慢跌急漲重回區間，金銀反彈短線高空！

1、倫敦金

周四（5月1日）亞市，現貨黃金震蕩下跌，金價周三攀升逾30美元，因美元和美國國債收益率在美聯儲公佈利率決議和主席鮑威爾發言後下跌。美聯儲宣布維持利率不變，並暗示在實現2%的通脹目標方麵“缺乏進一步進展”。不過，美聯儲主席鮑威爾表示，下一步行動不太可能是加息，並補充稱，聯儲的重點一直是維持當前的限製性政策立場。鮑威爾表示，可能需要比此前預期更長的時間才能讓決策者獲得開始降息所需的“更大信心”。

（倫敦金日線圖

美元周三下跌0.3%，使黃金對使用其他貨幣的投資者來說價格降低。美國10年期國債收益率US10YT=RR也下跌。美聯儲宣布維持利率不變，並暗示在實現2%的通脹目標方麵“缺乏進一步進展”。不過，美聯儲主席鮑威爾表示，下一步行動不太可能是加息，並補充稱，聯儲的重點一直是維持當前的限製性政策立場。

美聯儲將發布FOMC利率決議聲明，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場預期。美聯儲官員們表示不希望降低利率，直到他們“對通脹持續向2%移動有更大的信心”。 FOMC決議聲明稱，美聯儲6月放慢縮表速度，每個月減持美債的速度將放慢至250億美元、維持350億美元MBS上限不變。市場人士指出，近期公佈的一係列美國經濟數據表明，一方麵美國經濟增長大幅低於預期，另一方麵美國物價超預期反彈，都是導致美聯儲此次選擇“按兵不動”、繼續觀望的主要原因。

美國商務部此前公佈的數據顯示，今年第一季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長1.6%，低於市場普遍預期。在物價方麵，第一季度剔除食品和能源的核心個人消費支出 （PCE）價格指數年化環比增長3.7%，超出預期的3.4%，為一年來首次出現季度增長，顯示核心通脹依然頑固。以上因素都導致市場對美聯儲今年降息預期不斷降溫。FOMC聲明公佈後，交易員對今年全年美聯儲降息押注小幅增加，至約30BP。交易員目前預計美聯儲今年全年隻會降息一次。FOMC聲明公佈後,美國2年期國債收益率跌破5%，短線下跌2個基點,美國10年期基準國債收益率一度跌穿4.62%。現貨黃金短線上揚大約6美元，漲幅重新擴大至超過0.8%。

美聯儲在放緩縮表步伐方麵采取激進的措施有點令人意外。這對債券市場來說是溫和的利好，因為這意味著美聯儲將允許更少的債券供應從其資產負債表上衝擊市場。但財政紀律的完全缺乏意味著財政部今年將不得不發行數萬億美元的債券，這又將限製債券的收益。在美聯儲按動不動、收益率曲線仍倒掛的情況下，我們仍然持有短期國債，樂於在收益率曲線的近端（short-end，通常指兩年以內國債利率），獲得更高的收益率。

美聯儲主席鮑威爾表示，在經曆了年初的一些動蕩之後，美聯儲目前正在尋找更清晰的證據來說明價格壓力的情況。他表示，現在獲取信號是合適的，我們正在從通脹數據中獲取信號。確實需要從三個高於預期的通脹數據中獲取信號，同時也應該從整個季度高於預期的通脹中獲取一些信號。我們得到的信號是，要走上2%通脹的可持續道路需要更長的時間。美聯儲主席鮑威爾重申，圍繞即將到來的總統選舉的政治考慮不會影響美聯儲的利率決定。他說，我們對選舉心平氣和，我們知道我們會做我們認為正確的事情。從美聯儲會議記錄來看，沒有證據表明官員們允許政治影響他們的政策選擇。，美聯儲主席鮑威爾表示，只有勞動力市場出現相當大的問題，美聯儲才會降息。就勞動力市場問題而言，要改變政策前景，問題“必須是重大的”。

FOMC決定維持利率不變。市場認為，在看到物價和勞動力市場數據走弱之前，美聯儲不會降息，目前看來，秋季前降息不太可能。除了核心商品目前停滯不前之外，2023年能源價格下跌帶來的積極基數效應現在也將消失。我們的基本預測是，美聯儲需要看到通脹和增長數據走弱到足以證明降息是合理的，這些條件應該在今年第三季度末之前得到滿足。我們繼續看好美債，因為美債受益於經濟增長和通脹放緩，尤其是在國際市場上。我們也繼續看好股票。儘管短期內舉步維艱，但企業盈利和業績指引仍保持強勁，貨幣政策放鬆的任何緩解都可能在中期內支撐股價。

