直采用的可能進一步加息的措辭。但是美聯儲最新政策聲明並未暗示即將降息，稱制定政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)認為在對通脹持續朝著2%目標回落有更大信心之前，降低指標利率目標區間是不合適的。

美聯儲在為期兩天的會議結束後發表的聲明中稱，“通脹在過去一年有所緩解，但仍處於高位”，並重申決策者“仍高度關注通脹風險”。這種措辭對一直預計最早將於3月開始降息的投資者來說是一個打擊。很明顯，美聯儲並不急於像市場預期的那樣迅速放鬆貨幣政策，仍需要看到更加有把握的通脹數據，才能啟動首次降息。”不過，美聯儲也承認了對其就業方麵任務的擔憂，並表示，如果未來幾個月通脹如預期般繼續回落，則可能降低政策利率。

周三當天數據顯示，1月美國民間就業崗位增幅遠低於預期。投資者還對紐約社區銀行削減股息和意外虧損的消息進行了評估，再次引發了對類似貸款機構健康狀況的擔憂。可以窺見的是，美聯儲的政策利率應已觸頂，現在關鍵的是需要明晰降息的時點。及早明確美聯儲的降息時點，或才有利於黃金解除束縛。

金價小幅上漲，對美聯儲今年將大幅降息仍抱持希望；黃金價格周四上漲，美聯儲雖澆熄3月降息的預期，投資者對美聯儲今年將大幅降息仍寄予厚望。現貨黃金目前交投於2046.78美元/盎司，漲幅約0.38%；金價周三一度觸及兩周多來的高點2055.89美元，隨後回吐漲幅，收跌0.1%報每盎司2037.19美元。

美聯儲一如預期按兵不動，鮑威爾稱3月降息不是決策者的基線情境。美聯儲政策聲明中去掉了長期以來一直采用的可能進一步加息的措辭。LSEG的利率概率應用IRPR顯示，期貨市場縮減對3月降息的押注，降息概率從2023年底的90%下降至35.5%，但5月降息概率增至96%。交易商預期美聯儲今年將降息約142個基點，降幅大於周三上午的約130個基點降息押注。美國10年期國債收益率徘徊在兩周多來的最低點附近，目前報3.94%。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，從日線圖上可以觀察到，金價似乎正處於一個關鍵的關口，正尋求確認突破一個月來的對稱三角形態。如果金價日收盤價持續高於2036美元/盎司，那麼可能確認突破三角形態。技術指標14日相對強弱指數(RSI)奪回中線，證明黃金近期上漲的合理性。在技術指標好壞參半的情況下，黃金價格能否維持近期的上行勢頭仍有待觀察。金價短期強勁阻力位見於2040美元/盎司附近，若攻克該位，那麼2050美元/盎司心理位將構成障礙。從更上方來看，黃金多頭將瞄準去年12月12日高點2062美元/盎司。下行方麵，金價短期支撐在2030美元/盎司附近，21日和50日移動均線在該區域徘徊。如果失守這一支撐，黃金賣家將測試上升趨勢線支撐位2017美元/盎司，然後是關鍵的2000美元/盎司關口。

操作思路：

（1）關注2037—2038做多，止損2029，目標2055—2064。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.154的位置後行情先拉升給出23.321的位置後行情強勢回落，日線最低到了22.764的位置後行情整理，日線最終收線在了22.923的位置後行情以一根上下影線等長的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持低多的思路。

操作思路：

（1）關注22.60附近做多，止損22.40，目標23.30—23.60。

今日（2月1日）關注數據：

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