美聯儲還宣布將從6月1日起放慢縮減資產負債表的步伐。聯儲將把到期且不再將回籠本金進行再投資的國債上限從目前的每月600億美元降至250億美元，把抵押支持證券(MBS)贖回上限保持在每月350億美元。

此舉旨在確保金融系統不會像2019年美聯儲上一輪“量化緊縮”時那樣出現儲備金短缺的情況。在美聯儲試圖保持對經濟的壓力之際，此舉可能會推動金融條件有所放鬆，但決策者堅稱，其資產負債表和利率工具服務於不同的目的。

美聯儲的獨立性對經濟健康至關重要，5月1日訊，美國財政部長耶倫——美聯儲前主席特別捍衛了美聯儲的“獨立性和透明度”，稱其對美國經濟健康至關重要。“擔任美聯儲主席時，我堅持美聯儲的獨立性和透明度，因為我相信這對金融穩定和經濟增長至關重要，”耶倫在財政部周三發布的摘要中說。投資者一直在關注有關前總統特朗普如果贏得11月大選可能會迫使美聯儲降息的猜測。《華爾街日報》上個月報道稱，特朗普的支持者提出了賦予總統對美聯儲更直接影響的提議。特朗普在擔任總統期間批評鮑威爾將利率保持在過高水平。當時特朗普還探討了解雇鮑威爾的可能性。

數據方麵，4月美國民間就業崗位（ADP）增幅超過預期，暗示勞動力市場在第二季度初保持動能。但美國3月職位空缺降至三年來最低水平，同時辭職人數有所下降，這些跡象表明勞動力市場狀況鬆動，美國4月ISM製造業PMI回落至榮枯線50下方，也給金價提供支撐。此外，中東戰火持續，也給金價提供支撐。以色列國防軍5月1日表示，以色列出動戰鬥機，對加沙地帶巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）以及巴勒斯坦伊斯蘭聖戰組織（傑哈德）的多個軍事目標進行空襲，包括武器庫、軍事建築、火箭彈和迫擊炮發射點等。

美國3月職位空缺降至三年來最低水平，同時辭職人數有所下降，這些跡象表明勞動力市場狀況鬆動，隨著時間的推移可能幫助美聯儲抗擊通脹。不過，美國勞工統計局周三發布的月度職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)的影響被其他數據部分抵消。數據顯示，隨著大宗商品價格上漲，衡量製造商支付的原材料價格的指標在4月躍升至近兩年來的最高水平。

商品價格下降是去年通脹放緩的主要原因。隨著第一季度物價壓力回升，投入成本跳升不太可能受到美聯儲決策者的歡迎。聯儲官員周三將指標隔夜利率目標區間維持在目前的5.25%-5.50%不變，指標利率去年7月以來一直保持不變。決策者們暗示，他們仍傾向於最終降息，但近期令人失望的通脹數據讓他們有所警覺。

美聯儲聲明發表後，根據CME的FedWatch工具，周三美國利率期貨定價為11月加息的可能性為66.4%，而周二晚些時候為58%。9月份和12月份的加息概率分別為50%和80%左右。本交易日將出爐美國初請失業金人數變動、美國3月貿易帳、美國4月挑戰者企業裁員人數、和美國3月工廠訂單月率，投資者需要重點關注，此外留意美聯儲官員將陸續發表的講話。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，黃金價格目前徘徊在樞軸點2300.66美元上方，初步阻力位為2328.56美元，進一步阻力位為2355美元整數關口。若一旦跌破樞軸點，可能會在2290.40美元處遇到初步支撐，隨後是2248.71美元和2212.49美元。目前日線圖上的技術指標走向似乎不太有利於黃金，均呈下擺傾向，顯示黃金或仍麵臨著進一步調整回落的壓力。現在關鍵還是要留意本周來自美國上述的一些重要事件所帶來的影響。

操作思路：

（1）關注2325—2326做空，止損2333，目標2307—2295。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日早盤開盤在26.271的位置後行情先回落給出26.222的位置後行情震蕩拉升，淩晨時段日線最高觸及到了26.963的位置後行情尾盤回落，日線最終收線在了26.638的位置後行情以一根上影線很長的中陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情區間操作，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注26.80附近做空，止損27.10，目標26.00—25.50。

今日（5月2日）關注數據：

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